衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经(jīng)济分(fēn)析(xī)局公布数据显(xiǎn)示，美国一(yī)季度实际GDP年化季(jì)环(huán)比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主(zhǔ)要有消费者(zhě)支出、出(chū)口(kǒu)、联邦政府(fǔ)、州和(hé)地方(fāng)政府支出以及非住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投资(zī)，拖(tuō)累项主要(yào)包括进口、私人库存投资和住(zhù)宅固定投资(zī)。经济(jì)分析局表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投资回落以及(jí)非(fēi)住宅固定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国(guó)经(jīng)济(jì)最大的(de)组成部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个人(rén)消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支(zhī)出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连(lián)续(xù)第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季(jì)度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的(de)拖(tuō)累项是(shì)私(sī)人库存的变(biàn)化，拖走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的(de)同(tóng)时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关(guān)注(zhù)的通胀指标——美国(guó)个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物(wù)价(jià)指数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于一艘不明船只(zhǐ)与(yǔ)一艘(sōu)伊朗船只在(zài)印度洋北部发(fā)生(shēng)事(shì)故，导致伊朗船只上的2人(rén)死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反了(le)国际(jì)法(fǎ)。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上监视和救援中心发送(sòng)请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦(lán)截并识别该未知船只。在(zài)伊朗海军驱(qū)逐(zhú)舰的(de)拦(lán)截行(xíng)动(dòng)中，不明船只的自(zì)动(dòng)全球定位发送系统被(bèi)关(guān)闭(bì)并频(pín)繁改变航线。在伊朗司法当局的许可(kě)下(xià)，海军出动直升机扣押了该船(chuán)只，并将其运(yùn)至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不(bù)明船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗(qí)帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在(zài)阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美(měi)方要求(qiú)立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时(shí)被(bèi)伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话(huà)，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视(shì)频显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电视台新近发(fā)布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充(chōng)乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前景到俄(é)罗斯央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通话，称此事发(fā)生在今年(nián)1月，否(fǒu)认存在泄密问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报(bào)自己是乌(wū)克兰总统。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感(gǎn)和(hé)机密的(de)信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视(shì)频似(shì)乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上(shàng)述发言人(rén)还(hái)说，通话事件已报交有关(guān)执法(fǎ)部门(mén)，出于对他们工(gōng)作(zuò)的尊重，美联(lián)储不会进(jìn)一步(bù)置(zhì)评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通(tōng)过(guò)恶(è)作剧的(de)电话接触(chù)到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受(shòu)骗的(de)担忧主要是(shì)基(jī)于(yú)美联(lián)储(chǔ)作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央(yāng)行高(gāo)官的言论通常(cháng)受到投资者和商界人(rén)士的密切关注，有时会引发股(gǔ)市(shì)波动。而(ér)且，美(měi)联储官员同(tóng)他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言(yán)论可能让(ràng)在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年不(bù)止一(yī)次成功骗取国外政客和他们通话，而(ér)且通常将(jiāng)将通话视频(pín)公之于(yú)众，就(jiù)是为了恶搞(gǎo)西方国家(jiā)的(de)决策者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾(céng)假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科(kē)和德国前总理默(mò)克尔通话，默克尔(ěr)当时(shí)觉得可疑，但没(méi)有在对(duì)话(huà)中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连(lián)斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延(yán)下(xià)，国(guó)内外油价出现大(dà)幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原(yuán)油(yóu)主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦(lún)特原油交投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工(gōng)分(fēn)析师(shī)杜冰沁在(zài)接(jiē)受期(qī)货日(rì)报记者采访时(shí)表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基(jī)本跟随昨(zuó)晚外盘(pán)出现大幅(fú)下(xià)挫，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超(chāo)跌后的(de)情绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)研究中心负责人杨(yáng)安表示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费(fèi)回落(luò)，运输成本下降(jiàng)，让内(nèi)外(wài)盘价(jià)差有(yǒu)所走弱。另一方面是当前国(guó)内即将迎(yíng)来五一假期，而目前国际(jì)市场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国(guó)内投资(zī)者担忧情绪更(gèng)为明(míng)显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅(fú)超过(guò)外(wài)盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看，杨安告诉(sù)记者(zhě)，美国银行(xíng)业(yè)危机风波再(zài)起，叠加美国债(zhài)务(wù)压(yā)力(lì)及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌(diē)。