本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企(qǐ)业(yè)，但基(jī)本面(miàn)都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主(zhǔ)要从(cóng)事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中(zhōng)国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电路产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略(lüè)，拟引(yǐn)进国际知名企(qǐ)业(yè)合作设立晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划(huà)建设(shè)。成立至今，晶合集(jí)成已成为(wèi)国(guó)内(nèi)面板显示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫(yì)情后业绩爆发(fā)，利润此(cǐ)前一直大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年(nián)依(yī)靠收入和产品价格上涨利润来(lái)到(dào)了31.6亿(yì)，但23年(nián)开始下游面(miàn)板行业需求大(dà)幅(fú)下(xià)滑，公司选择(zé)了业绩最(zuì)好的(de)时(shí)候上(shàng)市(shì)，此后(hòu)走下坡(pō)路(lù)是必(bì)然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润(rùn)重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以(yǐ)神经学科(kē)为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗服(fú)务网。服(fú)务病(bìng)种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科(kē)、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一(yī)般般，民营医(yī)院(yuàn)里毛利率算比较低的那(nà)一(yī)档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政策的影响，个(gè)人感觉比如几(jǐ)个(gè)国企(qǐ)医院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发和(hé)生产(chǎn)及(jí)涂布(bù)技(jì)术(shù)产业(yè)化整体解(jiě)决方案能力的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂(tú)布模头为锂电池生产涂(tú)布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产前(qián)段工(gōng)序(xù)的核心环节(jié)，目的(de)是将(jiāng)正负极浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离(lí)子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能(néng)电池涂布、氢燃(rán)料电池电(diàn)极涂(tú)布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但(dàn)行(xíng)业基本见顶，下游需(xū)求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下(xià)滑，且(qiě)公司(sī)只(zhǐ)是生产过程中很小的一块市场(chǎng)，天花(huā)板非常低(dī)，公司未来(lái)业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和(hé)传输(shū)应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块(kuài)封装的代工服(fú)务(wù)的制造(zào)商。中芯集(jí)成以晶圆代(dài)工(gōng)为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模(mó)组封装，为国内外客户提供一(yī)站式代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领(lǐng)域的(de)半导体产品公司提供完整生产制造平(píng)台(tái)，支持客户研(yán)发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国际关联企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研发投入初(chū)期非常高，因此(cǐ)利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利，但下游需(xū)求(qiú)在(zài)23年大(dà)幅放缓，公司面对的(de)压力显然是要(yào)比那(nà)些已经(jīng)规模化完成有利润的(de)公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面(miàn)临同业竞争而(ér)收回许可的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分(fēn)散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分(fēn)散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺织(zhī)物(wù)的染色(sè)和(hé)印花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良(liáng)，用(yòng)途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在(zài)19年后(hòu)一路(lù)下滑，22年利润只有19年的(de)一半都(dōu)不(bù)到，下游(yóu)服装行(xíng)业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成(chéng)立(lì)于(yú)2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车(chē)行业营销与后市场服(fú)务(wù)领域，为客户(hù)提(tí)供(gōng)相(xiāng)关软件(jiàn)产品及(jí)服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后(hòu)，公司继(jì)续(xù)独立经营上(shàng)述(shù)业务。用友汽车(chē)主要面向汽(qì)车行(xíng)业(yè)的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下(xià)子公(gōng)司(sī)分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司(sī)行业前(qián)景不算很(hěn)差，但(dàn)公司自身(shēn)技术含量较低，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基(jī)本没什么研发(fā)，都靠(kào)销售，且汽(qì)车行业有明(míng)显(xiǎn)周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事(shì)电力工程(chéng)技(jì)术服务(wù)及地理信息(xī)技术服务。电力工程(chéng)200克是几两 200克是多少毫升技术服务占主营业(yè)务收入比重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入和利润来源(yuán)。电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术服务(wù)主要(yào)系为电(diàn)网企业、工商业企业电力相(xiāng)关工(gōng)程提供规(guī)划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网(wǎng)和地(dì)理信息设计咨询公(gōng)司，主要是电力(lì)工程技术服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家电网(wǎng)，本(běn)质上是工程类(lèi)企业，设备施工业(yè)务，所以应(yīng)收款高，坏(huài)账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提(tí)供射频(pín)前端的(de)芯片设计公司，主营业务为射频前(qián)端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具(jù)备全套射频(pín)前端芯片(piàn)设(shè)计能力和集成化模组研(yán)发能力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具(jù)低噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能(néng)力，产品(pǐn)系列(liè)覆(fù)盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无线通信(xìn)射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片(piàn)模组公司，下游(yóu)主要(yào)是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏损不(bù)断扩大(dà)，主要是大量研发(fā)投入(rù)，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极(jí)低(dī)，远低于同行业公司，但即(jí)便这(zhè)样(yàng)，估(gū)值却一路(lù)上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪里，但现在(zài)风口，很(hěn)可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　<200克是几两 200克是多少毫升strong>九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要(yào)从事防空预警雷(léi)达(dá)研发、生产、销(xiāo)售(shòu)和服务(wù)的国家级高(gāo)新技术和(hé)专精特(tè)新“小巨(jù)人(rén)”企业。公司产(chǎn)品主要包(bāo)括(kuò)雷达及配套装备，重点供应国内(nèi)军(jūn)方(fāng)客户和军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖已(yǐ)成为我国防空预警(jǐng)雷达主要生(shēng)产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且关联交易(yì)占比越来越(yuè)高，对于这(zhè)种客户不(bù)透明度极高的(de)军工企(qǐ)业，实在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数(shù)字(zì)化虚(xū)拟商品综合服务提供商，主要为(wèi)移动互联网相(xiāng)关场景(jǐng)客(kè)户提供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运(yùn)营、分发(fā)运营等(děng)综合运营服务，为物联网相关场(chǎng)景提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方(fāng)案(àn)、场(chǎng)景应用等综(zōng)合(hé)解决(jué)方案及(jí)云终端解决方案，并根据客户(hù)需(xū)求提(tí)供(gōng)定制化的(de)运(yùn)营支撑服务(wù)及技术服务。一(yī)家售卖移(yí)动流量、话费(fèi)、爱(ài)优芒(máng)会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合(hé)型中(zhōng)间(jiān)商，其(qí)主要盈(yíng)利模式是获得购销差价或服(fú)务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖(mài)流量(liàng)的公司(sī)，主要是(shì)卖(mài)视频会员和(hé)其他(tā)通用流(liú)量，业绩过去几年看起来不错，但公司(sī)现金流越来越(yuè)差(chà)，且互联(lián)网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越(yuè)来越不依赖买(mǎi)量(liàng)来(lái)拓广(guǎng)业务(wù)，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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