总(zǒng)市值超6万亿的科创板市场，增添风险管理(lǐ)新工具！

　　5月12日，中国证监会官网(wǎng)消息，为健全多层(céng)次资本市场产品(pǐn)体系，丰富资(zī)本市场风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具，证监会启动科创50ETF期权上市工(gōng)作(zuò)。同(tóng)一天，上交所也发(fā)布消(xiāo)息，将在中国证监(jiān)会(huì)指导下认真做好科创50ETF期权(quán)上市(shì)相关工(gōng)作。

　　多位业内(nèi)人士表示，科创50ETF期(qī)权上市工作的启动(dòng)，将为科(kē)创板市(shì)场的科技(jì)创新投资带来风险管理工具，进一步(bù)丰富(fù)ETF期(qī)权品种，满足投资者多元化的交易和(hé)风险管理需求(qiú)。而相关合约标的纳入(rù)ETF期权(quán)，也将对ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃度产生积极影响，同时为(wèi)科创板(bǎn)市(shì)场投资带来中长期资(zī)金(jīn)，增强市场的(de)关(guān)注度和(hé)吸(xī)引(yǐn)力。

　　科创板新增风(fēng)险管理工具

　　科创50ETF期权上市(shì)工作启动(dòng)

　　5月12日，中国证监会消息显(xiǎn)示，为健全(quán)多(duō)层(céng)次资本市(shì)场(chǎng)产(chǎn)品体系，丰富资(zī)本(běn)市场(chǎng)风险管理工具，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权上市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期(qī)权是我国(guó)首只(zhǐ)基(jī)于科创50指(zhǐ)数的场内期权(quán)品(pǐn)种(zhǒng)，科技(jì)创新特色鲜明，与现(xiàn)有ETF期权(quán)品种形成良好互补。上(shàng)市科创50ETF期权，是贯彻落实(shí)党(dǎng)的二十大精神、“十四五”规(guī)划《纲要(yào)》的重(zhòng)大举(jǔ)措(cuò)，是贯彻落实(shí)党中央、国务院关于推进上(shàng)海(hǎi)国际金融中心建(jiàn)设、支持浦东(dōng)新(xīn)区(qū)高水平(píng)改革(gé)开(kāi)放决策部署(shǔ)的重(zhòng)要(yào)安(ān)排。

　　证监会表示(shì)，上市科(kē)创50ETF期权，有(yǒu)利于吸引长期资(zī)金配(pèi)置科创板，激发科创板创新活力(lì)，满(mǎn)足多(duō)元化的交(jiāo)易和风险(xiǎn)管(guǎn)理需求，有助于继续发挥(huī)好科创板改革先行先试的示范引领作用，不断提升服(fú)务实体(tǐ)经济质效。

　　同期，上海证券交易所官(guān)网也发布消(xiāo)息，上交所将在(zài)中国(guó)证监会(huì)指(zhǐ)导下认真做好科创50ETF期权上(shàng)市相关(guān)工(gōng)作。

　　上交(jiāo)所表示(shì)，推进科创50ETF期权新产(chǎn)品(pǐn)上市，是上交所贯(guàn)彻(chè)落实党的二十大精(jīng)神、“十四五”规划《纲要》提出的“完善(shàn)金融(róng)支持创新体系”、支(zhī)持浦东新(xīn)区(qū)高水平改革开放(fàng)、支持创新驱动发(fā)展战略的重(zhòng)要举(jǔ)措，对促(cù)进科创板(bǎn)企业(yè)进(jìn)一步发挥科创能效、支(zhī)持科(kē)创板建设具(jù)有积极意(yì)义。

　　据统计，2019年(nián)设(shè)立(lì)以来，科创板建(jiàn)设稳步推进，市场运行平(píng)稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业上市的集聚示范效应(yīng)日益(yì)显现(xiàn)。截至(zhì)2023年4月底，科创板已有上市公司519家(jiā)，总市值达6.65万亿元，板(bǎn)块的科技创(chuàng)新属性持续强(qiáng)化(huà)。

　　上交(jiāo)所表示(shì)，目前科创板尚缺(quē)少相应的风险管理工具，上(shàng)交所根(gēn)据市场需(xū)求积极推(tuī)动科创50ETF期(qī)权新(xīn)产品研发，将(jiāng)其作为完善(shàn)科创板配(pèi)套产品体系(xì)、提升科创板吸引(yǐn)力和流动(dòng)性、推进科创板做市商制度功(gōng)能(néng)发挥、持(chí)续发(fā)挥科创板改革先(xiān)行先试(shì)示(shì)范引(yǐn)领作(zuò)用(yòng)的重要举措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可有效满足科创(chuàng)板投资者风险(xiǎn)管理(lǐ)需要(yào)，有助于科(kē)创板更好发挥资本市场改革试验(yàn)田作用，对于促进科(kē)创板和股票期权市场长期(qī)持(chí)续健(jiàn)康发展意(yì)义重大。”上交所(suǒ)相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　同时，监管机构还(hái)积极关注ETF期权市场的稳健运行和风险(xiǎn)防控工作，多举措确保新产品平(píng)稳上(shàng)市。

　　证监会表(biǎo)示，证监会一直高度(dù)重视ETF期权(quán)市场稳(wěn)健运(yùn)行(xíng)和(hé)风险防控工作，持(chí)续完善(shàn)制度(dù)规则体系(xì)，加强运行管理和风险监测。科创50ETF期权上(shàng)市后，证监会将进(jìn)一步完善(shàn)风险防控机制，并(bìng)根(gēn)据市场运行情况改进优(yōu)化，确保科创50ETF期权(quán)稳健运行。

