中(zhōng)国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期(qī)获批的野(yě)村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金(jīn)融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外(wài)资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各家券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券则延续自成(chéng)立(lì)以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股(gǔ)东增持而(ér)成为外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和(hé)星展证券均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工商登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不长。星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(t窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污óng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏(kuī)损的(de)产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自(zì)营(yíng)业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平(píng)，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复，成立合(hé)资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务(wù)团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开(kāi)展和运作取(qǔ)得(dé)进一(yī)步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充(chōng)分利(lì)用全球化(huà)的平台优势，整合(hé)集团资窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污源，持续关(guān)注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构投(tóu)资(zī)者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也(yě)取得(dé)了较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国(guó)时间最早的一批合资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互联(lián)互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年(nián)3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)在中国展业情况，也将造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报(bào)告日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上(shàng)述(shù)合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表明(míng)存在可能导致对公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参股(gǔ)证券公司设立(lì)规(guī)则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一(yī)股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌(pái)照(zhào)或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入(rù)财(cái)富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大(dà)宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式(shì)，通过服(fú)务手段(duàn)的(de)增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多(duō)维度、一(yī)站式的综合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续(xù)为中国(guó)投资者提(tí)供(gōng)具有野村集团特色的高(gāo)质量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新(xīn)增证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成业(yè)务迁(qiān)移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配置为核心(xīn)进(jìn)行(xíng)新产品和(hé)服务的研(yán)发工作，进一(yī)步赋能部门(mén)为在(zài)岸客户提(tí)供财富管理综合解(jiě)决方(fāng)案(àn)，丰富(fù)客(kè)户产品种类(lèi)选择，开展境(jìng)内私人(rén)财(cái)富管理平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将持(chí)续(xù)推进私(sī)募(mù)股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工(gōng)作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融(róng)产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人财富管理业(yè)务，这(zhè)在具(jù)备(bèi)外资银行股东(dōng)背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财(cái)富管理部，负责公司高(gāo)净值个(gè)人客户综合财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务的(de)运作(zuò)。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人银行，致力(lì)为高净值和超高净值(zhí)客户及(jí)其家族(zú)提供专业、多(duō)元(yuán)及定制化(huà)的资产配(pèi)置服务(wù)，为(wèi)客户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公司(sī)达成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新政举措(cuò)，致力(lì)于发(fā)展(zhǎn)财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的(de)理念，进(jìn)一(yī)步(bù)完善投资解决方案(àn)和财富规划(huà)方(fāng)面的业务，一(yī)方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下(xià)提(tí)供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中(zhōng)国资(zī)本市场对(duì)外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了(le)在境内设立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立，公(gōng)司注册地为北(běi)京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首家新设(shè)的外商独资(zī)证券公司。就监管批复信息(xī)来(lái)看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣(zhā)打银(yín)行（香(xiāng)窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券(quàn)在(zài)内，目前(qián)国内的外资(zī)控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商独资(zī)券商。从数量上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设(shè)立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗(qí)证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇(huì)理、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金融(róng)机(jī)构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本(běn)市(shì)场发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资(zī)机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土(tǔ)证券公司既(jì)带(dài)来了国际金融机构全面(miàn)参(cān)与中国资本(běn)市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也(yě)表示，当前证券(quàn)行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业(yè)务多(duō)元(yuán)化发展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科技对行业(yè)发展理念(niàn)的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格局正加速(sù)演变。

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