北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格(gé)在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全(quán)球各地的投资者(zhě)。“来(lái)自(zì)中国的投(tóu)资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分(fēn)享自己(jǐ)在股东(dōng)大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈(tán)到中国(guó)经济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为(wèi)更好的国家(jiā)，美国也可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多(duō)次公(gōng)开(kāi)表示(shì)十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部(bù)署，不过投资对象均为中(zhōng)国(guó)公司的H股。根(gēn)据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会(huì)上，作(zuò)为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资(zī)美国而(ér)言，投资中国可以让你用便宜(yí)的价格买到一(yī)些更好的公司，而(ér)这(zhè)即便有(yǒu)一(yī)些不确定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能(néng)稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了(le)相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而(ér)从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时(shí)代(对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思dài)财经首先考虑净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率指标(biāo)，且(qiě)出于对公司的价值判断而不(bù)是(shì)价(jià)格判断，选(xuǎn)择(zé)的是加(jiā)权平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来看，排(pái)名第一(yī)的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市(shì)公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术(shù)平(píng)均值(zhí)进(jìn)行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估(gū)值相对行业平均值(zhí)偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴(bā)菲特(tè)的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱(ài)快(kuài)消领域，同时(shí)也在(zài)重(zhòng)金押注(zhù)能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和(hé)2010年入(rù)手的纽约梅(méi)隆银(yín)行，分(fēn)别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有33年(nián)的(de)百年(nián)老(lǎo)行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融(róng)领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行(xíng)业筛选，还对海(hǎi)天味业等这(zhè)类之(zhī)前商(shāng)品信誉受过(guò)不良影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代财(cái)经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复(fù)合年增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行业滚(gǔn)动市(shì)盈率，所以(yǐ)或还需要等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年(nián)净利润(rùn)复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈(yíng)率之差来看，差距(jù)最大的是主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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