5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称部分(fēn)银行相关部门收到《关于(yú)调整协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大(dà)国有银行协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下(xià)调中协定存款(kuǎn)更(gèng)多是对公业(yè)务，而通知存款则集中(zhōng)于(yú)短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限拟下(xià)调(diào)的背景、影响，后续货币(bì)政策走向等(děng)，记(jì)者采访(fǎng)了(le)招商基金研究(jiū)部首席(xí)经济学家李湛、长城基(jī)金总经理(lǐ)助理兼现金管(guǎn)理部总经(jīng)理(lǐ)邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固(gù)定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦(bāng)基(jī)金等公(gōng)募基金公(gōng)司及(jí)投研人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本轮调降更(gèng)多是出于(yú)推(tuī)进利率市场化改革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款(kuǎn)利(lì)率下调有(yǒu)助于(yú)减少存款定价的(de)无(wú)序竞争(zhēng)，降低(dī)银(yín)行负(fù)债成本；同(tóng)时本次降息有助于促(cù)进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延(yán)续(xù)稳健(jiàn)货(huò)币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银(yín)行为何(hé)下(xià)调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们认(rèn)为，当前调降更(gèng)多是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下调(diào)存(cún)款利率，中小银行陆(lù)续(xù)跟进(jìn)下(xià)调(diào)存款利率。今年4月(yuè)市(shì)场利率定(dìng)价自律机(jī)制发布《合格(gé)审慎(shèn)评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定(dìng)价(jià)惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中(zhōng)小银行、农商(shāng)行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒(héng)丰三(sān)家股份行挂(guà)牌利(lì)率(lǜ)下(xià)调，均(jūn)是(shì)在利率市(shì)场化改革推进(jìn)背景下，银(yín)行(xíng)出于自(zì)身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德(dé)立：高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来银行近年息(xī)差不断下行。在资产端定价压力较(jiào)大(dà)且存款持续(xù)高增(zēng)的情(qíng)况下，压降存(cún)款成本成为(wèi)改善息差的重要手段(duàn)。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企业固定资(zī)产投资传导较弱(ruò)，下(xià)调协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限有利于对公客户留存的活期资金投(tóu)向(xiàng)实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近(jìn)年(nián)来市(shì)场利率整体下行，实(shí)体经济(jì)综合融资成本(běn)不断下降，银(yín)行资产端收益下降较(jiào)为明(míng)显；第二，银行整体净息差持(chí)续走低，银行利润空间压缩(suō)明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较明显，存(cún)款市场供需关系发生(shēng)了变化，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和通(tōng)知存款介(jiè)于活期与定期存款之(zhī)间，自2022年存(cún)款自律机制对(duì)于活期存(cún)款(kuǎn)与定期(qī)存款利率进行了几轮调整，本次将协(xié)定存款(kuǎn)与通知(zhī)存款自律(lǜ)上限下调也是要将存(cún)款产品(pǐn)线的调(diào)整进行统一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应(yīng)市场(chǎng)趋势(shì)，通过自律机制协(xié)调调降负(fù)债(zhài)成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿，抑(yì)制(zhì)资金脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽信用(yòng)的(de)政策贯(guàn)彻落实。

　　平安(ān)基(jī)金：中国的存款利率(lǜ)管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利(lì)率(lǜ)定价(jià)方式(shì)的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立以来，4月和9月(yuè)经历(lì)了两轮大规模(mó)存款(kuǎn)利(lì)率下降，主要是大行(xíng)和股份行参与，今年以来的调整(zhěng)更多是延续(xù)去(qù)年9月这一轮存款利(lì)率下调，中小(xiǎo)银行补充下调(diào)。

