5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连(lián)续(xù)20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市(shì)场对(duì)于(yú)人工(gōng)智能、消费、新(xīn)能源等板块看(kàn)法分(fēn)歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从(cóng)行(xíng)业(yè)来看(kàn)，机械设备行业(yè)板块(kuài)暂时(shí)是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多(duō)只金(jīn)股，两(liǎng)者一定(dìng)程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关注度则快速下(xià)降，这也与4月(yuè)份行情(qíng)走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外(wài)，食品家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕饮料、商贸零(líng)售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一(yī)旅(lǚ)游市(shì)场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐(jiàn)的金(jīn)股标(biāo)的集(jí)中度来看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得3家以上机(jī)构推(tuī)荐，分别是三(sān)七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅(máo)，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不如(rú)近几期(qī)，主要与大盘(pán)行情的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎(yì)体(tǐ)现在(zài)热(rè)门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁(níng)德时(shí)代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向(xiàng)做(zuò)了预判(pàn)，综合多家观(guān)点，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较(jiào)保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多的行业(yè)是电气设备、消费(fèi)、医药(yào)、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期(qī)的机会(huì)。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这(zhè)有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in 家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕May”现象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均(jūn)报(bào)下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济(jì)的(de)微刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆续(xù)推(tuī)出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层(céng)对(duì)信(xìn)用风险及资产价(jià)格风险的容忍度(dù)正在降(jiàng)低(dī)，但在投(tóu)资缺(quē)口重回下行(xíng)通道、通(tōng)胀继续(xù)低位徘(pái)徊的经济周期格局(jú)下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长(zhǎng)期看二级市(shì)场(chǎng)估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企改革红利(lì)释放(fàng)非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债(zhài)，要么(me)增加资本，减负债会带(dài)来经(jīng)济收缩(suō)压力，增资(zī)本会(huì)带来股票供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济(jì)下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出现持(chí)续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退性的，不意味着流动性(xìng)出(chū)现(xiàn)主动式改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付打(dǎ)破预期影响仍(réng)难(nán)以(yǐ)出(chū)现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位(wèi);相对来(lái)说(shuō)，中盘(pán)股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确定性高、估(gū)值不高(gāo)，可以有相对(duì)收益。(关键(jiàn)词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市(shì)场(chǎng)环境，一些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面(miàn)，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点(diǎn)望(wàng)提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理(lǐ)层的(de)政策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏(piān)低(dī)，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌(diē)后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回调后(hòu)的(de)反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期(qī)偏乐观，而(ér)实际政策效(xiào)果难以(yǐ)对冲(chōng)来(lái)自(zì)房地产等(děng)领(lǐng)域带来(lái)的经(jīng)济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部(bù)门的维稳(wěn)措施亦难以改变基(jī)本(běn)面弱平衡向下打破的趋(qū)势(shì)，5月份市场仍将继(jì)续维(wéi)持弱势下(xià)跌(diē)格局(jú)。

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