“非农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日(rì)，美国劳工(gōng)部数据显示(shì)，美国5月(yuè)非农(nóng)新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的(de)两倍(bèi)，为2023年1月以(yǐ)来最大增(zēng)幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高(gāo)于(yú)前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新(xīn)高。

　　非(fēi)农(nóng)就业数据公布后，美国国债(zhài)价格盘(pán)中(zhōng)跳水(shuǐ)，收益(yì)率拉升，对利率前景更(gèng)敏感的两年期美债收(shōu)益率(lǜ)日内升幅扩大到10个(gè)基(jī)点以上；美元指数迅速转涨，摆(bǎi)脱(tuō)两周低(dī)位。互换合约定价显示，投资(zī)者预期的(de)美联储7月加(jiā)息几(jǐ)率增加，预计(jì)未(wèi)来两次会议期(qī)间将(jiāng)加息25个基点(diǎn)，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三大美国(guó)股指集体高(gāo)开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日(rì)高(gāo)时，道琼斯工业(yè)平(píng)均指数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点(diǎn)，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月放缓加息当天以来最大收(shōu)盘涨(zhǎng)幅 报(bào)33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新(xīn)高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报(bào)公(gōng)布(bù)次(cì)日以(yǐ)来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普(pǔ)均(jūn)创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨近3％，美油继续(xù)脱(tuō)离两个月低谷，但未能(néng)抹平全周跌幅，和(hé)布油均(jūn)三周(zhōu)来(lái)首次(cì)累跌，市场焦点转(zhuǎn)向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)反弹的打击下持续下行，创两周多来(lái)最(zuì)差单日(rì)表现。

　　东(dōng)证衍(yǎn)生品(pǐn)研究(jiū)院分析师徐颖表示(shì)，就(jiù)5月新增就业人数(shù)而言，美(měi)国劳(láo)动(dòng)力(lì)市场存在(zài)韧性。可(kě)以看到，5月美国非农(nóng)新增就业(yè)33.9万人，好于市场预(yù)期的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上(shàng)修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月(yuè)新增(zēng)就业主要集中在(zài)教育(yù)与(yǔ)医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业(yè)及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息(xī)行业就业(yè)人(rén)数减少，私(sī)人服务行业整体表现好(hǎo)于(yú)4月，生(shēng)产部门(mén)就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房(fáng)地产市场的反弹一致，建筑业(yè)新(xīn)增就业2.5万(wàn)人，制造业中非耐用品(pǐn)生产(chǎn)连续三个月就业人数减少，与制造(zào)业目前持续收缩的状态吻(wěn)合。同时她指出(chū)，5月非(fēi)农就(jiù)业报告也显示出就业市场边际(jì)降温(wēn)的更多迹(jì)象，5月失业人数增(zēng)加44万至(zhì)640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市(shì)场预期的3.5％。后续(xù)随着(zhe)各行业裁(cái)员人(rén)数(shù)的增加(jiā)，失业率预计会继续回(huí)升，但3.5％的失(shī)业(yè)率(lǜ)水平(píng)基(jī)本是60年代(dài)以来(lái)的最低(dī)水平，在(zài)失业率回升至4％之前，预(yù)计还不会引发市场(chǎng)和官方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市(shì)场(chǎng)供(gōng)需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体现为工(gōng)资上涨压力开始降温，5月工资增(zēng)速环比回落至(zhì)0.3％符合市场(chǎng)预期(qī)，同比降(jiàng)至4.3％，低(dī)于市场预期，工资对通(tōng)胀的助推作用(yòng)缓(huǎn)解后，核(hé)心通胀压(yā)力减弱，美联(lián)储进一(yī)步加息的必要性降(jiàng)低(dī)。

