近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网友称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式的(de)比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发(fā)的(de)风波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化(huà)也成(chéng)为(wèi)中国最成功的(de)脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得(dé)到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资本、合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本、天图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游(yóu)族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游(yóu)族网络更(gèng)是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文(wén)化(huà)走向(xiàng)扩张的关键一子，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，位于(yú)北京东城(chéng)区隆福(fú)寺的(de)笑果文化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续(xù)的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信(xìn)息(xī)技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺(yì)股权也(yě)发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型(xíng)变更为有限责任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在(zài)悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀行业在(zài)国内处于快(kuài)速(sù)发展阶段，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让(ràng)观(guān)众(zhòng)一(yī)边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节(jié)目效果可能需要张狂和外(wài)向(xiàng)一(yī)些，但公(gōng)众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉(shè)及到(dào)国家政(zhèng)治(zhì)和解放(fàng)军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面，可(kě)能没有(yǒu)进行非常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文化的业(yè)务(wù)和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限公司为(wèi)第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划(huà)人及(jí)编(biān)剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的(de)长视频节(jié)目，可(kě)以(yǐ)占到公司百分之四十(shí)的(de)业务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上(shàng)的(de)发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这(zhè)个舶来(lái)品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话(huà)题(tí)榜首，由(yóu)此带来一波迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得(dé)融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年(nián)商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人(rén)高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本(běn)市(shì)场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定(dìng)性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营(yíng)面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带(dài)动整个行(xíng)业的(de)上线，这(zhè)才是这个行业可持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为(wèi)大(dà)文娱行业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行(xíng)业中的其(qí)余行业(yè)一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行业本身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业(yè)的“故事(shì)”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备(bèi)受(shòu)资(zī)本市场冷遇的原因。

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