随着一季报披露完毕，有着“专业买手(shǒu)”之(zhī)称的公募FOF最(zuì)新持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，华(huá)商新(xīn)趋势优选、易方达科(kē)瑞、易方达供给改(gǎi)革(gé)三只基金是全市(shì)场公募FOF一季(jì)度持有只数(shù)最多的权益基金，相比去(qù)年四(sì)季度，易方达供给(gěi)改革取(qǔ)代融通健康产(chǎn)业，新进FOF“最爱”权益基(jī)金前三名(míng)。

　　从调(diào)仓变(biàn)动上看，部分(fēn)公募FOF继(jì)续超配(pèi)权益资产，并偏向(xiàng)成长风格基金，有的对阶段性涨幅(fú)过快的行业(yè)做了减(jiǎn)仓，增(zēng)加了部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　谈(tán)及(jí)后市，多位(wèi)FOF基金经理(lǐ)认为，中(zhōng)期维持对权(quán)益(yì)资(zī)产的乐观，国(guó)内(nèi)宏观(guān)经(jīng)济处于底部(bù)向上(shàng)修复的(de)状(zhuàng)态，且市(shì)场(chǎng)估值压力(lì)仍较小，战略(lüè)上将推动(dòng) A 股的上涨(zhǎng)。结构(gòu)上主要关注以(yǐ)下条潜(qián)在盈利主线：TMT、复(fù)苏（消(xiāo)费、投资(zī)）以及美债利率定价(jià)资产估(gū)值修(xiū)复等。

　　华商(shāng)新趋势优(yōu)选(xuǎn)、易(yì)方(fāng)达(dá)科瑞、易方达供给改革(gé)

　　最受公募(mù)FOF青睐

　　随着公募基金(jīn)旗下一季报披露(lù)，FOF基金经(jīng)理(lǐ)新一季(jì)的基(jī)金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商新趋势(shì)优选在一季度末获26只公募FOF重仓买入，从(cóng)数量(liàng)上看，是(shì)目前公募(mù)FOF买入数量最多的权益基金，这也(yě)是华商新(xīn)趋(qū)势优选第二个季度(dù)坐上公(gōng)募基金“团购”榜首，去年末是与融(róng)通健康产业并列首(shǒu)位。在(zài)此之前，则由海富通(tōng)改革(gé)驱动连续(xù)第五个季度霸(bà)榜。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，平安盈禧均衡配(pèi)置1年持有、平安养老2035、富(fù)国智优精选3个月持有等(děng)基金在一季度均重点配置华商新趋(qū)势优选基(jī)金，其中更有包括平安(ān)盈禧均衡(héng)配置1年持有(yǒu)、平安养(yǎng)老2035、富国智优(yōu)精选3个月持有、嘉实养老2050五年(nián)、嘉实(shí)养老2040五年等基金将(jiāng)华(huá)商新趋势优选作为(wèi)前三大重(zhòng)仓基(jī)金。

　　不过，从持仓数量上看，一(yī)季(jì)度末公募FOF合(hé)计持有华商新趋势优选基金(jīn)份额4995.19万份(fèn)，相比去年(nián)末增持了17.62万份(fèn)，持有(yǒu)华商新趋(qū)势优选的FOF基金数量则相(xiāng)比(bǐ)去年(nián)末增加了5只。

　　据相关资料介(jiè)绍，华(huá)商新趋势(shì)优选基(jī)金成立(lì)于2015年5月14日，基金经理周海栋过往(wǎng)长期以(yǐ)成(chéng)长风(fēng)格著称，截止今年一(yī)季度末，成立以(yǐ)来收益率达(dá)到355.53％，过去五(wǔ)年收益308.35％，业绩排名同类基金(jīn)第一。