　　她表示(shì)，美联储6月利率会(huì)议“按兵不(bù)动”是大概(gài)率事件，还需要关注后续公布的5月美(měi)国通(tōng)胀数(shù)据，当(dāng)前的(de)就(jiù)业市场状态可以(yǐ)支(zhī)撑在通胀压力较大时继(jì)续加息。美(měi)联储利率会议落地前，市场步(bù)入(rù)振(zhèn)荡盘整(zhěng)状态(tài)，预计美元(yuán)指数在105附近偏强运行，随着美国政府债务上限问题落地，美债收益率风(fēng)险偏向上行，预计(jì)国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可能会进(jìn)一步减产

　　据消息(xī)人士声称，在周(zhōu)日（6月4日）的(de)部(bù)长级(jí)会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减产(chǎn)，以提(tí)振原油价格(gé)。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约(yuē)100万桶/日。而此(cǐ)前(qián)有报道称，欧佩克+不太可能(néng)在(zài)会议上决定进(jìn)一步削减石油(yóu)产能。

　　虚虚(xū)实(shí)实(shí)的消息意味(wèi)着(zhe)更多的不确(què)定(dìng)性，结果仍然不明朗。眼下(xià)欧佩克+面临(lín)诸多挑战，不(bù)仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大(dà)和(hé)巴西等国(guó)家还在蚕食该(gāi)集团的市场份额(é)，这(zhè)也(yě)让分析师们左右为难(nán)。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国(guó)在4月份承诺，从5月份(fèn)开始自愿(yuàn)减(jiǎn)产，不过(guò)这些行动都未能止(zhǐ)住油价(jià)的(de)下跌势(shì)头。

　　上周(zhōu)，沙特能(néng)源(yuán)大臣威(wēi)胁要进一步(bù)减产(chǎn)，他告诫投机者要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄(é)罗(luó)斯(sī)官员表示，他(tā)认为(wèi)欧佩(pèi)克+本周末不可能减产，布伦特油价可能会在年底前自行回(huí)升至每桶80美元。

　　数(shù)据和分析公(gōng)司(sī)OANDA的高级市场(chǎng)分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧(ōu)佩克+会(huì)议之前做空原油，交易员永远不应该低(dī)估沙特在欧佩克(kè)+会(huì)议(yì)期间(jiān)采取(qǔ)行动的可(kě)能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希望(wàng)维(wéi)持石油市场稳定，我们将毫(háo)不犹豫(yù)地做(zuò)出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎(hū)支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步减(jiǎn)产(chǎn)的可能性(xìng)为40％。他们写道(dào)：“各国(guó)石油(yóu)部长(zhǎng)们决心避免(miǎn)重蹈(dǎo)2008年的(de)覆辙，当时全(quán)球经济和金融稳(wěn)定(dìng)突然崩(bēng)溃，导致原油价(jià)格在(zài)六(liù)个月内从逾140美元跌至(zhì)35美元(yuán)。”

　　泽连(lián)斯基(jī)：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰不会(huì)成为北约(yuē)成员！

　　当地时间(jiān)6月(yuè)2日，乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基在与(yǔ)爱沙尼亚总统的联合(hé)新闻(wén)发布(bù)会上(shàng)表示，在俄乌冲(chōng)突进行(xíng)期间，乌(wū)克兰不(bù)会(huì)成为北约成员。泽(zé)连斯基说，不是因为不想，而是因为目(mù)前很(hěn)难。乌克兰(lán)只是希望北约合(hé)作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌(wū)克兰在(zài)成为北约成员国之(zhī)前需要更(gèng)多安(ān)全保障，乌克兰需要把这些保障都写在纸上，直到乌(wū)克兰能真正(zhèng)获得安全保证，有资(zī)格成为北约成(chéng)员。

