近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件，引发(fā)舆论地(dì)震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰(qià)当言(yán)论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股(gǔ)后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元(yuán)，经(jīng)营范围(wéi)包(bāo)括(kuò)文化艺术交流策(cè)划、演出经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的(de)火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手可热的行业(yè)，笑果文(wén)化也成(chéng)为中国最成功的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察(chá)觉到商机(jī)并押(yā)宝这一赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化(huà)得到(dào)游族(zú)网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团(tuán)、泽(zé)时投资的(de)战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本(běn)、天(tiān)图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了4次，游(yóu)族网络更是笑(xiào)果文化的(de)天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文(wén)化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果(guǒ)工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的(de)企业(yè)共(gòng)有9家，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续的企(qǐ)业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企业类型变更(gèng)为有限责(zé)任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜(cāi)测(cè)，笑(xiào)果(guǒ)文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启(qǐ)上《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投(tóu)资(zī)过程，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做(zuò)的(de)很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的(de)就(jiù)是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边(biān)反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要注(zhù)意把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确(què)实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方面，可能没(méi)有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑(xiào)果文化的业务(wù)和腾讯关(guān)联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三(sān)大股东，持股比(bǐ)例为12.5《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗5％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联(lián)合(hé)笑果文化打造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在(zài)腾讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到(dào)公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门(mén)综艺频频(pín)占据收视榜与网络热(rè)议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发(fā)展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本市场的(de)反应(yīng)与高(gāo)速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)发展趋势(shì)分析与未(wèi)来(lái)投资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全年(nián)商业(yè)演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却(què)逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人(rén)高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其(qí)核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑(jí)天(tiān)然是确定性(xìng)和(hé)可(kě)复(fù)制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性和(hé)不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的(de)不确定性、观(guān)众审美(měi)的不(bù)确定性，以及(jí)踩红(hóng)线等(děng)重(zhòng)要舆情事件等(děng)，都可能让经营面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规(guī)的(de)底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带(dài)动整个行业(yè)的上线，这(zhè)才是这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作为大(dà)文娱行(xíng)业中的(de)一员，和这个行业中(zhōng)的其余行(xíng)业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是靠故事(shì)起家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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