芦哲 首席宏观经济(jì)学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素拆解为三方面(miàn)：①青(qīng)年失业人口，②青年总(zǒng)人口(kǒu)，③劳动参与率，失(shī)业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能(néng)完全解(jiě)释青年失业率的上升，更重(zhòng)要(yào)却被忽(hū)视的因素是青年(nián)人(rén)口和(hé)劳动参(cān)与率下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁(suì)劳(láo)动力减(jiǎn)少，从分母(mǔ)端大幅推(tuī)高青年(nián)失业率。假(jiǎ)如(rú)今(jīn)年(nián)3月分母端(duān)的青年劳动力与(yǔ)2020年持(chí)平，新增约132万青年失业人口只(zhǐ)能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口会随(su一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米í)着经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青年劳一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高(gāo)青年(nián)失(shī)业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因(yīn)素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动(dòng)力(lì)=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率），据此可(kě)将青年(nián)失业(yè)率拆解为青(qīng)年失业人(rén)口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升未必来自失(shī)业增加，不要忽略分母，劳动力(lì)的(de)下降，也是抬高失业率的重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的青年(nián)失业人(rén)员接(jiē)受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密(mì)集程度由低(dī)到高两个特点。2010年(nián)农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的(de)青年就(jiù)业主(zhǔ)要转向服务(wù)业。以(yǐ)受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业，但是(shì)知识密集型行业的青(qīng)年(nián)失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人(rén)口仍增加(jiā)的(de)原(yuán)因(yīn)。经济复(fù)苏(sū)的(de)主力是知识密集程度(dù)较低的餐(cān)饮、零(líng)售等服(fú)务业，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业(yè)复苏结构的分(fēn)化，带(dài)来青年就业和(hé)25-59岁(suì)就(jiù)业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减至2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)的下降主要(yào)有(yǒu)三(sān)方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部(bù)分(fēn)群(qún)体因就业形势恶化而(ér)退出劳动市(shì)场；三(sān)是就业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动市(shì)场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的增加只能解释当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动可能(néng)出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上(shàng)升；③青年(nián)失业(yè)人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫情后经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的(de)长期来源，抬(tái)高青(qīng)年(nián)失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分(f一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米ēn)母端越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率出现明显下降(jiàng)；外需(xū)、房地(dì)产(chǎn)等不及预期(qī)，经济和(hé)就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年(nián)失业率的(de)三因(yīn)素(sù)框架

　　2.分子端(duān)：新增青年(nián)失业(yè)人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大(dà)学(xué)教育(yù)

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或(huò)是(shì)一季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳动(dòng)参(cān)与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明(míng)

　　6. 风险提(tí)示

　　正(zhèng) 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情(qíng)影(yǐng)响退散、经济逐步复(fù)苏的情况下(xià)，城镇调查失(shī)业(yè)率(lǜ)较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业(yè)率却(què)较去(qù)年4月逆(nì)势(shì)攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究疫情(qíng)后(hòu)留下的“疤(bā)痕效应”如何推高(gāo)青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与(yǔ)率）