　　Wind数据显示，共有25只(zhǐ)公募FOF三季度重仓持有易方达科瑞，合计持有份额1.74亿(yì)份，相比去年末持有的FOF基金只(zhǐ)数增加了6只，环比减持8437.61万(wàn)份。据(jù)悉，易方达科瑞(ruì)基金经理杨(yáng)嘉文擅长逆势投资，关注估值(zhí)被错杀的个股(gǔ)，对于基(jī)本面坚固(gù)或出现好转(zhuǎn)信号的公司敢于重仓买(mǎi)入。

　　易方达(dá)供(gōng)给改革在一(yī)季度(dù)新进公募FOF买入只数(shù)榜前(qián)三。Wind数(shù)据显示，共有20只公(gōng)募FOF三季度重仓(cāng)持有(yǒu)易方达供给改革，合计持有份额1.90亿份，相比去年底持(chí)有(yǒu)的FOF基金只数增加了(le)13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易方达供给改坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用革基(jī)金经理杨宗(zōng)昌是化学(xué)博(bó)士，有过多年化工研究经验，他坚持在(zài)熟悉的行业内(nèi)把握投(tóu)资机会，并(bìng)通过努力不断(duàn)扩大能力(lì)圈(quān)，目前(qián)行业配(pèi)置更趋(qū)均衡。

　　从增持(chí)榜(bǎng)单来看，据(jù)Wind数据(jù)统计，被动指数基金增持前三“花落华泰柏瑞(ruì)中证光伏产(chǎn)业ETF、广发中证全(quán)指(zhǐ)信息(xī)技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置混合(hé)基金中，汇添富科技创(chuàng)新、易(yì)方达供给改(gǎi)革、易方达新兴(xīng)成(chéng)长(zhǎng)位列增持份(fèn)额前三；偏(piān)股混合基金增持前(qián)三则(zé)被易方达(dá)信息产(chǎn)业、财(cái)通(tōng)资管(guǎn)健康产(chǎn)业、中欧碳中和(hé)占据(jù)；股票基金增持前(qián)三(sān)分别为中(zhōng)欧信(xìn坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用)息产(chǎn)业、汇添富外延增长主题、华(huá)夏智胜先锋(fēng)；平衡基(jī)金增持前三则是交银定期(qī)支付(fù)双(shuāng)息平衡、摩根双核平衡、易方达(dá)平稳增长；偏债混合基金增(zēng)持前三依次为易方达安盈回报、安信(xìn)民稳增长、创(chuàng)金合信鑫(xīn)祺(qí)。

　　权益仓位偏向成长风格(gé)

　　减持涨幅过高行(xíng)业配置比例

　　一季度A股(gǔ)市场整体表(biǎo)现相对较好，但行业分化较(jiào)大。受益于数(shù)字经济政策的(de)提振与人工智能主题的(de)不断发酵，科技板块涨幅较(jiào)大；而地(dì)产和新能源(yuán)等板块表现较(jiào)弱(ruò)。从一季度披露的情(qíng)况上看，部分(fēn)FOF基金经(jīng)理继续超配权益(yì)仓位，并向成(chéng)长(zhǎng)风格偏移，也有部分(fēn)FOF基金经(jīng)理在一季度末对(duì)涨幅过高行业基金进行了减(jiǎn)仓， 增加了部分业(yè)绩和估值匹配合理的(de)行业。

　　长期(qī)业绩领先的兴全(quán)安泰平衡养老FOF基金(jīn)经理林国怀在一季(jì)报中表(biǎo)示，本季度基金主要(yào)进(jìn)行以下操(cāo)作：1、持续维持(chí)权益(yì)资(zī)产的仓位略高于权益配置中(zhōng)枢；2、逐步提升(shēng)组(zǔ)合中成长型(xíng)基金(jīn)的(de)配置比例，同时适度(dù)降(jiàng)低价(jià)值型基金的配置(zhì)比例；3、逢高减(jiǎn)持部分转债品种，增(zēng)加其他(tā)确(què)定(dìng)性较高的绝(jué)对(duì)收益或(huò)相对收益基金品种；4、继续根据(jù)既定的策略参与股票定增、大宗交易等(děng)投资机会，减持解(jiě)禁的股票。