　　据(jù)参考消(xiāo)息援(yuán)引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日报道(dào)，英国《金融时报》援引知情人士(shì)的话报(bào)道称，乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基向北约各国领导人明确(què)表示，除非向基辅(fǔ)提供加入(rù)北约的路线图，否则他将不(bù)会出席(xí)7月(yuè)举行的维尔纽斯(sī)峰会。此外，泽(zé)连斯基6月1日在访(fǎng)问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰已经做(zuò)好了加入北约的准(zhǔn)备(bèi)，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近期(qī)加入北(běi)约一事，法国、德国等北约国家(jiā)持反对意(yì)见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克当地时间(jiān)6月1日在(zài)奥斯陆参加北约外(wài)长会(huì)期间表示，德国不认为北约应(yīng)该在近期(qī)内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的(de)其(qí)他一些北约成员国也不希望(wàng)乌(wū)克兰迅速成为北约成(chéng)员国，而只是希望为(wèi)乌(wū)克兰提供(gōng)安全保障(zhàng)。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品市场出(chū)现普(pǔ)涨行情。从海外(wài)宏(hóng)观层面来看，美(měi)国债务上(shàng)限危机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通过债务(wù)上限法(fǎ)案(àn)，暂(zàn)时取消了政府(fǔ)31.4万亿美(měi)元的(de)债务(wù)上限，避免了可(kě)能出(chū)现的美国有史以来首次违约，使得市场避险(xiǎn)情(qíng)绪消(xiāo)退。同时在美联储(chǔ)本月会议或清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王暂停加息的(de)预期推动下，美(měi)元指数(shù)回落至一周(zhōu)低点(diǎn)，对风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国(guó)内方面(miàn)，中国(guó)5月财新(xīn)PMI重返(fǎn)50上方，好于预(yù)期的数据(jù)改善了市场情绪，同时市场也在翘首(shǒu)等待新一轮稳(wěn)增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价(jià)格重返万二(èr)关口

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖的带(dài)动下(xià)，天然橡胶期货价格回(huí)升。截至收(shōu)盘(pán)，天然橡胶期(qī)货(huò)主力(lì)合(hé)约站(zhàn)上(shàng)12000元(yuán)/吨的整数关(guān)口。纵观本周，沪胶期货主力价格表(biǎo)现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶价维持(chí)宽幅振荡格局(jú)。

　　可(kě)以看到(dào)，近两(liǎng)个月以(yǐ)来，天(tiān)然橡胶市(shì)场消息比较(jiào)热(rè)闹(nào)，前有云(yún)南旱灾(zāi)消(xiāo)息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然(rán)而(ér)天然橡胶期价(jià)终究支(zhī)撑不力(lì)，逐步归于平(píng)静(jìng)。从整个5月行情来(lái)看，生意(yì)社指(zhǐ)出，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)行情上(shàng)半月上行，下(xià)半(bàn)月回(huí)调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势(shì)。生意社商(shāng)品行情分析系统监测显示，5月沪胶(jiāo)持(chí)续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情短期受消息提振有小(xiǎo)幅(fú)上行，但市场供多需少，终(zhōng)究无力支撑，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场传言称国储今年将收储(chǔ)10万(wàn)吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应声上涨(zhǎng)，影响持续多(duō)日。直至5月(yuè)月中，收储传闻叠加产区(qū)降雨，市场氛围再次提升，沪(hù)胶突破12300元/吨(dūn)，国产(chǎn)全乳现货(huò)胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始(shǐ)终未(wèi)得到证实，市场(chǎng)影(yǐng)响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到，继(jì)此前云南干旱传闻发酵后(hòu)，5月(yuè)以(yǐ)收储为核心展(zhǎn)开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期货(huò)能化分析师童(tóng)长征表(biǎo)示，天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息(xī)息(xī)相关。他指出，国储收储的政(zhèng)治、战(zhàn)略意义大(dà)于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大(dà)工(gōng)业原料，是关系(xì)国(guó)计民生、国防安全的重要战略物资。毫(háo)无疑问的是，对(duì)于全球来说，天然橡(xiàng)胶是(shì)严重过剩的。但要考虑到一个事(shì)实：中国的天然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依赖进口(kǒu)。从中(zhōng)国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应求(qiú)的。因(yīn)此，在当前诡谲多变的(de)国际政治格局(jú)中(zhōng)，对(duì)天然橡胶的储(chǔ)备其(qí)实是(shì)有很高的必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传(chuán)闻的收储(chǔ)量为10万吨(dūn)，收储的(de)对象是国产全(quán)乳胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的(de)量相对于(yú)整个天(tiān)然橡胶的年(nián)产量来说非常小，不(bù)过(guò)才占0.7％，即便对(duì)中国(guó)全年的消费量来说也只清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王占1.7％。从这个(gè)角度来说，对天然橡胶整体的供求几无影响。但是(shì)如果收储的对象是交割(gē)品的话(huà)，性(xìng)质就不同了。因为目前全年国产(chǎn)全乳的最大(dà)产量(liàng)不过(guò)30万吨（去年(nián)仅17万(wàn)吨(dūn)，今年估计(jì)在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大(dà)的一(yī)个(gè)比例。”在童长征看(kàn)来，如(rú)果国储轮(lún)储(chǔ)橡(xiàng)胶事件成立，根据交割品(pǐn)的供(gōng)求判(pàn)断(duàn)影响，再结(jié)合(hé)历史上收储的影响，RU的价格有(yǒu)可能会更(gèng)上一层楼。但是，由(yóu)于整(zhěng)个事件的(de)进程会非常缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季(jì)来袭 基(jī)本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物(wù)候条件的(de)改变，产区全面(miàn)开割上量，橡胶供应旺季到(dào)来(lái)，然而(ér)天(tiān)胶(jiāo)下游需求并未有趋势(shì)性改善，胶价上(shàng)涨(zhǎng)动能驱动(dòng)依(yī)旧缺乏(fá)。

