昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品(pǐn)期(qī)货(huò)全线下跌。

　　当地(dì)时间周二(èr)，美股(gǔ)三(sān)大(dà)指数集体(tǐ)低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和银行股价重(zhòng)挫(cuò)，盘(pán)中一度(dù)跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩(kuò)大至(zhì)50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于美国地(dì)区性银行股再(zài)次大跌，导(dǎo)致美(měi)国国债价(jià)格飙升，短期市场利率(lǜ)大幅下跌，债(zhài)券交(jiāo)易员不再(zài)完全押注美联储(chǔ)会(huì)再加(jiā)息25个基点。6月的美(měi)联储利率掉(diào)期(qī)合约目前反映(yìng)出(chū)，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个(gè)基点(diǎn)，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会(huì)议中有一(yī)次(cì)加息(xī)的可能(néng)性约(yuē)为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认(rèn)为美联储在(zài)5月份加(jiā)息(xī)几乎是肯定的，且6月份有可能进一(yī)步加息。除(chú)了大幅降低加息的可能性外，掉期交易(yì)还显示，市场对利率见(jiàn)顶后美(měi)联(lián)储(chǔ)降息的押注有所增加，他们预计到年底联(lián)邦基金利率(lǜ)预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石(shí)指数期货05合(hé)约跌破100美(měi)元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日(rì)23时收盘，国(guó)内(nèi)期货主(zhǔ)力合约几乎(hū)全(quán)线下跌。玻璃(lí)、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁(tiě)矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线(xiàn)下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明称，美国总统拜(bài)登将否(fǒu)决众(zhòng)议院议长、共和(hé)党领(lǐng)袖麦卡(kǎ)锡提出(chū)的债务上限方案。白(bái)宫称(chēng)：众议院(yuàn)共和(hé)党人必(bì)须在没有任(rèn)何(hé)要求和条件的情况下(xià)打消违约的可能性，并解决债(zhài)务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项(xiàng)将债务上限(xiàn)问题和削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调(diào)1.5万亿美元，但同(tóng)时还要削减(jiǎn)4.5万亿(yì)美元的政府(fǔ)支(zhī)出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长耶伦警(jǐng)告(gào)称，如果美(měi)国国(guó)会不提高(gāo)政(zhèng)府(fǔ)的(de)债务上限(xiàn)，由此产生的债(zhài)务违(wéi)约将(jiāng)在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上(shàng)升(shēng)。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违约(yuē)将导(dǎo)致失业率上升，同时使(shǐ)美国家庭在抵押(yā)贷(dài)款、汽(qì)车贷款和信(xìn)用卡上(shàng)的支(zhī)出(chū)增(zēng)加。耶伦称(chēng)，提(tí)高或(huò)暂停31.4万亿(yì)美元(yuán)的(de)债(zhài)务上限(xiàn)是(shì)国会的(de)一项(xiàng)“基本责任(rèn)”，如果(guǒ)违约(yuē)将产生一(yī)场经济和金(jīn)融灾难，使借贷成(chéng)本(běn)永(yǒng)久提高，增加未来的投资成本。如果不(bù)提高债务上限，美国企业将面(miàn)临信贷市场的恶化(huà)，政府将可能(néng)无(wú)法向军人家庭和依赖(lài)社会(huì)保障的老年人(rén)发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣(xuān)布竞选连(lián)任美国总(zǒng)统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式(shì)宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新社(shè)称，拜登将“以(yǐ)创(chuàng)纪录的80岁高龄(líng)”投入到一场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推(tuī)特(tè)上写道：“每(měi)一代人都要经历为了民主挺身而出(chū)的时刻，为了他们的基本自由挺身而(ér)出(chū)。我(wǒ)相信这是我们的时刻。这就是我(wǒ)竞选(xuǎn)连任美国总统(tǒng)的原因。加入我们，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜登还附上了(le)一段视频(pín)。

　　法新社(shè)分(fēn)析称，目前拜登在民(mín)主(zhǔ)党内部没有(yǒu)真(zhēn)正的挑战者，但他的(de)年(nián)龄可能受到“持续而激(jī)烈”的审视(shì)。拜登(dēng)已经80岁(suì)，到第二任期结束(shù)时，这(zhè)位资深民主党人将(jiāng)年满(mǎn)86岁(suì)。

　　美国(guó)全国(guó)广播(bō)公司（NBC）上周末发布的(de)一(yī)项民调显示，70％的(de)美国(guó)人包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不支持他(tā)参选的人中，69％的(de)人(rén)认(rèn)为(wèi)年(nián)龄(líng)是一个主要(yào)或次要原因。

