在(zài)投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个(gè)日经(jīng)正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对(duì)公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示(shì)风险，目(mù)前折溢价率已经(jīng)大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐(lài)，今年以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公(gōng)告，两家(jiā)公(gōng)募旗下的(de)“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格(gé)波动较(jiào)大。截(jié)至5年(nián)22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关(guān)注二级市场交易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只产品的(de)表(biǎo)现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了(le)16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午(wǔ)1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢价率都(dōu)回落到(dào)4％以(yǐ)内(nèi)，投资者(zhě)的追捧热(rè)情(qíng)在风(fēng)险提示后有所(suǒ)降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目(mù)前(qián)跟踪(zōng)日经(jīng)指(zhǐ)数(shù)的产品(pǐn)共有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今年以来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨幅最高(gāo)的产品已(yǐ)经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市(shì)场高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利(lì)，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期内受到资金(卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗jīn)的(de)净买(mǎi)入(rù)，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底(dǐ)层资产是(shì)跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)表现的，如果短期(qī)出现(xiàn)高溢(yì)价，也就意(yì)味(wèi)着当前的价格超(chāo)出(chū)了(le)指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和(hé)涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也就是会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而高溢(yì)价回归的(de)过程，就会产生二级市场价格的(de)下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风险。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年(nián)年初以来(lái)日(rì)本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济破裂(liè)以来(lái)的(de)最高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息预期(qī)下降和(hé)日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资(zī)本(běn)回流(liú)日本市场(chǎng)；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和去年日(rì)元持续贬(biǎn)值，东(dōng)京(jīng)交易所上市公司多表现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年东京交易所提出(chū)将改革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下(xià)，预(yù)计部分低估值企业可能采取股票回购等方(fāng)式提振股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有价值3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动(dòng)市(shì)场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投资日(rì)本股市等，推动市场对日(rì)本股市(shì)的(de)整(zhěng)体(tǐ)情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇(huì)率风险，对相(xiāng)关市场熟悉(xī)程(chéng)度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目(mù)追高带(dài)来的(de)风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青(qīng)睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测(cè)算，净流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流(liú)入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金(jīn)居前(qián)，都(dōu)超过了(le)2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的(de)医(yī)药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金(jīn)关(guān)注，净流(liú)入(rù)资金相对居(jū)前。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，今年以来净流入资金最多的是易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位(wèi)居行业(yè)首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的(de)追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安基金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期(qī)创业板50指数(shù)的(de)回调，当前估(gū)值(zhí)已来到30倍的(de)历史低位区(qū)间，且(qiě)一(yī)季报显示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势(shì)明显，持(chí)续关注板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会议提(tí)出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设施建(jiàn)设(shè)和配套(tào)电网(wǎng)改造(zào)。要重视通用(yòng)人工(gōng)智能(néng)发展，营造创新生(shēng)态，重视(shì)防(fáng)范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的(de)创业板(bǎn)持续(xù)受益于政策(cè)红利，该(gāi)机构(gòu)建议关注创业(yè)板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净(jìng)流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出(chū)，当日(rì)基金份额流失4亿份，资(zī)金(jīn)净流出超过11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情(qíng)的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现百亿体量的资(zī)金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中(zhōng卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗)，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖(mài)，整体(tǐ)资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但(dàn)部分(fēn)机构仍(réng)建议从中长期(qī)角度，观察各类(lèi)板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预(yù)计(jì)复苏(sū)仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势(shì)，但(dàn)市场展现出更(gèng)多(duō)结(jié)构(gòu)性机会(huì)，当前市场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议(yì)继(jì)续关注资金合力最(zuì)强的人工智能与(yǔ)央企相关(guān)品种，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏(sū)趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其(qí)是大众消费(fèi)等领域；而长(zhǎng)期来看，可以(yǐ)积(jī)极关(guān)注数(shù)字化对(duì)生产力的提升，重点(diǎn)关注(zhù)计(jì)算机(jī)、互联网和传(chuán)媒等行业。

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