　　据此可见(jiàn)，影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业人(rén)口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参(cān)与率(lǜ)，其中(zhōng)②③决定(dìng)着(zhe)青年劳(láo)动力(lì)的变化(huà)。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的(de)变化都不(bù)能忽(hū)视(shì)。当我们讨论失业率(lǜ)时，经常认为失业率(lǜ)上(shàng)升一定是失业增加的(de)结果，这个判(pàn)断对于全年龄段失业率来(lái)说(shuō)并没有问题(tí)，因为我国的劳动力总(zǒng)量（也称经济(jì)活动人口）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽视分母的(de)变动，因为青年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口(kǒu)只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次(cì)人口普(pǔ)查期(qī)间（2010-2020年），青年失(shī)业人口(kǒu)从496万增加到(dào)500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年(nián)青年(nián)劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率(lǜ)却从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在(zài)下(xià)降，16-24岁青(qīng)年(nián)劳动力人(rén)口在此期间从(cóng)5481万人大幅(fú)减至3903万(wàn)人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基(jī)本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年(nián)间，决(jué)定整(zhěng)体失业率变动的是失业人口数量（分子），但决定青年失业率变动的却是(shì)青年劳动(dòng)力(lì)总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三(sān)分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年就业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统(tǒng)计(jì)局在3月就业数据解读时，披露了当(dāng)前青(qīng)年(nián)就业和(hé)失业人数的基本情(qíng)况：“初步测算(suàn)3月份(fèn)城(chéng)镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的(de)青(qīng)年(nián)6418万人(rén)，主体为在校学生；参与劳动力(lì)市(shì)场的青年(nián)3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动(dòng)力人数与去年基本持平，今年4月青年失业率比去(qù)年(nián)同期(qī)高2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业人员比去年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前(qián)四个月青(qīng)年失业形势(shì)好于去(qù)年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动(dòng)力总量维持(chí)在3219万，青年失业率(lǜ)每提(tí)高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽(jǐn)管(guǎn)今(jīn)年4月(yuè)青年(nián)失业率(lǜ)比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，但(dàn)从(cóng)新增青年失业(yè)人口来(lái)看，今年(nián)1-4月约为119万(wàn)，去年(nián)同期为125.5万(wàn)。从(cóng)增量来看，今(jīn)年(nián)前四个月青年(nián)失业形势要好于去(qù)年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青年失业率一般在(zài)上半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步(bù)回落(luò)，预(yù)计5-7月青年失业率(lǜ)或将继(jì)续小幅(fú)攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青(qīng)年失业(yè)者是主动辞(cí)职(zhí)，被(bèi)裁员比(bǐ)例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种观点认为，青年(nián)群(qún)体由于工作经验和技(jì)能相(xiāng)对(duì)不熟练(liàn)，往往(wǎng)在企业裁(cái)员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳动力(lì)调查数据(jù)，青(qīng)年失业主要原因是主动辞职，被裁员的(de)比(bǐ)例明显低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但(dàn)从未(wèi)工作过的失业群(qún)体在(zài)16-24岁失业人(rén)口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其他年(nián)龄群体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业(yè)人群后(hòu)，剩下的青年失业人口中，第一(yī)大失业原因是(shì)主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向对(duì)比，裁(cái)员比例(lì)从高(gāo)到(dào)低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程(chéng)度来看，三(sān)分(fēn)之二的青年失业人员接受(shòu)过(guò)大学教育。各年(nián)龄段失业(yè)人群(qún)中，年龄越(yuè)低(dī)，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业(yè)人员(yuán)中(zhōng)66.2％是(shì)接受过大学教育的，这一比(bǐ)例在(zài)其他三(sān)个年龄阶(jiē)段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口(kǒu)的受(shòu)教育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业人员的受教育程度大(dà)幅高于35岁以上。按照接受过大(dà)学教育的(de)占比(bǐ)来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低(dī)到高

　　青年失业人口(kǒu)的行业与(yǔ)青年就业分布基(jī)本(běn)一致(zhì)。青年(nián)失(shī)业人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比分别为：批发(fā)零(líng)售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青年就业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由(yóu)就业分布决定的，吸纳就业(yè)占比(bǐ)较大(dà)的行(xíng)业，往往也贡(gòng)献了较大规模的(de)失业。因此，在挖(wā)掘青(qīng)年失业人口(kǒu)来(lái)自何(hé)处之前，需(xū)要(yào)研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造(zào)到服务、知(zhī)识密集程度由低到高两个特点。

