投(tóu)资者除了(le)关注(zhù)AI产业景气、资(zī)金情绪、政策等因素外(wài)，还(hái)需要关注业绩验证以及估(gū)值等因素。

　　近期(qī)，受益于人(rén)工智能主(zhǔ)题的热(rè)炒，全球AI芯片巨(jù)头公司英伟达(dá)（NVIDIA）股价连续上涨，截至6月(yuè)1日收盘，最(zuì)新股价达397.7美元，市值超过9800亿美元，逼(bī)近(jìn)万亿美元大关。

　　英伟(wěi)达今年股价(jià)的强劲表(biǎo)现，带动了国内AI投(tóu)资热。Choice数据(jù)显示，多只云计算、人(rén)工智能(néng)ETF涨幅超30％，游戏ETF涨(zhǎng)幅超90％。

　　那么，AI主题的投资能火热多(duō)久(jiǔ)？

　　公募基金提(tí)前(qián)布局

　　凭借着(zhe)AI芯片和(hé)算力的先(xiān)进技(jì)术，英伟达公司的股(gǔ)价在近期大(dà)涨。5月30日盘中，该公司股价最高达到419.38美(měi)元(yuán)，公司市值一度突破万亿美元。截至6月(yuè)1日收盘，其(qí)股价回落(luò)至397.7美元(yuán)，但依旧有望再次突破万亿美元的市值(zhí)。

　　英(yīng)伟达公(gōng)司(sī)在中国官网宣称：“我们在AI和元宇宙(zhòu)方面的工作正在改变全球大(dà)型行业，并将(jiāng)为(wèi)社会带来深远的影响(xiǎng)。”除了英伟达公司，微软、ADM等(děng)科技公司(sī)也加大(dà)了(le)AI方面的投资。

　　国内市场对于AI行情的关注热情也是持续高(gāo)涨。Choice数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)6月2日，今年以来涨幅最高的股票型ETF是(shì)游戏主题ETF，3只ETF涨幅超(chāo)过90％，这类主题ETF的大(dà)涨也与AIGC（人工(gōng)智(zhì)能自(zì)动内容生成）概念的热炒有关。涨幅紧随其后的便是传媒(méi)、云计算、大数据、人工(gōng)智能等主题ETF，多只(zhǐ)云(yún)计算、大数据、人(rén)工智能主(zhǔ)题ETF涨幅超过30％。

　　公募基(jī)金(jīn)也早已布局英伟(wěi)达或相关概念股。交易软件通(tōng)达信推出了英伟达概念股(gǔ)，该软件信息显示(shì)，相关概念股(gǔ)一共包(bāo)含32家(jiā)A股(gǔ)上(shàng)市公司，这些(xiē)公(gōng)司与英伟达在某些方(fāng)面(miàn)有业务(wù)上的合(hé)作。从公募基金一季度(dù)末的数据来看，部(bù)分被(bèi)纳入重仓股名单。

　　直接或间接持有英(yīng)伟达公司股(gǔ)票(piào)的公募(mù)基金主(zhǔ)要集中在能投(tóu)资(zī)海(hǎi)外市场的QDII基(jī)金和QDII-ETF。据(jù)记者统计，持(chí)有英(yīng)伟达且基金规模最高的是广发纳斯达克100ETF，该只基(jī)金今年一(yī)季度末规模为147.59亿元，跟踪指数为(wèi)纳斯达克100指(zhǐ)数，前(qián)十大重仓股中(zhōng)包括(kuò)苹(píng)果(guǒ)、微软、英伟达和谷歌等多家n是正极还是负极，L是正极还是负极全球科技公司。

　　主动管理型(xíng)基金中，持有英(yīng)伟达(dá)且规模最高的是广发全球(qiú)精(jīng)选(xuǎn)，该只(zhǐ)基金今年一季度(dù)末(mò)规(guī)模为25.6亿元，英伟(wěi)达是其第(dì)二大重仓股，持有12.6万股，持仓市值(zhí)占净(jìng)值(zhí)比例为9.39％。除了(le)英伟达(dá)，该(gāi)基金还持有微软(ruǎn)、AMD、台积电、特斯拉、META等多(duō)只(zhǐ)科技股。

　　挖财基金投研人员(yuán)郑昕昊告(gào)诉(sù)《国(guó)际金融报》记者，国内AI投(tóu)资的热潮与微软、英(yīng)伟(wěi)达等美股(gǔ)科技股年初至今的(de)大(dà)涨有关。