　　另外(wài)，考评制度(dù)由(yóu)原来(lái)的激(jī)励为主引入惩罚措施，加速了中小银行(xíng)存(cún)款利率(lǜ)补降的(de)进(jìn)度。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫(yì)后脉冲式复(fù)苏后经济(jì)边(biān)际走(zǒu)弱，经济修复存在波折(zhé)。目(mù)前(qián)居(jū)民超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄高(gāo)增，实(shí)体(tǐ)融资(zī)需求有限，银行存款(kuǎn)增(zēng)加，降低(dī)存(cún)款利率可以引导减少信(xìn)贷套(tào)利，助(zhù)力(lì)经济增长。从银行的角度(dù)，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：下(xià)调协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客(kè)户在商(shāng)业银行的活(huó)期类(lèi)存款(kuǎn)收益(yì)，延续近期银行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差收窄趋(qū)势，特(tè)别(bié)是(shì)中小(xiǎo)行高息(xī)揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有(yǒu)利于(yú)引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机(jī)制创设(shè)以来(lái)，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期和定期存(cún)款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和定期存款之间的(de)存款的(de)利率(lǜ)调整，当(dāng)下有必要一次(cì)性调整通知存(cún)款和协定存款利率(lǜ)上限(xiàn)，保证存(cún)款利率下调的有效性。银(yín)行(xíng)一季度(dù)净(jìng)息差水平均创历(lì)史(shǐ)新低，上市银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有效(xiào)降(jiàng)低(dī)银(yín)行负债成本，增厚(hòu)息(xī)差，缓解银行经营(yíng)压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋

　　中国基(jī)金报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起，这是(shì)未来大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据，居民贷款(kuǎn)偏弱之(zhī)外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增(zēng)大，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动(dòng)下调(diào)存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍(réng)是大(dà)势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集(jí)中在(zài)银行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙江等发(fā)达地(dì)区地(dì)方债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好(hǎo)的发债(zhài)主体(tǐ)，其信用债(zhài)收益(yì)率仍有(yǒu)下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资金供需决(jué)定的，而(ér)央(yāng)行的政策利率、基准(zhǔn)利率在(zài)一方面要(yào)合适(shì)顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调信(xìn)号意义的(de)作用。今年是真正(zhèng)疫(yì)后复(fù)苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生动力不强需求不(bù)足的情况(kuàng)，央(yāng)行已经通(tōng)过降准以及结构性货(huò)币政策等多项举措(cuò)给予了实体经(jīng)济所需的一定的(de)资金投放支持，有效降低了实体综(zōng)合(hé)融资成本，后续(xù)需要财政政策产业政策等配(pèi)套政策继续激活(huó)内(nèi)生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要(yào)观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整政策利率(lǜ)的概率不(bù)大，但仍会维持(chí)资金合理充裕的环境，故从银(yín)行资产端的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维(wéi)持低位，后续是否进一步(bù)下调要看(kàn)实(shí)体经济(jì)复苏的(de)情况(kuàng)。银(yín)行负债端，存款基准利率下调的概(gài)率(lǜ)不大，而存款利率上限(xiàn)的(de)调整空(kōng)间仍存在，而是否(fǒu)进一步下(xià)调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调(diào)整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存(cún)款利率水平。在存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制(zhì)作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订(dìng)版(bǎn)）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情况作为(wèi)合(hé)格审(shěn)慎评估的(de)扣分(fēn)项(xiàng)，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款利率。我们(men)认为，通过存款利率下行，稳定(dìng)商业银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利(lì)率维持(chí)低位或继续下行，最终有(yǒu)利于社(shè)会(huì)融(róng)资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦基金：从日(rì)前(qián)公布的金(jīn)融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加(jiā)银行存款定(dìng)价下调，4月社融信贷(dài)低于预期，国(guó)内(nèi)降息预期被(bèi)进一步强化(huà)。海外来看，全球经济进入衰退(tuì)周(zhōu)期，加息周(zhōu)期(qī)基本结(jié)束，后续(xù)有望逐(zhú)步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业(yè)银行的定期存款(kuǎn)利率已告(gào)别“3时代”。