　　国投(tóu)安信(xìn)期货能化分析师胡华钎告诉(sù)记(jì)者，目(mù)前全球天然橡胶供应进入季节(jié)性(xìng)的增产期，中国(guó)云(yún)南天然橡胶(jiāo)产(chǎn)区加速恢复(fù)开割，预计6月中旬(xún)全面开(kāi)割(gē)，海(hǎi)南产区已(yǐ)经(jīng)全面开(kāi)割，海外越南天然橡胶产区也全面开(kāi)割，目前主要产胶(jiāo)国(guó)产区逐渐进入雨季，物候(hòu)条件(jiàn)已经由差变好。但是(shì)由于目前天然橡(xiàng)胶上游原料价格相对偏低，胶(jiāo)农(nóng)割胶(jiāo)积极性不高，加工厂利(lì)润也(yě)偏低，工厂加工积极性(xìng)也不(bù)高(gāo)。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复(fù)正常，产量逐渐增加(jiā)。目前云南产区大面积开(kāi)割，预计后(hòu)市仍有较多降雨，干旱情(qíng)况已得到(dào)缓(huǎn)解(jiě)。海南(nán)日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正(zhèng)常(cháng)。泰国东北部产区逐步(bù)上量，南(nán)部产(chǎn)出仍在低位，本(běn)周以(yǐ)及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区已(yǐ)大面积开割，原料(liào)数量(liàng)逐步增加。同(tóng)时(shí)根据历史降雨数据来(lái)看，厄尔(ěr)尼诺现象(xiàng)下(xià)橡(xiàng)胶产区降雨量虽然处于(yú)历史均值以下的概率(lǜ)较高，但由(yóu)于季节(jié)性(xìng)的(de)因素，降(jiàng)雨绝(jué)对数(shù)量仍然能(néng)够保证(zhèng)。因此，他预计后市“厄尔尼(ní)诺”现象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东(dōng)证衍生品研究院能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家(jiā)外贸订单量较为充足，对开(kāi)工率形成一定支撑，加上(shàng)轮胎用原料价格处(chù)于(yú)低位(wèi)，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市场需求表现依然偏弱，各层级经销商(shāng)仍以消耗(hào)前期库存为(wèi)主，对后市(shì)较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显示，目前下游外(wài)贸订单充足，加之(zhī)内销订单缺货现(xiàn)象仍存，企业排产积极性不减。半钢(gāng)胎样本企业(yè)产能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小降，个别(bié)企业(yè)因(yīn)内销出(chū)货压力加大，为控(kòng)制成品库(kù)存(cún)压力(lì)，存适度降负现(xiàn)象，全钢胎(tāi)样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基(jī)本面(miàn)处于(yú)供需(xū)两弱的格局中(zhōng)，尤(yóu)其是下(xià)游需求分歧较大。“主(zhǔ)要是不同的市场主(zhǔ)体预期不同，但是整体来说此清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王前市场对今年的预期过高。从下游(yóu)轮(lún)胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量和出口同比数据还是不错的，反映国内实际需求(qiú)并不差。但是从(cóng)汽(qì)车行业(yè)来看(kàn)，由(yóu)于(yú)汽车刺(cì)激(jī)政(zhèng)策退出，今年国(guó)内汽(qì)车市场相对疲软，价格战等负(fù)面(miàn)消息(xī)较多，市场总体上偏(piān)悲观(guān)。此外(wài)，青岛地区天(tiān)然橡胶现货库存持续攀升，有(yǒu)些人(rén)认为是国(guó)内需求不行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来(lái)，目前主(zhǔ)要还是宏观面主(zhǔ)导胶(jiāo)价(jià)走(zǒu)势，一方面中国经济复苏进程、人(rén)民(mín)币(bì)汇率波动；另一方面美联储加息进程，以及美国银(yín)行(xíng)危机和美债(zhài)上限问题等。看向下半年，他认为天然橡(xiàng)胶基本面(miàn)仍然缺(quē)乏指引(yǐn)，只有天气和轮储仍有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预计比上半年好，比如(rú)美联储加息步伐(fá)暂(zàn)缓、国(guó)内经济回暖等，因此对天然橡(xiàng)胶市场(chǎng)不宜过(guò)度(dù)悲观。