　　郑昕昊(hào)称，年初(chū)以来，微(wēi)软就在AI领域加(jiā)大了投(tóu)资，先是宣布(bù)将(jiāng)ChatGPT整(zhěng)合入搜索引擎(qíng)Bing，然后又(yòu)将其(qí)整合进Office办公(gōng)套件(jiàn)中的(de)Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣(xuān)布向ChatGPT开发者OpenAI追加投资(zī)数十(shí)亿美元，这是AI领域(yù)史上规模最大的(de)一笔投资。作为一(yī)站(zhàn)式解(jiě)决方案的提供商(shāng)，英伟达(dá)公司(sī)是今(jīn)年AI概(gài)念热潮(cháo)中(zhōng)的另一大(dà)赢家(jiā)，该公司今年一季度的业绩远(yuǎn)超预期，AI芯n是正极还是负极，L是正极还是负极片所(suǒ)在数(shù)据(jù)中心业务的营收创历(lì)史新(xīn)高，远好于市(shì)场(chǎng)预期(qī)。

　　如(rú)何把(bǎ)握投(tóu)资(zī)机会

　　对(duì)于(yú)寻求AI主题(tí)投(tóu)资机会的投资者(zhě)而言，英伟达和微软(ruǎn)在内的众多美(měi)股(gǔ)科技股公司是其关(guān)注的(de)焦点。

　　“从目(mù)前(qián)的产业发(fā)展趋势来看(kàn)，AI应用(yòng)已是科技(jì)革命最新的突破(pò)口。能(néng)够率先建立起(qǐ)良(liáng)好商(shāng)业(yè)模式(shì)的公司与掌握AI应(yīng)用核心竞争力的公司将会成(chéng)为(wèi)未来最有潜力的大赢家(jiā)。显然，微(wēi)软、英伟(wěi)达已具(jù)备这些特质，他们(men)的中长期基本面有所改善。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产业未(wèi)来的(de)故事看(kàn)起来很美(měi)好，但实际(jì)投资中还受诸多因素影响。

　　郑昕昊认为，半(bàn)导体作为AI受益(yì)板块，受到资金(jīn)关(guān)注(zhù)，行业成(chéng)交热度上升，从3月(yuè)中旬一直涨(zhǎng)至4月上旬(xún)，涨幅接(jiē)近(jìn)30％。但其上涨并未得(dé)到业绩的(de)验证，半导体行业一季(jì)度整体营收同(tóng)比下降2.9％，净利润同比大(dà)幅(fú)下降59.4％。

　　“根据对产业(yè)数据(jù)的跟踪，目前全(quán)球半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)业整(zhěng)体(tǐ)仍处(chù)于主动去(qù)库存(cún)阶段，行业(yè)并未迎来拐点。在缺乏基本(běn)面支撑的情(qíng)况(kuàng)下，4月中(zhōng)旬以(yǐ)来半导体重回弱势。最近两周(zhōu)，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块虽然有所企稳，但也很难说行(xíng)业已(yǐ)经迎来拐点。”郑昕昊表示。

　　金百临(lín)咨询首席分(fēn)析师秦洪(hóng)告诉(sù)记者：“半导体板(bǎn)块回暖的驱动力(lì)主要来源于AI产业的大发展，带动GPU（图形处(chù)理器(qì)）为代表的算力芯(xīn)片业务快(kuài)速增长，美股英(yīng)伟达(dá)的股价表现以(yǐ)及(jí)背(bèi)后(hòu)的产能扩张信息就是最(zuì)好的例(lì)证。而(ér)从未来的一段时(shí)间来看(kàn)，AI产业发展仍然是强劲(jìn)有力(lì)，且(qiě)空间(jiān)不可小视(shì)。”

　　郑昕昊也表示，尽管(guǎn)目前(qián)半导体(tǐ)产业周期尚未反转，但(dàn)在资金情绪、政策扶(fú)持和半导体(tǐ)设(shè)备业绩高增长等利好因素支撑下(xià)，当前位置也不悲(bēi)观。

　　站在(zài)投(tóu)资的角度考虑，秦洪认为，虽然(rán)AI产业的(de)发展趋势值得期待，但投资需要(yào)仔细观察，“就A股的过去经验来看，大热必死、均(jūn)值回归的规律永不变(biàn)色，所以投资(zī)与产业发展之间存在着较(jiào)大n是正极还是负极，L是正极还是负极差异。在(zài)操作中，不宜(yí)在股(gǔ)价高(gāo)涨、人气(qì)亢奋时买入，而(ér)是需要(yào)在相对低位或调整(zhěng)一定程度后再(zài)买(mǎi)入。”

　　郑昕昊认为，投(tóu)资者(zhě)除了关(guān)注(zhù)AI产业景气、资金情绪、政策等因素(sù)外，还需(xū)要关注业绩验证(zhèng)以及估(gū)值等因素。在具(jù)体投资的时(shí)候要选择掌握(wò)核心(xīn)技术(shù)、真正具有核心(xīn)竞争(zhēng)力的投资(zī)标的，确保产业景气能够反映在(zài)未来的业绩(jì)上，要避(bì)免没有业绩支(zhī)持的跟风(fēng)炒作。另外，好的投资标的也要以合适的(de)价格买入，否(fǒu)则很可(kě)能会赚了景气亏(kuī)了钱(qián)。最后(hòu)，投资者要做好(hǎo)分(fēn)散配置，不要(yào)将资金全押一个(gè)赛道。

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