压降存(cún)款成本(běn)仍是(shì)大(dà)势所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，来(lái)保(bǎo)障(zhàng)银(yín)行合(hé)理利差范围，增加(jiā)银(yín)行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民(mín)避险需求(qiú)仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压力不大(dà)的基础(chǔ)上，银行自身(shēn)也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负债及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些(xiē)政策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压力大是普(pǔ)遍(biàn)现象，此次政策(cè)调整(zhěng)有(yǒu)望带(dài)动(dòng)中小银(yín)行(xíng)主动跟随下调存款利(lì)率(lǜ)。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲(bēi)观预(yù)期被放大，大量资金集中在银行存(cún)款端(duān)，此次存款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通(tōng)知释放了(le)以下信号：①减轻(qīng)银(yín)行息差压(yā)力。本(běn)次下调将引导银行的(de)对公(gōng)活期成本下(xià)降，存(cún)款降价(jià)叠加(jiā)资产端(duān)让利(lì)压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生(shēng)资本补(bǔ)充(chōng)能力(lì)；②减少企业及居民的短(duǎn)期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企业投资(zī)、居民(mín)消费。

　　后续来(lái)看，本(běn)次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)。此(cǐ)前(qián)，部分中(zhōng)小银行的协(xié)定存(cún)款和(hé)通知存款定价过高，会对遵守自(zì)律机制(zhì)、定(dìng)价较低(dī)的银行产生揽储冲击(jī)。本次(cì)上(shàng)限下调后会普遍(biàn)降低中小行协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意(yì)竞争，而对股份行及国有大行影(yǐng)响(xiǎng)较小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场降息预(yù)期升温，但(dàn)大(dà)概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银(yín)行的(de)活期(qī)类存款收益，使得对公客户活(huó)期存款收益向对私客户(hù)看齐，一方面有助于缓解(jiě)商(shāng)业银行净(jìng)息(xī)差收(shōu)窄趋(qū)势，另一(yī)方(fāng)面有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)。

　　邹德立：高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来g>对于(yú)银行，存款利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)降(jiàng)低(dī)了银行负债成本，目(mù)前(qián)上市银行协定(dìng)存款占总存(cún)款的比重(zhòng)在13％左右，重(zhòng)新规定(dìng)协定利(lì)率上限后，预计行业资金成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别(bié)是降低银行对公活期存款成本压力(lì)，减轻银行负债(zhài)及(jí)经营(yíng)压力。此(cǐ)外，银行负债端成本(běn)的下降使得银行盈利(lì)能力增强，进一步打开了资产端收益率下(xià)行(xíng)的空间，或带(dài)动债(zhài)券收益(yì)率不断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款(kuǎn)利(lì)率是否还有进一步下降(jiàng)的空间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：近年来，贷(dài)款和存款利率的非对(duì)称(chēng)下行使得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款(kuǎn)利率有进(jìn)一(yī)步调(diào)降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利(lì)率创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场(chǎng)上(shàng)的(de)竞争类(lèi)似(shì)“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场(chǎng)份(fèn)额考(kǎo)核压力使得各(gè)行下调存(cún)款利(lì)率动力不足，同(tóng)样2020年以来(lái)上市银(yín)行存量存款(kuǎn)平(píng)均成本(běn)率基本持平(píng)。贷款和存款利(lì)率(lǜ)的(de)非(fēi)对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业(yè)银(yín)行净息差(chà)缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合(hé)格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)预(yù)期，有利于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利(lì)多永续经(jīng)营性质的票息资产，比如(rú)利率债(zhài)、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势(shì)和空(kōng)间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期(qī)存款(kuǎn)占比明显下降(jiàng)，存(cún)款付息率(lǜ)有所抬升，与此(cǐ)同时，贷(dài)款收(shōu)益率大(dà)幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息差(chà)压力，这使得控制(zhì)存款(kuǎn)成(chéng)本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费复苏(sū)较慢，监管层面有动力(lì)去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降，促进存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调(diào)带动流动(dòng)性继续进入债市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特别是中短期信用债利(lì)率(lǜ)仍有下行空间。