　　国(guó)内(nèi)期交所公(gōng)布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国(guó)内(nèi)各(gè)家期货交易所(suǒ)公布劳动节期间有关工(gōng)作安排(pái)，调整相关期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日(rì)起第一个未出现单边(biān)市的交(jiā1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱o)易日收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅期(qī)货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为10％；白(bái)银(yín)期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易日(rì)收盘(pán)结算时，黄金(jīn)期货合约的交易保证金比例(lì)调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日起(qǐ)第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交(jiāo)易(yì)日收盘结算时(shí)，国际铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第(dì)一个未(wèi)出现单(dān)边市的交易日收盘结(jié)算时，所有品种期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度恢复(fù)至(zhì)原有水平。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方(fāng)面(miàn)，自4月27日(rì)结(jié)算时(shí)起，菜粕(pò)、菜油、玻(bō)璃、纯(chún)碱(jiǎn)期货(huò)合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的(de)交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素(sù)、短纤期货合约的交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，自品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边市(shì)的第一个交易日结算(suàn)时起，上述(shù)品(pǐn)种期(qī)货合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)调整(zhěng)前(qián)水(shuǐ)平。

　　大商(shāng)所(suǒ)通知称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起，豆粕(pò)、豆(dòu)油、聚乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交(jiāo)易保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金水平调(diào)整为9％；其他期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平维持(chí)不(bù)变(biàn)。5月(yuè)4日恢(huī)复(fù)交易后，在各期货持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边(biān)无(wú)连续报价的(de)第(dì)一个(gè)交易日结(jié)算(suàn)时(shí)起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋(dàn)期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为6％，套期(qī)保值交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为7％，投(tóu)机交易保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)调整为(wèi)8％；豆粕(pò)、豆(dòu)油(yóu)、棕(zōng)榈(lǘ)油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液(yè)化(huà)石油气期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金水平维(wéi)持不(bù)变。

　　中金所公告称(chēng)，自(zì)4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500股指期货(huò)各合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种(zhǒng)持仓量最大的合约未(wèi)出现单边市的第一个(gè)交(jiāo)易日结(jié)算时(shí)起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各(gè)合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权(quán)各合约的(de)保证金调整(zhěng)系数根据(jù)相(xiāng)应(yīng)股指期货的交易保(bǎo)证金标准进行(xíng)调整。

　　广期所公(gōng)告(gào)称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅(guī)期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业(yè)硅品种持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边无连(lián)续报价的第(dì)一个交易日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价(jià)格走势背离(lí)，期货主(zhǔ)力LH2307合(hé)约收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛(shèng)期货分(fēn)析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货(huò)偏(piān)强的主要(yào)原因有四点：一(yī)是(shì)短期二(èr)次育肥造(zào)成货源(yuán)有所(suǒ)收紧；二是来自政策(cè)面的支撑；三是近期降雨导致(zhì)调运不便；四是“五一”假(jiǎ)期(qī)需求支撑。不过(guò)，盘面(miàn)主(zhǔ)要(yào)以预期为(wèi)主，昨(zuó)日盘(pán)面(miàn)下跌的主要逻辑(jí)依(yī)旧(jiù)在(zài)于产(chǎn)业基本面(miàn)偏弱的事实(shí)。

