分(fēn)析人士(shì)称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监(jiān)管暂行规(guī)定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的基(jī)金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的(de)风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分(fēn)追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者(zhě)造(zào)成一定影响。此外，预计全(quán)市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重(zhòng)要货币市场基金是指因基(jī)金资产规模较大(dà)或(huò)者投资者人数较多(duō)、与其他金融(róng)机构或者金融产品关(guān)联性较(jiào)强，如发生(shēng)重大风险，可能对资本(běn)市(shì)场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被(bèi)纳入(rù)评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的(de)，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中(zhōng)国证监会报告：基金资(zī)产净值(zhí)连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量(liàng)连续20个(gè)交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重要货币市(shì)场基金特征(zhēng)的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末(mò)，市场(chǎng)上共有天弘余(yú)额宝货币、易(yì)方达易理财(cái)货(huò)币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数(shù)来(lái)看，截至2022年(nián)末(mò)，天弘余额(é)宝货币(bì)持有人达7.44亿户，大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流居(jū)于首(shǒu)位。大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流an>>

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货(huò)币(bì)市场基金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能(néng)力，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这将促使基金(jīn)公司更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和(hé)产(chǎn)品合规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定(dìng)性，从而保护投(tóu)资者(zhě)的(de)利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一(yī)脉相承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力，实(shí)现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风(fēng)险过度集中、对(duì)金(jīn)融(róng)安全产生不利影响。在提(tí)升风控水平的前提下，引导高(gāo)收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回(huí)落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐(zhú)步落地，回(huí)归本源(yuán)的主动(dòng)类(lèi)资(zī)管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的(de)附加监(jiān)管要(yào)求，指出(chū)基金管理人(rén)应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保(bǎo)自(zì)身投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客(kè)户服务、风险管理(lǐ)与危(wēi)机应(yīng)对等方(fāng)面的(de)能力水平与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模(mó)相匹配，不得盲目(mù)扩张基金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基(jī)金管(guǎn)理人的高级管理(lǐ)人员(yuán)、基金经(jīng)理等相关人员的考核评价(jià)、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基(jī)金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证(zhèng)券市值不(bù)得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具(jù)有基(jī)金(jīn)托管(guǎn)人资格(gé)的同一商业银行(xíng)发行的金(jīn)融工具占基金资产(chǎn)净(jìng)值的比(bǐ)例(lì)不(bù)得超过(guò)15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产的规模合(hé)计(jì)不(bù)得(dé)超(chāo)过(guò)基金资(zī)产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得超过90天(tiān)；投(tóu)资组合(hé)的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额(é)申购申(shēn)请，避免出现接受单一(yī)投资(zī)者申购申请后导致其持有份(fèn)额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方(fāng)面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月从(cóng)重要货币市(shì)场基金(jīn)的管理费、托管费(fèi)中计提的风(fēng)险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防(fáng)风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分(fēn)货币市场基(jī)金规模(mó)较大、投资者数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融(róng)市(shì)场的流(liú)动性安全产生冲击(jī)。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制(zhì)，都是(shì)为了更高流动性(xìng)考虑，重要货(huò)币市场基金防范流(liú)动性风险的能力将进一步提升(shēng)，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》也(yě)做(zuò)出了明确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应当综合评(píng)估重(zhòng)要货币市场基金各(gè)类风险(xiǎn)的(de)成因(yīn)、表现及影响，会(huì)同相关市场主(zhǔ)体共同制定合(hé)理有效(xiào)的风险应(yīng)对(duì)预(yù)案(àn)。风险应(yīng)对预案应(yīng)当报中国(guó)证监会备(bèi)案，中国(guó)证监会(huì)对风险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大(dà)风(fēng)险的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵(qiān)头相关部门成立风险处置小组(zǔ)，督促基金(jīn)管理人及相关市场主体依据风险应对预案等对(duì)重要(yào)货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明(míng)度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分(fēn)投资者造成一(yī)定影响，例如可(kě)能(néng)会对一(yī)些追求(qiú)高(gāo)收益的(de)投资者造成一定冲击。此外(wài)，新规可(kě)能会导致一些货币基(jī)金(jīn)规(guī)模较小的(de)产品退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于(yú)保护低风险偏好的投资者(zhě)。相(xiāng)对(duì)于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数(shù)量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分(fēn)规模(mó)较大的货币规模基金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利(lì)影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场基金的资(zī)产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利(lì)益。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货币市(shì)场基金的规(guī)范化、标准化(huà)、投资分(fēn)散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未(wèi)来是(shì)否在(zài)公布的重点货币基金名录内，可能(néng)是投资者选择考量的潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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