财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来一波(bō)久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和(hé)天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有望带动(dòng)购车需求预期(qī)的提(tí)振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前(qián)车企大(dà)幅降价导致消费者(zhě)对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始(shǐ)预期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士(shì)提(tí)到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降(jiàng)价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号能(néng)否持(chí)续(xù)稳定，受多(duō)方(fāng)因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐(lè)观来(lái)看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平，并带(dài)动(dòng)上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查(chá)的情况看(kàn)，一(yī)些(xiē)电池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上(shàng)表示，5月份开始会(huì)全(quán)面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回(huí)暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还(hái)是底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难以(yǐ)判(pàn)断(duàn)。“一方(fāng)面需(xū)要观察下(xià)游库(kù)存状(zhuàng)况，另一(yī)方面还需(xū)要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社(shè)记者(zhě)表(biǎo)示。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度开始便(biàn)启动大规(guī)模去库存(cún)举措，这(zhè)一举措(cuò)在一季度实(shí)际上已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池厂商提(tí)到，目前(qián)库存(cún)已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，此前(qián)暂停的产线也已(yǐ)经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时代(dài)的库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库存水平，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也构(gòu)成锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)走向的关(guān)键，随(suí)价格企稳以及(jí)库(kù)存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到(dào)半年时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日(rì)召开的中国(guó)汽车(chē)动力电池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年(nián)度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池(chí)行业仍(réng)然存在一(yī)些问(wèn)题，包括电池(chí)产业链分工(gōng)，价值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材(cái)料短(duǎn)期(qī)大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为(wèi)教(jiào)训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士(shì)和分析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据(jù)验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加(jiā)中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而(ér)在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格(gé)变化来(lái)看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意的是(shì)，在(zài)锂电(diàn)产业链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片(piàn)粉等系(xì)列材(cái)料(liào)价格也出(chū)现企稳甚至反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的(de)另一(yī)关键(jiàn)指标(biāo)，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车企已(yǐ)陆续(xù)重(zhòng)启订单，带动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年(nián)初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来(lái)自车市(shì)的(de)需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新能源汽车销量(liàng)数据来(lái)看(kàn)，其(qí)月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格可能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度(dù)不(bù)可能(néng)太(tài)大(dà)，最多在(zài)10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价(jià)格的(de)暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期(qī)回调下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持(chí)续推(tuī)进电池(chí)回收布(bù)局，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国内回收的(de)废(fèi)旧电池的总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个(gè)锂电(diàn)产(chǎn)业的(de)运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到(dào)电(diàn)池，再到(dào)下游车(chē)企，产业链各个(gè)环节的(de)价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加42周是几个月，42周是几个月保质期平衡且(qiě)具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存水平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足(zú)以(yǐ)带动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上(shàng)游承(chéng)压的简单故(gù)事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击(jī)的(de)当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏格(gé)矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压(yā)低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则(zé)命运分化，大(dà)公司如(rú)天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业(yè)有机会在价格(gé)下降周期中获得更多市场份额，行业将变得(dé)更(gèng)集中。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下(xià)降中(zhōng)发生过的事。而同环节(jié)的大量中(zhōng)小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示(shì)，这(zhè)一轮(lún)价格下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它(tā)们(men)去年(nián)的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来(lái)亏(kuī)损。这两家公司(sī)也(yě)有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐(qí)锂业(yè)等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，几乎(hū)是全(quán)球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味(wèi)着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国际(jì)交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权(quán)，交易价格(gé)也需(xū)要通过(guò)长协确(què)定(dìng)，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这(zhè)两家大企业更(gèng)能(néng)容忍低价，并能(néng)在上游因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预(yù)期下跌牵(qiān)动着万亿新(xīn)能源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是(shì)一个下(xià)游(yóu)获(huò)利(lì)，上游承(chéng)压的简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁(níng)德(dé)时代理论上会受益，但锂价(jià)的(42周是几个月，42周是几个月保质期de)超预期下(xià)跌，使宁德时代(dài)今年(nián)2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今(jīn)年5月(yuè)计(jì)划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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