　　“4月中(zhōng)旬(xún)，多地猪价‘破(pò)7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓(nóng)，且(qiě)南(nán)北部(bù)分区域二(èr)次育肥采购量增(zēng)加，政策消息稳市信号相(xiāng)对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注(zhù)入升水，反弹至养(yǎng)殖成(chéng)本附近明显承压。同时，套保资金介(jiè)入。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来看，截至(zhì)3月(yuè)末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当(dāng)于(yú)正(zhèng)常(cháng)保有量的(de)105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣(míng)分(fēn)析称(chēng)，能繁母猪存(cún)栏以(yǐ)及(jí)生(shēng)猪存(cún)栏依旧处于高位(wèi)，意味(wèi)着(zhe)今(jīn)年一(yī)季度去产能(néng)不及(jí)预期，供应偏宽松是事实。从目前(qián)的存栏(lán)以及(jí)屠宰企业(yè)库存来看(kàn)，今年下半年市场(chǎng)不会出现生猪(zhū)货源紧张或猪(zhū)肉紧(jǐn)张的状(zhuàng)态，供应宽松(sōng)大概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析(xī)师(shī)张晓君介(jiè)绍，从月(yuè)度初生仔猪来看，农业(yè)部监测数据(jù)显示，去年9月到今年2月全国(guó)新生仔猪(zhū)数量各月环比(bǐ)增幅逐月(yuè)增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给相对充足(zú)。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪出栏均重仍接近(jìn)123公斤，同比去(qù)年增加约3％，预计二(èr)育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步向规模化、集团(tuán)化方向发(fā)展，而且规模(mó)化占比(bǐ)得到明显提升(shēng)。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大(dà)猪存栏量明显高于去年同(tóng)期，产能较为充(chōng)裕(yù)。同时，2023年中央一号文(wén)件将“稳定生(shēng)猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪为(wèi)主的(de)生猪产能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪数量(liàng)稳定在4100万头(tóu)的正常(cháng)保(bǎo)有量，可(kě)见国家稳猪(zhū)价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰(zǎi)场持(chí)续入冻，冻品库存(cún)持(chí)续攀升。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价(jià)差(chà)倒(dào)挂，冻(dòng)品销(xiāo)售不(bù)畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻(dòng)品的高(gāo)库存水(shuǐ)平将抑制猪(zhū)价上(shàng)涨空间(jiān)。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总(zǒng)结为持(chí)续向好(hǎo)发展态势，政(zhèng)策引导及市场预期向好，加(jiā)上(shàng)居(jū)民收入增(zēng)加、消费意愿增强(qiáng)等利好因(yīn)素，都是猪肉消费的助力。但是(shì)，实际需求却一直不温不火。目前看，今年生(shēng)猪的需求大概率将回归到正常年(nián)份水平。”蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需求好转主要(yào)在于冻品入(rù)库以及二(èr)育(yù)支撑(chēng)，终端需求(qiú)无实(shí)质性(xìng)好转。目前“五一”备货基本收尾(wěi)，从走量看(kàn)并未出现明(míng)显提升(shēng)，随着二季度气温升高，需求(qiú)逐步降(jiàng)低(dī)，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预计集团企(qǐ)业出栏计划(huà)或(huò)继续增加，市场(chǎng)整体处(chù)于供大于求状态，现货价格“五一(yī)”后或继续回落(luò)为主，盘面升水(shuǐ)状(zhuàng)态下(xià)短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱张(zhāng)晓君(jūn)看来，生(shēng)猪(zhū)整体供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短期来(lái)看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量(liàng)挺(tǐng)价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假(jiǎ)期效应过后，市(shì)场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价(jià)将重回(huí)供需基(jī)本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货(huò)盘(pán)面资金已(yǐ)经提前反映了市场情绪。建议投资者控制仓位，防(fáng)范假(jiǎ)期(qī)风险。

　　蒋(jiǎng)琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保(bǎo)持(chí)低位盘(pán)整运行状态。不过，市场预期二(èr)季度二次育肥缓慢入场，行情或好于(yú)一季度。按照官方(fāng)能繁存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处(chù)于逐步(bù)增(zēng)加的阶(jiē)段，并(bìng)于10月份达(dá)到(dào)理论出(chū)栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏(lán)量(liàng)大概率环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)。而11月份正(zhèng)值(zhí)猪肉(ròu)消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当(dāng)期生(shēng)猪(zhū)价格，故目前盘面(miàn)11月价格相对坚挺。不过在国家良好(hǎo)调(diào)控(kòng)之下(xià)，能(néng)繁母猪产(chǎn)能并未过度去化，生(shēng)猪存出栏量保持(chí)稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅上(shàng)涨(zhǎng)的基础条件。在(zài)国家政策端稳(wěn)定猪价意愿强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险积(jī)聚，操(cāo)作上(shàng)，建(jiàn)议养(yǎng)殖端锚定成(chéng)本，择机(jī)卖出套保锁(suǒ)定利(lì)润为主(zhǔ)。

　　棕榈油(yóu)长期需求不(bù)容乐观(guān)

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期(qī)货盘(pán)中大幅下跌(diē)，连(lián)续第(dì)三(sān)个(gè)交易日下滑，并触及约一个(gè)月低(dī)点。

