今年A股市场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又将迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产品的(de)首发募集(jí)上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多(duō)位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，预(yù)计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部(bù)分(fēn)券商(shāng)近期(qī)对于基(jī)金的(de)发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产业等多维度(dù)服(fú)务央企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央(yāng)企，支持(chí)央企利用资本市(shì)场(chǎng)做强做(zuò)优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力(lì)，切实促进央企上(shàng)市(shì)公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时对(duì)外(wài)发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正式(shì)发售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金(jīn)均设(shè)置(zhì)20亿元的(de)首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由工(gōng)商银行(xíng)托管(guǎn)，汇(huì)添(tiān)富中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托管(guǎn)方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日(rì)举办“发(fā)现(xiàn)央企投资价(jià)值促进央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)回(huí)归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探索(suǒ)建立中国(guó)特色估值体系，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价值发(fā)现，推动央企估值回归(guī)合理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国国(guó)新、指数公司、券(quàn)商(shāng)、基金公(gōng)司等(děng)相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次会议(yì)或为产品发行预(yù)热。

　　不少行(xíng)业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市(shì)场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商(shāng)、基金工(gōng)商(shāng)各方对此也比较(jiào)重视，基(jī)金公司肯定会重点(diǎn)发行(xíng)，但目前市(shì)场(chǎng)上也存在(zài)不少央企主题(tí)基金，因此预计(jì)此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性(xìng)。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表示，所在(zài)券商会参与其(qí)中一(yī)只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过(guò)度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，产品本身就(jiù)比较好卖(mài)；其次(cì)，我们近期(qī)已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上(shàng)，同时降低基金首发(fā)的(de)考核权重(zhòng)。”上述(shù)券商人士(shì)称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分(fēn)为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时获批(pī)发售，就是为了避免(miǎn)发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布局(jú)央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来分享改(gǎi)革红(hóng)利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资本市(shì)场的(de)热门，基金公司也积极布局(jú)相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来(lái)全(quán)市场已有18家(jiā)基金公(gōng)司陆续(xù)申报了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题(tí)基金，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博时、招商(shāng)等各(gè)大公(gōng)募(mù)巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构，还各(gè)申报(bào)了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发(fā)行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置央企特色(sè)指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国特(tè)色(sè)的估(gū)值(zhí)体系(xì)，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这(zhè)一(yī)讲话为A股市场未来(lái)发展和改革(gé)指明了(le)方向，成熟完(wán)善的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)对(duì)于资本市场的价(jià)值发(fā)现以及资源配置功能的发(fā)挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也是资本市场支持实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值(zhí)体系”背景之下(xià)，央国企估值(zhí)重塑的(de)机遇(yù)，行业对这一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企主(zhǔ)题基(jī)金，就是看准这类(lèi)企业(yè)的(de)投资价值(zhí)。”据(jù)一位(wèi)基金公司人(rén)士表示，建立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国特(tè)色(sè)的估值(zhí)体系，有助于提升市(shì)场对国(guó)有(yǒu)上市企业的(de)关注度(dù)，对(duì)企业(yè)估值层面的各(gè)类因素做进(jìn)一步的研究和探(tàn)讨，强化相关(guān)领(lǐng)域在新环境(jìng)下的(de)资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从(cóng)长期来(lái)看，央国(guó)企板块(kuài)的投资逻(luó)辑是比较(jiào)完备的：一是央(yāng)企(qǐ)是实(shí)现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技创新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼(wā)地(dì)。未来在不断完善中国(guó)特色现代资本市场下，预(yù)计国资央(yāng)企有望(wàng)迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国(guó)企(qǐ)的估值重(zhòng)塑(sù)提供了市场认可的基(jī)础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过(guò)其(qí)他类型企业，高于(yú)A股(gǔ)平均水平，体(tǐ)现(xiàn)出央国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从(cóng)成(chéng)长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业总收入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公司(sī)质量的(de)提升(shēng)或将成为央国(guó)企估值重(zhòng)塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资(zī)部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公(gōng)司经营的(de)角度(dù)看(kàn)，上市(shì)央(yāng)、国(guó)企的盈利(lì)能(néng)力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而(ér)言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过(guò)往长期领先，具备较(jiào)高(gāo)的长期(qī)投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性(xìng)的需求(qiú)。在(zài)中国特(tè)色估值体系(xì)的推(tuī)进过程中，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数具备较(jiào)好的(de)长期(qī)配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回(huí)报指数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指数，指数由(yóu)国(guó)新投资有限公司定(dìng)制，主要(yào)选取国务院国(guó)资委下属现(xiàn) 金分红或回购(gòu)总(zǒng)额占总(zǒng)市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报(bào)主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东回(huí)报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低的(de)估值水平(píng)，央企估值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投(tóu)资者可(kě)选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认(rèn)购和(hé)网下股票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理(lǐ)费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在(zài)认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间(jiān)，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上交(jiāo)所上(shàng)市。多家公司(sī)后续将安排做市商，保障充分的流(liú)动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三(sān)家基金公司都由(yóu)“实(shí)力派”来(lái)担纲(gāng)基(jī)金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理罗国庆(qìng)为广发基金指数(shù)投资(zī)部副总经(jīng)理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取(qǔ)了(le)双(shuāng)基(jī)金(jīn)经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显示(shì)，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报(bào)指数过去(qù)三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪(hù)深(shēn)300和(hé)上证红利指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值(zhí)体系背景(jǐng)下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追求分(fēn)享高(gāo)质量(liàng)发展成果2、具(jù)备(bèi)一(yī)定(dìng)抗通胀(zhàng)能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了(le)，板块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处(chù)于较低分(fēn)位水平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比较，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地(dì)位并不(bù)匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政策支持(chí)下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的(de)主(zhǔ)线。从券商机构(gòu)的对外观(guān)点来(lái)看，多家券商明确(què)表示(shì)今年的(de)投资主线之一就是(shì)央国(guó)企价值重估。部分券(quàn)商(shāng)的(de)观(guān)点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握(wò)国企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经(jīng)济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一轮国(guó)企改革和(hé)中国特色(sè)估值体(tǐ)系推动下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持续并(bìng)形成主线行(xíng)情。

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