金融界5月12日(rì)消息 国内期货(huò)市场收(shōu)盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银(yín)大跌超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化石(shí)油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈等(děng)跌(diē)超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上(shàng)涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深(shēn)跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜(yè)公布的数(shù)据(jù)，美国4月生(shēng)产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产(chǎn)物资通(tōng)胀压力进一(yī)步(bù)趋缓(huǎn)。结(jié)合此前发布的美国(guó)4月CPI数(shù)据(jù)，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来(lái)看，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至(zwrite的过去分词怎么用，write的过去分词英语hì)降(jiàng)息(xī)已然(rán)成为一种共识，因此本周在美联(lián)储越来越多官员为(wèi)鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从加息(xī)结束到降息周期开启，仍有近(jìn)一个(gè)季(jì)度的(de)时间，在此期间将面(miàn)临经济和政策的(de)不确定性，贵金属部(bù)分回吐前(qián)期(qī)超涨的幅度(dù)。另一方(fāng)面(miàn)，上周初请失业金人数(shù)升至2021年(nián)以来(lái)的最高水平，劳动力市场正在(zài)降(jiàng)温(wēn)。同时国内社融超(chāo)预期下滑(huá)，白银因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在情(qíng)绪修(xiū)复之前难言企稳，后续还需关注海(hǎi)外(wài)衰退(tuì)预期(qī)的发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰(shuāi)退预期与有色(sè)金(jīn)属走势拖累(lèi) 白银(yín)如期大幅调整

　　前期(qī)强(qiáng)调从宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期角(jiǎo)度出发，有(yǒu)色(sè)金属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会(huì)面临调(diào)整行(xíng)情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济衰退(tuì)预期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国(guó)经济(jì)数据疲软增加美联储政(zhèng)策转向宽松预期以及经济(jì)风险依然(rán)利好贵金(jīn)属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵(guì)金(jīn)属承压(yā)回落，而(ér)铜铝等有色金(jīn)属(shǔ)大(dà)幅下行，拖累工(gōng)业属性较强(qiáng)的白银走(zǒu)势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅(fú)回(huí)落(luò)等(děng)因(yīn)素综合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方(fāng)仍有一定的空间，首先关注(zwrite的过去分词怎么用，write的过去分词英语hù)24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破该位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克(kè)）阻(zǔ)力位(wèi)。当(dāng)前偏弱行(xíng)情(qíng)仍未走(zǒu)完，建(jiàn)议继续等白(bái)银(yín)行情(qíng)企稳(wěn)再低位(wèi)做(zuò)多。美欧银(yín)行(xíng)业(yè)危机引发避险(xiǎn)需(xū)求，美(měi)联储政策收(shōu)紧(jǐn)预(yù)期迅速(sù)转向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继续关注调整行情(qíng)；后(hòu)续(xù)政策宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行(xíng)业风险与债(zhài)务上限风险、央行购金(jīn)持续等宏观因(yīn)素下，黄金(jīn)将(jiāng)会不(bù)断刷新(xīn)历史新(xīn)高，贵金属逢低做多配置(zhì)依然是核(hé)心建(jiàn)议。

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