　　“近(jìn)期棕榈(lǘ)油行情(qíng)变化多(duō)集中在需求(qiú)端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船事件为盘(pán)面带来(lái)了(le)压力；另一(yī)方面，市场对(duì)于第二波新冠疫情可能到来(lái)从而降低(dī)国内需(xū)求的担忧(yōu)则进一步加速了盘(pán)面下滑。”国(guó)联期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货日报(bào)记者(zhě)，根据(jù)新(xīn)加坡、日本等海外经(jīng)验，第二波疫情的波及范围预(yù)计很大概率将小于第(dì)一(yī)波，短期情绪释放(fàng)后，棕榈(lǘ)油将回归基本面。从相关因素的梳理(lǐ)来看，目前处(chù)于短多(duō)长空的(de)局面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分(fēn)析师孙(sūn)啸介绍，开斋节后市场延(yán)续了产地(dì)未来(lái)供需转宽松的交易(yì)逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报(bào)价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整(zhěng)体相比上(shàng)一个交易日均有20美元/吨(dūn)左(zuǒ)右的下(xià)跌。巨大的back结构也显示出市场对东(dōng)南亚地区棕榈油食用需求转入(rù)淡季以(yǐ)及印(yìn)尼(ní)可能放(fàng)松DMO出口限制(zhì)的担(dān)忧。产地(dì)供需(xū)偏宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到(dào)强化。数据(jù)显示，印尼(ní)2月(yuè)份棕榈(lǘ)油产量高达(dá)425.2万(wàn)吨，为历史同(tóng)期最高水平(píng)，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均季节性减(jiǎn)量。目(mù)前产地已步(bù)入增产季，在马来西亚摆脱(tuō)洪水扰动后(hòu)，产(chǎn)区(qū)未来(lái)整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口(kǒu)大增(zēng)，库存超预(yù)期下降至167万吨，不过(guò)，4月(yuè)份马(mǎ)来(lái)西亚出(chū)口骤降，斋(zhāi)月(yuè)节备货结束、主要进(jìn)口国植物(wù)油供(gōng)应充足，印(yìn)度3月棕榈油库存仍(réng)有59万(wàn)吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的库(kù)存和(hé)竞争(zhēng)油脂的影(yǐng)响或将冲击印(yìn)度(dù)对(duì)棕(zōng)榈油(yóu)进口。”徽商(shāng)期货油脂油料分析师(shī)郭(guō)文伟(wěi)表(biǎo)示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来(lái)西(xī)亚4月(yuè)1—25日棕榈油出(chū)口量(liàng)为(wèi)92.7万(wàn)吨，环(huán)比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入(rù)季节(jié)性(xìng)增产周(zhōu)期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份处在复(fù)产初期(qī)，且今年4月份工(gōng)作(zuò)日较少，产(chǎn)量预计在(zài)150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚(yà)棕榈油库存预(yù)计开始小(xiǎo)幅度累库，且随(suí)着(zhe)复产利多增强和出口前景不佳持续，后期马棕(zōng)继续(xù)面临累库压力，棕榈油行情或维持承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印度食用(yòng)油进口113.56万吨，处于季节(jié)性中性(xìng)位置(zhì)，其中棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出。但是(shì)其国内食用油峰值库存问(wèn)题仍未解决(jué)。截至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前(qián)已经(jīng)走负的国际豆棕(zōng)差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进口需求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟表示，国内棕榈(lǘ)油近月(yuè)进口严重倒挂(guà)，远月有(yǒu)所(suǒ)修复，近月进口偏低，远(yuǎn)月买船有所增加(jiā)。海(hǎi)关(guān)数据显示，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估(gū)分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目(mù)前国(guó)内棕榈(lǘ)油港口库存仍(réng)处在历史同期高点，截(jié)至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续4周(zhōu)下降，随着气温升高及棕(zōng)榈油(yóu)消费进一步好(hǎo)转，需(xū)求有望回升，国(guó)内棕榈油继续呈现(xiàn)去库(kù)走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕(zōng)榈油(yóu)仍将随油脂整体弱(ruò)势运行，有下(xià)破(pò)可能。5月份东南亚天气值(zhí)得关注，目前(qián)已有(yǒu)少雨(yǔ)迹象，泰国最(zuì)为明显(xiǎn)，印尼次(cì)之(zhī)。如(rú)果出现持续干燥天气，产区增产(chǎn)节(jié)奏将被打破，届时(shí)，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在(zài)姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利润(rùn)深度(dù)亏损，5月船(chuán)期频现(xiàn)洗船(chuán)，进(jìn)口到港数量将明显减(jiǎn)少。在此基础上，随着天(tiān)气升(shēng)温，棕(zōng)榈油消费季节性回暖。第二轮疫情(qíng)虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变(biàn)消费(fèi)逐步恢(huī)复的大势，国内库(kù)存短期(qī)内仍(réng)可(kě)能加速去化。长期市场(chǎng)对(duì)于(yú)未来供应(yīng)充裕的(de)预期基(jī)本一致。天气情况(kuàng)有所(suǒ)好转，马(mǎ)来西亚与(yǔ)印尼步入(rù)增产周期，供应增加而出(chū)口需求较差，未来产地(dì)存在累库(kù)预期(qī)。与此(cǐ)同时，国际豆粽(zòng)FOB价(jià)差(chà)处于历史极(jí)低负值，棕榈油价格丧失竞争优(yōu)势，在豆油、菜油未来存在集中供(gōng)应(yīng)压力的情(qíng)况下，棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因素对盘面有一定(dìng)支撑，价格或以区间调整为主(zhǔ)。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供强需弱格局，叠加(jiā)全球宏观经济环境偏(piān)弱，价格重心或(huò)逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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