今年1月，美国(guó)政(zhèng)府债务余额又一(yī)次触及法定上(shàng)限，这(zhè)标志(zhì)着美国(guó)再(zài)度陷(xiàn)入债务违约(yuē)的风险之中(zhōng)。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经(jīng)多次(cì)警告称，如果(guǒ)国会不(bù)尽早采(cǎi)取行动(dòng)暂停(tíng)或提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，美国政府最(zuì)早可能6月1日出现(xiàn)债(zhài)务违约——而这将对全(quán)球经济和金(jīn)融产(chǎn)生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这(zhè)些画面在近(jìn)些年(nián)似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债务(wù)上限(xiàn)究(jiū)竟是怎么(me)回事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大(dà)？美国又为(wèi)何要人为地(dì)给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务为(wèi)何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我(wǒ)们需要先了解(jiě)美国政(zhèng)府的债(zhài)务从(cóng)何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大(dà)部分时期(qī)都处于财政赤字状(zhuàng)态，即(jí)政府(fǔ)支出在多数总统任期内都高于其财政收入。因此，美国(guó)政(zhèng)府举债成(chéng)了惯例，而政(zhèng)府债(zhài)务规模也(yě)一直随着政府赤字(zì)的规(guī)模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务规模更是大幅(fú)增长(zhǎng)。这一方面是由于新冠(guān)疫(yì)情以及阿富汗(hàn)、伊拉克(kè)战争使得美(měi)国(guó)政府背负了(le)庞(páng)大支出压力，另一方(fāng)面(miàn)，还因为美国(guó)人口(kǒu)老龄化导致(zhì)政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的(de)大(dà)规模(mó)基(jī)建政(zhèng)策导致财政支出大增(zēng)等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟(gēn)上支出的(de)步(bù)伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和(hé)特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后(hòu)，税(shuì)收压力(lì)更(gèng)是与日(rì)俱增(zēng)。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼(bǐ)长的双重压力下，美(měi)国的(de)赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规(guī)模(mó)也就因此(cǐ)不断攀(pān)升，在近年来(lái)频频逼(bī)近债(zhài)务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何(hé)会有上限？

　　而美国政府债务(wù)上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美(měi)国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国(guó)政府(fǔ)开支愈(yù)繁，债务(wù)规模越来越(yuè)大，引发部分美(měi)国议员提(tí)出的反对（也有一些议员是(shì)为了反对(duì)美国参战），美国国会便通过《第(dì)二自由债(zhài)券法(fǎ)案》，首次对联邦(bāng)债务进(jìn)行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次(cì)世界大战，美(měi)国(guó)国(guó)会通(tōng)过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正式(shì)确立(lì)了对(duì)美国(guó)政(zhèng)府债务总额的限制。随(suí)后，美国国(guó)会又对(duì)其(qí)进行(xíng)了修订(dìng)，以更(gèng)改上限金(jīn)额。从此(cǐ)，提(tí)高债务上限(xiàn)就或多(duō)或少地成为了国会(huì)的惯(guàn)例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总(zǒng)共提高(gāo)了(le)100多次。尤其是自(zì)1960年以(yǐ)来，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会提高一(yī)次——其中(zhōng)共和党(dǎng)总统执政(zhèng)期间曾提高49次(cì)，民主党总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务(wù)上限的上调幅度(dù)进一步加大，在(zài)最近(jìn)几(jǐ)届总统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务上(shàng)限为18万亿(yì)美(měi)元（2015年(nián)），到了(le)特朗普(pǔ)任(rèn)内，这(zhè)个数字提高(gāo)至(zhì)22万亿(yì)美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂(zàn)时取(qǔ)消美国(guó)政府(fǔ)的支出限制(zhì)，这导致(zhì)美国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万(wàn)亿美元。

　　美国(guó)近几届政(zhèng)府大幅上调债务上(shàng)限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次提高债务上(shàng)限，美国债务上限已经提高(gāo)至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取消债务(wù)上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国(guó)国会为联邦政府设定(dìng)的举债的最(zuì)高额度，一旦触及(jí)这条(tiáo)“红线”，意(yì)味着(zhe)美国(guó)财政部借款授权用(yòng)尽，除非国(guó)会(huì)调高债务上限，否(fǒu)则白宫(gōng)无权继续举债(zhài)。

　　那么(me)，也许有人会疑惑(huò)，美国政府(fǔ)为什么要“自(zì)我限制”，不能(néng)直接取消(xiāo)掉(diào)债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限会对美国政府造成限制，使其不能随心所以(yǐ)的举债(zhài)，但从理(lǐ)论上(shàng)来说，这一限制(zhì)也同(tóng)时对其美国政府的债务信(xìn)用(yòng)提(tí)供了保证。