　　“短期(qī)市场没有明确方向，主要跟随宏观因素波(bō)动(dòng)。”唐逸(yì)认为，“供应(yīng)端仍然是主导后市(shì)胶价走势的(de)主要(yào)因(yīn)素，随(suí)着各产区开(kāi)割后产量(liàng)逐渐增加，海外恢复(fù)速度仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括今(jīn)年交割品的数(shù)量(liàng)。我(wǒ)们中(zhōng)期观点仍(réng)然(rán)偏空，后(hòu)市预计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表(biǎo)示(shì)，在供给端没有(yǒu)天(tiān)气影(yǐng)响的情况下，后(hòu)续主导胶价的(de)因素主要在需(xū)求端。从(cóng)下半年来(lái)看，外需(xū)受海外经济(jì)衰(shuāi)退和汽车(chē)半导体短缺影(yǐng)响，预计难有起色(sè)。外需走弱也导致海外货源涌入国内，对(duì)国(guó)内现货(huò)端构成(chéng)压力。内需方面，春节前(qián)市(shì)场(chǎng)基于内需复(fù)苏(sū)的逻辑(jí)，已(yǐ)经出现一波反(fǎn)弹行情，但节后市场(chǎng)从交易预(yù)期开(kāi)始转向交易现实，由(yóu)于(yú)国内需求复(fù)苏不及(jí)预期，胶价因此持续(xù)承压运行。整体来看(kàn)，她(tā)表示(shì)短期胶价(jià)基本面缺乏向上(shàng)驱动，只(zhǐ)有价格(gé)的绝(jué)对低位(wèi)才能刺激(jī)有效的去库和资金再次做多的意愿。后续还(hái)需继续关注天气端是否有扰动因素，一(yī)旦天(tiān)气出(chū)现异常状(zhuàng)况(kuàng)，或将(jiāng)带来新的(de)阶(jiē)段(duàn)性行情。（有删减）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王