　　组合风格(gé)上，目前权(quán)益部分依然保持略(lüè)超配价值风格，但偏离幅(fú)度已显著下降，保持(chí)一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策(cè)略，通过积(jī)极挖掘市场(chǎng)上相对收益(yì)和绝对(duì)收益的投资机会不(bù)断增厚组合收益，通过(guò)“多资(zī)产、多策(cè)略”的方式来平滑组合波动，努力将该基(jī)金呈现为“相对稳(wěn)定的‘贝塔’和相对确(què)定的‘阿(ā)尔法’特(tè)征(zhēng)”。

　　从一季度持仓(cāng)上看，富国城坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用镇发展、博(bó)时标(biāo)普(pǔ)500ETF新进兴(xīng)全安泰前十大重仓(cāng)基金(jīn)，富(fù)国信用债、万家(jiā)安(ān)弘淡出(chū)前十大之列(liè)。

　　“在年初(chū)的时(shí)候，基金经理对全(quán)年市(shì)场(chǎng)的主(zhǔ)线判断不是很清晰，因此组合(hé)整体上除(chú)了(le)向小市(shì)值成(chéng)长风格有(yǒu)一定(dìng)偏离(lí)外(wài)，其(qí)他方面(miàn)没有明显的偏离，整体上比较均衡。随(suí)着近期政策方向的(de)明朗，基(jī)金(jīn)经理对今年全年股票市场的主(zhǔ)要(yào)方向(xiàng)逐渐有了(le)较明确(què)的判断，在(zài)操作(zuò)上，本基金在 1 季度，逐渐增加了低估(gū)值价值风格基金(jīn)和股票，以及(jí)与数字经济(jì)相关的基金和股票，未(wèi)来计划(huà)视相(xiāng)关板(bǎn)块的估值水平变化做动态调整(zhěng)。”华夏养老2045三年(nián)基(jī)金经理许利(lì)明表(biǎo)示。

　　中欧(ōu)预见养老2035三年今年(nián)一季度(dù)的主要持仓仍然坚(jiān)持长期资产(chǎn)配置策(cè)略，但继续(xù)对部分主动权(quán)益(yì)基金进行了分散和(hé)优化，在一季度股票市场整体小幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)但行业之间(jiān)分化(huà)巨大的市场中，基于对长(zhǎng)期(qī)基本面、行业景气度(dù)、估值、性(xìng)价比等(děng)的判断，对行业风格的持(chí)仓结构进(jìn)行(xíng)了(le)小(xiǎo)幅调整(zhěng)，减持(chí)部(bù)分涨(zhǎng)幅较高的(de)行业基金，增(zēng)持部(bù)分(fēn)短期表现(xiàn)较(jiào)差的行业基金。

　　年内表现领(lǐng)先的平安养(yǎng)老2045一季报中表示，报告期内，基金整体保持中枢(shū)附近(jìn)的权益仓位，但内(nèi)部结构有所(suǒ)调整。债券方(fāng)面，适(shì)当增加固(gù)收仓位的弹性(xìng)，其他以现金管理为主；权益方面，基于不同板块的基本(běn)面和估值性(xìng)价比(bǐ)，略(lüè)加仓港股(gǔ)基金，减仓美股基金(jīn)，A 股减仓 TMT 持(chí)仓兑(duì)现部分收益。整体而言(yán)，通过动态再平衡(héng)，保持组合处于稳健(jiàn)均衡状态(tài)，重(zhòng)点关注(zhù)一季报超预期的方(fāng)向。