　　这是因(yīn)为，美(měi)国(guó)作为手握美元霸权的(de)超(chāo)级(jí)大国，本身并不受到发(fā)行美钞(chāo)的外在约束(shù)。如果美国政府开支无度(dù)、过度举债，将会导(dǎo)致美元(yuán)贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有债权人权益(yì)也会(huì)遭受稀(xī)释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一(yī)内(nèi)控举措，才能维持美(měi)国(guó)政府的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换(huàn)句话(huà)来说，“债务上限”理论(lùn)上(shàng)也相当于是美方(fāng)对(duì)债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是(shì)美国债券(quàn)的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频(pín)频(pín)上调的美国(guó)债务(wù)上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按(àn)照规定，美(měi)国政府想要提高美国债务上限，往(wǎng)往需(xū)要美国国会两院的通过。在此(cǐ)前的历史中，提(tí)高债(zhài)务(wù)上限在国会中绝大多数(shù)时(shí)候类似(shì)于一个“走过场”的(de)周期性任(rèn)务，两党(dǎng)并不会对此(cǐ)进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着美国党派分歧不断扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦为两党(dǎng)的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两(liǎng)党分别(bié)占据(jù)两院多数席(xí)位的分(fēn)裂背景下(xià)，这(zhè)一(yī)斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党(dǎng)占据参议院多数(shù)，而共和党占据(jù)众议院(中国人口第一大省，中国人口第一大省排名yuàn)多数(shù)。拜登(dēng)要想提高债务上限，就需要和国会(huì)共(gòng)和党人(rén)达成一(yī)致。

　　然而(ér)，共和党(dǎng)人正试图利用债务上限的最后期(qī)限，向拜登(dēng)总统施压，要求(qiú)他先同意削(xuē)减开支(zhī)，再谈提高债(zhài)务上限。而民主(zhǔ)党人坚(jiān)持不愿让步，认(rèn)为应无(wú)条(tiáo)件提高债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会(huì)面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注(zhù)意的(de)是，如果拜登和(hé)国(guó)会领袖们在周二(èr)仍(réng)无法取得突破性进(jìn)展，这场危机(jī)恐怕真就要无(wú)限逼(bī)近债务违(wéi)约的(de)“X日”了(le)——因为拜(bài)登已经计划于本周三(sān)前(qián)往日(rì)本(běn)参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲(zhōu)国(guó)家(jiā)峰会，这意味着接下来留给拜登和(hé)两党领袖谈判的时间(jiān)将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多(duō)年前，美国(guó)也曾上演(yǎn)过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻(jùn)的(de)违约风(fēng)险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马和众(zhòng)议院共和党人在谈判(pàn)最后一刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强避免(miǎn)了(le)一场债务违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴(bā)马及民(mín)主党在最后关头妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但(dàn)在当时，即(jí)便没有真正违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势也引发了(le)全球资本(běn)市场剧烈波动，美股(gǔ)一(yī)度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国的主(zhǔ)权(quán)信用评(píng)级。这使得(dé)美(měi)国(guó)面临(lín)更高(gāo)的借贷成(chéng)本——美国第二(èr)年的(de)借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在之(zhī)后数年继续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党谈(tán)判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上(shàng)述的市场动(dòng)荡也只是短期影(yǐng)响(xiǎng)。而(ér)更重要(yào)的是，从长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，财政(zhèng)支出(chū)削减意味(wèi)着美(měi)国多年的预算(suàn)紧缩，这可能会(huì)产生更严重的(de)长期影响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美(měi)国(guó)左(zuǒ)翼智库(kù)经济(jì)政策研(yán)究所首席经济学家乔(qiáo)希·比文(wén)斯在回顾2011年债(zhài)务危机(jī)时表示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些削(xuē)减措施(shī)时，我们仍处于相当(dāng)低迷的经济中，并且正处于(yú)从大(dà)衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只(zhǐ)是让复苏持(chí)续的(de)时间远(yuǎn)远超(chāo)过了应(yīng)有的时间……在接下(xià)来的(de)六七(qī)年里，美(měi)国政(zhèng)府没有(yǒu)提供(gōng)真正(zhèng)有价值(zhí)的公共产品(pǐn)和服务，因为它(tā)们（财(cái)政(zhèng)支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危(wēi)机，也被许(xǔ)多(duō)人(rén)看作2011 年债(zhài)务上限(xiàn)危机的翻(fān)版(bǎn)：美(měi)国国会(huì)面(miàn)临类似的分(fēn)裂局面(miàn)，美(měi)国(guó)中国人口第一大省，中国人口第一大省排名经济(jì)也正处于类(lèi)似的衰退环境之中。即(jí)便(biàn)美国两(liǎng)党能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关头提(tí)高债(zhài)务上限，由此带来的短期市(shì)场动荡和长期(qī)经(jīng)济损害，恐怕也将再次(cì)重演(yǎn)。

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