　　青年(nián)就业从工农业大量流入服务业。农林(lín)牧(mù)渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃水的生(shēng)产(chǎn)供应业(yè)，这四(sì)个行(xíng)业是国民经(jīng)济(jì)分类的农业和(hé)工业(yè)。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口(kǒu)，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增(zēng)加(jiā)超(chāo)2个点，其(qí)中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其他(tā)6个(gè)服务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就业从(cóng)知识(shí)密(mì)集(jí)程度较(jiào)低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。我们以《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人(rén)员(yuán)的(de)受教育年限，来计(jì)算各行业(yè)的知(zhī)识密集程(chéng)度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依(yī)次是：科学研(yán)究与技术(shù)服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件(jiàn)和信(xìn)息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四(sì)个行业是过去十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业(yè)比(bǐ)例(lì)的(de)增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青(qīng)年就业比(bǐ)例变动(dòng)与行(xíng)业平(píng)均受(shòu)教育年(nián)限基本一致，即青年就(jiù)业从知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业的(de)青年失业情况比整体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的青年(nián)失(shī)业比例（该(gāi)行业的青年失业(yè)人数/青(qīng)年失业总(zǒng)人(rén)数），除以各行业的青年就业比例(lì)（该行业的青年(nián)就业(yè)人数/青年就业总人数），来作为各(gè)行业(yè)失业率(lǜ)的近(jìn)似替(tì)代指(zhǐ)标。以这个指(zhǐ)标来看，知识密集型行(xíng)业的(de)青年失业率大多高(gāo)于全年龄段(duàn)失业率，如信(xìn)息技术、教(jiào)育、科研服(fú)务、公共管理等(děng)行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季(jì)度青年(nián)失(shī)业人口仍(réng)增加的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出(chū)现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情(qíng)前(qián)三年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行(xíng)业来看，批(pī)发零(líng)售业缺口为(wèi)1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫情前三年均值，这三个行业(yè)一季度复苏情况较好；知识密集(jí)程度(dù)更高的房地产业(yè)、租(zū)赁(lìn)和商务服务业、信息(xī)技术服务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的(de)分子(zi)端来看，当(dāng)前青年失业(yè)人员(yuán)增(zēng)长的症结(jié)在于服务业(yè)就业复苏的结构不均(jūn)衡。一方面(miàn)，随着受(shòu)教育(yù)水平(píng)的整(zhěng)体提高，青年就业大量(liàng)流向知识密(mì)集(jí)型服(fú)务业(yè)，如教育、信息技术等行业。另一(yī)方面，年初(chū)疫情影响减弱后(hòu)，经济复苏的(de)主力是知识(shí)密集程(chéng)度较低的(de)生活性服务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢。所以服务(wù)业就业复苏结(jié)构分(fēn)化，带来(lái)的青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地产、互联(lián)网、教育[1]等(děng)行业的(de)一(yī)季度就业尚未出现明显改善(shàn)，应届生就业(yè)压(yā)力大；而(ér)住宿(sù)餐饮等行(xíng)业就业(yè)已经出现回暖，但对于三分之二接受过大学(xué)教育的(de)青年失业人口而言(yán)，这些(xiē)行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的(de)分母端是城镇(zhèn)青年(nián)劳动力，主要由(yóu)青年人(rén)口和(hé)劳(láo)动(dòng)参与率决定。2022年我国开(kāi)始步入人口负增长时代，城镇青年劳(láo)动力可能将步入长期下(xià)降通道，这将从分母端推升青年失业率，或成为(wèi)疫情后就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先取决(jué)于(yú)城镇青(qīng)年人口(kǒu)数量(liàng)，而后者来自于(yú)两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口(kǒu)，这两(liǎng)部分(fēn)增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人(rén)口分别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者(zhě)正好是建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年(nián)均出生人口超2000万，其中1987年出生人(rén)口最高超过(guò)2500万，到90年代(dài)开始明显步入(rù)下降通道(dào)。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生(shēng)人口(kǒu)，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另一方(fāng)面，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇的人口(kǒu)转移也(yě)在减(jiǎn)速。新增城镇人口从(cóng)2016年(nián)开(kāi)始逐年减少，十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预(yù)计今年随着疫情(qíng)影(yǐng)响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增(zēng)城镇人口数量(liàng)会(huì)较去年有明(míng)显(xiǎn)增长，但可能仍然(rán)较难回到(dào)十三五期间超2000万的规模。当前我国(guó)城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续高速(sù)增长(zhǎng)空间有(yǒu)限，从乡村到(dào)城镇的迁移人口(kǒu)数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参(cān)与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两(liǎng)个特点，一是(shì)低(dī)于其他年龄段群体，大部分青年在校(xiào)，并未(wèi)进入劳动市场。二是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与率出现(xiàn)超预期下(xià)降(jiàng)。根据今年(nián)3月统计局披露的青年就业和(hé)失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中，有3219万进入(rù)或(huò)有意愿进入(rù)劳动市场。而(ér)2010和2020年两(liǎng)次人(rén)口普(pǔ)查(chá)时，青年(nián)劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率的(de)下降主要有三方面(miàn)原(yuán)因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生(shēng)增(zēng)加了(le)493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部(bù)分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在未来经济和就(jiù)业(yè)好转后会回到劳(láo)动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指(zhǐ)出当月“就业(yè)人(rén)员(yuán)规模比(bǐ)1月份下(xià)降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时(shí)，也(yě)会(huì)影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三(sān)是(shì)就业观念的变化(huà)导致初次进入劳(láo)动市场时间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对(duì)学历的推崇导致本(běn)科毕业(yè)即进入就(jiù)业市场的年轻人(rén)减少，加上考研、考(kǎo)公竞(jìng)争激烈(liè)，发展(zhǎn)至“二(èr)战(zhàn)”“三(sān)战”，客观(guān)上会(huì)将部(bù)分青年(nián)人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到(dào)25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要