如(rú)果经(jīng)济复苏较(jiào)强，流动性也有可(kě)能进入(rù)股市(shì)，利(lì)好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的(de)紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上(shàng)行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银(yín)行或有动(dòng)力主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款(kuǎn)利率整体(tǐ)下行。现实中(zhōng)，存(cún)款利率降(jiàng)低有(yǒu)助于压(yā)低全社会利率水平，利好债券，同时股(gǔ)票(piào)市(shì)场中(zhōng)，对流动性(xìng)敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货币政(zhèng)策进一(yī)步宽松？货币政策充裕(yù)延(yán)续，但(dàn)解读(dú)为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货(huò)币(bì)政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而(ér)在(zài)此(cǐ)基(jī)础上(shàng)强调(diào)“着力支持扩大内需，为实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这(zhè)一调降是针对银行协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)，而非直接(jiē)调降挂牌存(cún)款利率，存(cún)款利率下(xià)调并不(bù)等于(yú)政策利率就必须进行(xíng)对等下调，市场不(bù)应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境下(xià)，普通投资(zī)者应该如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资(zī)工(gōng)具应该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的(de)背景下，短(duǎn)债基金以及其他固收类基金(jīn)在具一定(dìng)流动性的(de)同时，相(xiāng)较(jiào)活(huó)期存款(kuǎn)和相当部分的(de)银行理财产(chǎn)品(pǐn)，具有一定的超(chāo)额收益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适(shì)中投(tóu)资(zī)者(zhě)的合适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初(chū)以来，债(zhài)券市场利率(lǜ)整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝对利(lì)率(lǜ)水平还是(shì)从信用利差，都回到了较低历(lì)史分位(wèi)数水平，虽然债市多头(tóu)环境仍未改变，但一致预期(qī)导致行(xíng)情走的比较(jiào)迅速，市场进(jìn)一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量政策(cè)，后(hòu)续或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易下也可(kě)能(néng)会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在(zài)这样的环境下尽量(liàng)选择防守类(lèi)型的(de)产品(pǐn)，规避市(shì)场波动，例如(rú)货币(bì)基(jī)金，而短(duǎn)债基金中要选择久期短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随着经济高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局(jú)会议从疫情后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期调结构，政策发(fā)力预(yù)期(qī)下降(jiàng)，市(shì)场对经济的“弱复(fù)苏”预期(qī)进一步强化(huà)，因此股票市场也进入到(dào)“休整(zhěng)期(qī)”。在市场震荡(dàng)休(xiū)整期，高股息策(cè)略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场(chǎng)。因此在当前(qián)环境下，建议关注行(xíng)业估值(zhí)水平(píng)较低(dī)，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环境，需(xū)要我们识别(bié)金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高(gāo)达20％且能保本的所谓理财产品。对(duì)普通(tōng)投资(zī)者而言，如(rú)果不具备(bèi)相(xiāng)关专业知识(shí)，可以选择把(bǎ)投资理(lǐ)财(cái)交(jiāo)给少数(shù)专业(yè)的人来做，让(ràng)优秀的基金经理(lǐ)管理(lǐ)自己的钱(qián)袋子。具(jù)备一定投资能力(lì)和(hé)风控能(néng)力的人士可通(tōng)过理财和投(tóu)资(zī)试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选择适合自己(jǐ)风险偏(piān)好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：随(suí)着存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金(jīn)保值增值，投(tóu)资者在评(píng)估(gū)自(zì)身风险承受能力后(hòu)可适当(dāng)考(kǎo)虑公募货币基金、公募(mù)中短债(zhài)基金、商业(yè)银行现金(jīn)管理类产品等风险等级较低、支(zhī)取相对灵活的产品。