　　易方达汇诚养老1季(jì)度适度(dù)降低了深度价(jià)值和价(jià)值质量等(děng)偏价值策略(lüè)的基金(jīn)的(de)超(chāo)配比(bǐ)例，继(jì)续超配偏小(xiǎo)盘风(fēng)格的基金，适度增加了(le)偏成长策(cè)略的(de)基金(jīn)的(de)配置比例。在行业(yè)方面，TMT等科技行(xíng)业经历过去几年(nián)的大幅调整，处于(yú)“三低”类资产(chǎn)（景气周(zhōu)期低位、低估值、低拥挤(jǐ)度）的范(fàn)畴(chóu)，1季度逐步(bù)加仓了(le)偏科技成长(zhǎng)策略基金的配(pèi)置比(bǐ)例。不过(guò)仍然(rán)选择那些(xiē)能够长期拿得住(zhù)的基(jī)金(jīn)，很少去追逐(zhú)那些(xiē)短期大幅度(dù)上(shàng)涨的、最(zuì)亮眼的科(kē)技基金。在不同地域的投资方(fāng)面，在市(shì)场大幅反(fǎn)弹(dàn)后，小(xiǎo)幅降低了港股(gǔ)基(jī)金(jīn)的配置比例。

　　2023年(nián)，嘉(jiā)实2040五年权益类资产年度(dù)目(mù)标配置比例为70％。截至一季度末，基(jī)金的权益(yì)类(lèi)资产实际配(pèi)置比(bǐ)例为71％，相对年度目标配置比例战术型标配，对阶段性涨幅过快的行(xíng)业做了减仓，增加了部分业绩和(hé)估值(zhí)匹配合理的行业。

　　富国(guó)智优(yōu)精选3个月持(chí)有一季度操作上围绕经济增长(zhǎng)和政策(cè)支持方(fāng)向作(zuò)为调整配置主要方(fāng)向，组合主(zhǔ)要提(tí)高了中小盘暴(bào)露、加大对于业绩预期增速(sù)较高(gāo)板(bǎn)块(kuài)的配置，并通(tōng)过优选选股alpha较高(gāo)、稳(wěn)定性较好(hǎo)的标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者(zhě)信(xìn)心等方面的观(guān)察，鹏华养(yǎng)老2045将组合权益(yì)资(zī)产维(wéi)持超配状态，结构(gòu)上均衡配置于：受益于(yú)顺周期低估值的金融周(zhōu)期板块、受益于社(shè)会(huì)经济活动趋于正常的消费医药(yào)板块，以及(jí)受益于产业周期见底及(jí)国产(chǎn)替代的科(kē)技制造板块上。

　　权益市场仍将(jiāng)有所作为(wèi)

　　关注确定性和未(wèi)来发(fā)展方(fāng)向的机(jī)会

　　目(mù)前(qián)A股(gǔ)市场行至3300点附(fù)近，未来(lái)市场存在(zài)哪些风险和机会？如何寻找投资主线(xiàn)？FOF基金经理们也在一季报中提到(dào)了(le)对当下的思考(kǎo)。

　　南方基金鲁(lǔ)炳良认为(wèi)，展望后市，随(suí)着经济数据真空期的(de)度过，国内(nèi)大类资(zī)产复苏预(yù)期进入验证阶(jiē)段。中期(qī)维持对权益(yì)资产的(de)乐观，国(guó)内宏观经济处于底部向上修复的状态，且市场估值(zhí)压力仍较小，战略(lüè)上将推动(dòng) A 股的(de)上涨(zhǎng)。结(jié)构(gòu)上主要关注以下条潜在盈利(lì)主线(xiàn)：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以及美债利(lì)率定(dìng)价(jià)资产估值(zhí)修复。从(cóng)确定性(xìng)和未来发展方向角度出发，关注 TMT 中(zhōng)信息(xī)安全、数字经(jīng)济和新(xīn)技术领(lǐng)域。大(dà)复苏中在大消费(fèi)板块内重点关(guān)注航(háng)空出行供需格(gé)局(jú)和票(piào)价弹性带来的潜在超预(yù)期机会(huì)。投资(zī)端关注地产链以及一带一(yī)路带动下(xià)的部分细分领域配(pèi)置机(jī)会。