　　失(shī)业人口的(de)增加不能(néng)完(wán)全解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在(zài)失业人(rén)口增加132万至632万人的情(qíng)况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释当前青(qīng)年失业率(lǜ)的一部(bù)分，另(lìng)一部(bù)分则来自(zì)分母(mǔ)端，城镇青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到2020年我(wǒ)国人口已经开始负增(zēng)长，未来青年失业(yè)率的变(biàn)动可能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失(shī)业人口增(zēng)加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　②青年(nián)失业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅(fú)不及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青(qīng)年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业(yè)人(rén)口(kǒu)会随着经济复苏(sū)而减少，但经(jīng)济复苏(sū)难以(yǐ)改变失业率(lǜ)的分母下降趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能(néng)成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢(shū)。未(wèi)来失(shī)业率的分母(mǔ)端(duān)可能会越来越重要，这也(yě)是人口(kǒu)长周期变(biàn)化(huà)的影响之(zhī)一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业率(lǜ)的(de)两(liǎng)个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必要明晰这一概念的两个要点：一是调查(chá)失业率是城(chéng)镇就业范(fàn)围，并(bìng)非针对(duì)全部(bù)就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就(jiù)业(yè)大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口(kǒu)并(bìng)未包含(hán)在内。因此，许多针对青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的讨论以全国青年人口数(shù)量(liàng)为出(chū)发(fā)点(diǎn)，未区分人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特别说(shuō)明，各(gè)概念均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二(èr)是失业(yè)率(lǜ)的(de)分母不含没有劳(láo)动意愿的劳动年(nián)龄人口。按照统(tǒng)计局的定(dìng)义，“劳(láo)动(dòng)力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经(jīng)济活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此没有就(jiù)业意愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人(rén)口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国(guó)16岁(suì)以(yǐ)上的人(rén)口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其(qí)中只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城(chéng)乡失业人(rén)口(kǒu)可(kě)能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失业(yè)率(lǜ)来自全国月度劳动(dòng)力(lì)调查。该(gāi)项调查制(zhì)度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳(láo)动力抽样调查(chá)，调查范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁(suì)及以上人口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更及(jí)时准(zhǔn)确(què)反映劳(láo)动(dòng)力市场变(biàn)化情况，建立了31个大城(chéng)市月度(dù)劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动(dòng)力调查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国(guó)月度劳动力(lì)调查正(zhèng)式在全国(guó)范(fàn)围(wéi)内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调查样本比(bǐ)例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月(yuè)调(diào)查约12万户(hù)，2020年(nián)全国家(jiā)庭户(hù)约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对(duì)比，我(wǒ)国年度人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口(kǒu)抽样(yàng)调(diào)查样本比(bǐ)例为1％。而每10年(nián)一次的人口普(pǔ)查则在长表部分纳(nà)入就业(yè)调(diào)查，长(zhǎng)表抽样比(bǐ)例是10％左右，因(yīn)而人口普查的就(jiù)业(yè)数据质(zhì)量更高。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数据(jù)进行修正，但结(jié)构数据仍会存在差异(yì)。比如(rú)2020年的《劳动(dòng)统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人(rén)；而七(qī)普后次年的年鉴将这(zhè)一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数(shù)据(jù)的差异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制造业就业人(rén)员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等(děng)不及预期，经济(jì)和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报(bào)告(gào)：【芦哲&；占烁(shuò)】青(qīng)年就业：从三因(yīn)素框(kuāng)架(jià)看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时(shí)间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布(bù)机(jī)构(gòu)：德邦证券股(gǔ)份有限(xiàn)公司(sī)

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