而原(yuán)油作(zuò)为(wèi)金融属性最强的(de)大(dà)宗商品，在(zài)此(cǐ)前3月(yuè)份就曾因(yīn)银(yín)行业危机出现暴跌，此次(cì)美国(guó)银行业(yè)风险(xiǎn)再次(cì)升温继续(xù)引(yǐn)发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大(dà)期(qī)货能(néng)源化(huà)工(gōng)分析师(shī)杜(dù)冰沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联储加息会议的临(lín)近(jìn)，美国第一共和银(yín)行(xíng)的财报和(hé)股价表(biǎo)现或显(xiǎn)示银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍(réng)然欠(qiàn)佳，美(měi)国消费者(zhě)信心(xīn)本月(yuè)降至(zhì)去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对(duì)于美联储(chǔ)加息和海外经(jīng)济衰退(tuì)的担忧持续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望后市，近期(qī)主导原(yuán)油市(shì)场走势(shì)的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看(kàn)来(lái)，目(mù)前来看，美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将(jiāng)再(zài)迎来加息窗口，对此投资(zī)者也高度关(guān)注美联储利(lì)率政策(cè)的变化，宏观层面(miàn)的不确定性成为影响整(zhěng)个金融(róng)市场的主要因素(sù)，这是投资(zī)者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即(jí)将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍(réng)有(yǒu)分歧(qí)。欧洲央行将(jiāng)于5月(yuè)4日举行货币(bì)政策会议，基(jī)于当前欧元区的(de)高(gāo)通胀水平，预(yù)计欧洲央行和英国央行也(yě)将维持加息政策(cè)，因此市场对于海(hǎi)外(wài)经济衰退带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前来看原(yuán)油市场基本(běn)面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜(dù)冰沁(qìn)分(fēn)析(xī)认(rèn)为，即将到来的五一长假和(hé)美国夏季出行旺季预(yù)计对于需求会有一定(dìng)支(zhī)撑，预(yù)计近期国际油价仍(réng)将面临宏(hóng)观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表(biǎo)示，后(hòu)市(shì)原油供需逻(luó)辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价(jià)带来极大(dà)影响；此外(wài)美国(guó)原油活跃钻井(jǐng)平台(tái)已经连续(xù)半年维(wéi)持低位(wèi)，1230万桶/日(rì)的产量(liàng)将越来越难(nán)以持续，后(hòu)续的(de)减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美联(lián)储加息后(hòu)，宏观(guān)面的(de)悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场将(jiāng)转入(rù)对供应(yīng)面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，5月份(fèn)油价(jià)上下(xià)区间将更为模(mó)糊，在美国储备政策难以改动的情(qíng)况下(xià)，底部支(zhī)撑力(lì)度(dù)变弱。但(dàn)从供求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产(chǎn)量的下(xià)滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示(shì)，预(yù)计5月油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅(fú)度预(yù)计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观(guān)及(jí)基本面风险波动的影响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三(sān)公布的EIA报告显(xiǎn)示原油(yóu)超预期降库，且美国汽油需求较(jiào)上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下(xià)，预(yù)计今年年内剩余时段供(gōng)应紧张将是原油(yóu)市场主基调，当(dāng)然(rán)全(quán)球经济面临(lín)衰退风险(xiǎn)及(jí)欧美市场需(xū)求疲弱也(yě)会(huì)在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪(xù)主导(dǎo)油价回落，中长期来看油价(jià)或继(jì走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受)续(xù)大区间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下挫，成本(běn)下降导(dǎo)致(zhì)相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油、沥青等(děng)品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收(shōu)盘，燃料油、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫(cuò)主(zhǔ)要还是受到油(yóu)价影响，自身基(jī)本面表现(xiàn)尚可，其(qí)中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油(yóu)供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整体(tǐ)供(gōng)应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从中(zhōng)东进口到(dào)新加坡的高硫(liú)燃料油降至历史低点，环(huán)比下降三(sān)分之二(èr)，但同时本月(yuè)俄罗斯(sī)高(gāo)硫燃料油流入量(liàng)有(yǒu)所上升，抵消了(le)一部(bù)分中东出口的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用事业发电需求(qiú)的(de)增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科(kē)威特(tè)炼(liàn)厂计划(huà)外检修导致部(bù)分船货延期，目前5月(yuè)的(de)装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然(rán)检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢(huī)复的(de)时(shí)间会有所推(tuī)后，对于(yú)亚洲低硫燃料(liào)油市(shì)场供应的收紧也将延(yán)长(zhǎng)，但同时低硫需求(qiú)端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的(de)支撑下，预计后(hòu)市走势或(huò)较原油更为(wèi)抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间(jiān)或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系(xì)品种波动将(jiāng)主要受到(dào)原油(yóu)价格的影(yǐng)响，不(bù)过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表现有强(qiáng)弱之分(fēn)，具体(tǐ)来看，需求即将(jiāng)迎(yíng)来旺季的高硫燃(rán)料油整体表现将强于(yú)低硫燃料油。

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