　　摩根(gēn)锦程积(jī)极成(chéng)长(zhǎng)养老目标五年基金经理杜习(xí)杰、吴春(chūn)杰表示，对于国内权益来(lái)讲，当前历史估值分位、相对债券资产(chǎn)的(de)估值处均(jūn)在具备吸引力(lì)的水平，为(wèi)长期投资提供一定(dìng)安全(quán)边际(jì)。年内经济修(xiū)复是确定性的(de)，节奏与幅度(dù)上(shàng)虽有(yǒu)分歧，但政策仍有相机抉择加码(mǎ)托底的(de)空间(jiān)。结构上，维持(chí)此(cǐ)前判(pàn)断，关注受益于稳(wěn)内需政策加码的领域，包(bāo)括地产链、政府支出或补贴可能增加的基建、信创、自主可控等领域，TMT相关(guān)板块(kuài)涨幅超预期，有ChatGPT主题催化的成份，对交易情绪的(de)过热持谨(jǐn)慎的态度，后续(xù)会持续关(guān)注(zhù)新技(jì)术(shù)对(duì)经(jīng)济(jì)各个领域的影(yǐng)响；对(duì)消费服务(wù)业(yè)来讲，去年博(bó)弈情绪已较浓，二季度市场对其关注度有(yǒu)望(wàng)随着(zhe)节日出行、消(xiāo)费数据改(gǎi)善而增加(jiā)。

　　景顺长城养老目标2035三(sān)年持有(yǒu)基金(jīn)经理薛显志(zhì)、江虹表示(shì)，权益(yì)市场来(lái)看，当前中国(guó)经济(jì)处于复苏早期，2月以来市场(chǎng)的下跌属于“放(fàng)开交(jiāo)易”、春季(jì)躁动后的正常回调。复(fù)盘历史上(shàng)的复苏周期，权益方面均能有(yǒu)所作为，基本面(miàn)的总体(tǐ)改(gǎi)善(shàn)能激活(huó)市场的生态，市场会不断寻找基本面改(gǎi)善的诸(zhū)多细分(fēn)方(fāng)向。结(jié)构方面，市场一季度已找出“中(zhōng)特+”、数字经济两(liǎng)条主(zhǔ)线(xiàn)。4月(yuè)份开(kāi)始，估计(jì)市场会围绕(rào)各行业受益改善幅度，不断挖(wā)掘一季(jì)报超预期(qī)、全年指引较(jiào)好的细分(fēn)方(fāng)向。同时，因处(chù)于复苏阶段，顺周期(qī)方向也(yě)会存在机会(huì)。

　　鹏华基金孙博斐表示，未来持(chí)续关(guān)注以下三个方向：一是(shì)顺周(zhōu)期低估值板(bǎn)块(kuài)具(jù)备(bèi)长期投资价值(zhí)，此外，关注央(yāng)国企改革能否(fǒu)带来相关行(xíng)业、企(qǐ)业(yè)基本(běn)面的改善(shàn)，并(bìng)打开估(gū)值提升的(de)空间。

　　二是(shì)消费医(yī)药板(bǎn)块的(de)场景复苏逻辑较为(wèi)确定，比较而言，医药板块的估值性价比更(gèng)高(gāo)。三是科技制造板块，特别是国产替代的关(guān)键环节，是长期(qī)关注的(de)方向(xiàng)。短(duǎn)周期来看，半(bàn)导体行(xíng)业可能在下(xià)半年周(zhōu)期见底，计(jì)算机(jī)行业的景气度相(xiāng)较(jiào)于去(qù)年也是大幅改善。而人工智(zhì)能等技术的突破，有可能打开科技板(bǎn)块的(de)成长(zhǎng)空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用