　　上交所也表示，上(shàng)交所高度(dù)重(zhòng)视(shì)ETF期权市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)工作，基(jī)于我国ETF期权市场发展特点(diǎn)，实(shí)施了投资者(zhě)适当性管(guǎn)理制度、保证金制度、持仓限额(é)制(zhì)度等一系列风控安排，保障了期(qī)权市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上交所(suǒ)将(jiāng)总体(tǐ)沿用前期的风(fēng)控措(cuò)施，并根(gēn)据科创板股票涨跌(diē)幅设置对科(kē)创50ETF期权(quán)涨跌(diē)幅参数适应性调整为20％，相关措(cuò)施在(zài)创业板ETF期(qī)权(quán)已有(yǒu)实(shí)践。后续(xù)，上交所将在目前行之有投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁效的风险防控和市场监(jiān)管措施的基础上，进一步(bù)做(zuò)好风险研判，全(quán)面加强市场监(jiān)管，确保新产品(pǐn)平稳上市。

　　“下(xià)一步，将在中国证监会的指导下，会同市场(chǎng)各方扎实(shí)做(zuò)好各项业务和(hé)技(jì)术准备(bèi)工(gōng)作，保障(zhàng)科创50ETF期权(quán)平稳上市。”上交所(suǒ)相关负责人称。

　　国内ETF期(qī)权产(chǎn)品将增至8只

　　龙头产(chǎn)品规模和(hé)流动(dòng)性受益

　　ETF期权(quán)作为(wèi)全球资本市(shì)场基(jī)础、成熟(shú)、普遍的(de)金融(róng)衍生工具，在(zài)价格发(fā)现(xiàn)、风险(xiǎn)管理、完(wán)善(shàn)市场多空平衡机制(zhì)等方面发(fā)挥了重要作用。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股票期权试点以来，证监会组织(zhī)沪深(shēn)交易所先后上市(shì)了7只ETF期权，市场运行平稳(wěn)有序(xù)，有效(xiào)发挥了(le)引(yǐn)入增量资金(jīn)、稳定现货市场的作用，为进一步(bù)丰富ETF期权品(pǐn)种夯实了基础。

　　据记(jì)者(zhě)统计，作为股(gǔ)票市场的(de)基础性风险管(guǎn)理工具，早在(zài)2015年2月(yuè)9日，上交所就(jiù)上市交(jiāo)易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所(suǒ)上(shàng)市交易沪深(shēn)300ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上市中证500ETF期权，同期深交所上市创业(yè)板ETF期(qī)权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交(jiāo)所上市交易。

　　随着科创50ETF期权启动(dòng)上市，国内ETF期权(quán)产品将(jiāng)增至(zhì)8只，投资者的(de)风险管理工具(jù)将(jiāng)更加丰富和多元化。

　　一位公募投资人士对此(cǐ)表示，目(mù)前我国已经推出了不(bù)同(tóng)类型的期权品种，不同品种对(duì)应(yīng)市场(chǎng)不(bù)同的市值(zhí)的公司和投(tóu)资风(fēng)格(gé)，科(kē)创50ETF期权的推出，将对科创(chuàng)板市(shì)场的宽基指数(shù)形(xíng)成(chéng)覆盖(gài)，科(kē)技(jì)创(chuàng)新风(fēng)格投资有了风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，这将有利(lì)于投(tóu)资者(zhě)做(zuò)好(hǎo)风险管理，满足(zú)不同(tóng)投资者的投资交易(yì)需(xū)求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的合(hé)约标的都是ETF市(shì)场的龙头(tóu)产品，目前(qián)包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易方达创业板ETF、易方(fāng)达(dá)深证100ETF等龙头产品(pǐn)，都是(shì)期权合(hé)约(yuē)标的。

　　而(ér)从(cóng)目前全市场跟踪科(kē)创50指数的ETF产品(pǐn)看，华夏科创50ETF规(guī)模最大，达到(dào)583亿元，目前(qián)管理规模仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居国内股(gǔ)票ETF市场(chǎng)管理规模第(dì)二名(míng)。另外，易方达(dá)、工(gōng)银瑞(ruì)信基(jī)金旗下(xià)科创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿元，在同类型指(zhǐ)数跟踪(zōng)产品中，规模也(yě)位居(jū)前(qián)列。

　　“根据(jù)以往ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成为合约标的的(de)可能性(xìng)较大(dà)，管理规模和(hé)产品流动(dòng)性都具(jù)备突出优势。”上述公募投资人士(shì)称(chēng)。

　　而(ér)根(gēn)据业(yè)内人士分(fēn)析，相(xiāng)关合约标的(de)纳入ETF期权，将对该(gāi)ETF龙头(tóu)产品的(de)规模、流动性和交(jiāo)投活跃度(dù)产生(shēng)积极影响。

　　华南(nán)一位股票ETF基金经(jīng)理表示(shì)，相关的(de)ETF期(qī)权上市后，投资(zī)者(zhě)可以借助相应的风险管(guǎn)理工具进行方向性投资、波动率投资等，在投资层面的(de)配套(tào)策略也会丰富起来。充分发挥上述作用(yòng)，可以提升ETF期权产品交易需求，流(liú)动性(xìng)进一步提(tí)高，进而促(cù)进(jìn)规模(mó)的提升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险管理工具，有利(lì)于吸引中(zhōng)长资资(zī)金，增强(qiáng)股票ETF产品关注(zhù)度(dù)，这也会(huì)让相(xiāng)应的龙(lóng)头ETF产品的规(guī)模和流动性投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁进一(yī)步巩固，市场吸引力也(yě)会(huì)不断增强。”该(gāi)股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理称。

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