30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然(rán)之间(jiān)出现(xiàn)“断崖(yá)式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元(yuán)面(miàn)值(zhí)的可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债今(jīn)天又(yòu)是(shì)暴(bào)跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从未有过(guò)如此低价可转债，与(yǔ)此同时，各类低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始担(dān)心(xīn)退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐观(guān)，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回(huí)落，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数(shù)和多数板块(kuài)下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数也(yě)跌超(chāo)1％。个(gè)股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成(chéng)交额(é)8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等(děng)也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等(děng)行业逆势飘(piāo)红上(shàng)涨。

　　不(bù)过北上(shàng)资金却是(shì)逆势抄底，全天净(jìng)买入(rù)13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临(lín)退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没(méi)有(yǒu)过的可转债(zhài)退市历史，在(zài)今年5月(yuè)一下被(bèi)打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝(lán)盾转债被告知要退市，打(dǎ)破了(le)30年来的(de)可转债没有出现正股和转债(zhài)退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值(zhí)退市，搜(sōu)特转债持(chí)续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今(jīn)日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式(shì)暴跌，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债(zhài)的正股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值(zhí)退市已没(méi)什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形(xíng)，以及可(kě)能面(miàn)临的违约(yuē)。彻底带崩了整(zhěng)个低价转债(zhài)，过去的双低策(cè)略似乎(hū)也不再奏效。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌现大批价格跌破(pò)100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下(xià)可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期(qī)波(bō)动(dòng)剧烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银行(xíng)等(děng)金融股带动之(zhī)下，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后持续(xù)下行(xíng)，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市(shì)场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金(jīn)分(fēn)歧较大。

　　华(huá)泰(tài)证券近(jìn)日策略点评表示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票据(jù)利率下行(xíng)，数据走弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅(fú)度(dù)较(jiào)预期更(gèng)大(dà)。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉(mài)冲式修复(fù)过(guò)后(hòu)明显走弱，单月新增(zēng)创历史(shǐ)新低(dī)，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差(chà)微升，基数效应(yīng)外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷(dài)仍(réng)在(zài)修复(fù)→全(quán)A非(fēi)金融企业盈利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及财报数(shù)据(jù)反映的制(zhì)造业库存及产能周(zhōu)期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数(shù)据再次(cì)印(yìn)证复(fù)苏成色需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复和(hé)扩大需(xū)求(qiú)”的(de)可(kě)能(néng)。

　　前海(hǎi)开源基金(jīn)近日也表示，后续来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超(chāo)预(yù)期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好(hǎo)于(yú)市场预(yù)期，除基(jī)数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑(chēng)了外需，内需同样(yàng)在(zài)修复下(xià)市(shì)场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国(guó)内外流(liú)动性(xìng)仍然偏好。国(guó)内(nèi)看，4月政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议仍然强(qiáng)调稳增(zēng)长，应对弱(ruò)复苏下流动性大概(gài)率仍然维持宽(kuān)松，同(tóng)样(yàng)仍可能有(yǒu)增量政策出台，对(duì)市场均是(shì)呵护而非压力；海外看(kàn)，5月FO唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗MC会(huì)议后市场(chǎng)基本已定价美(měi)联储(chǔ)本轮加(jiā)息已至顶点，仍然存(cún)在区域银行风(fēng)险隐患同时通胀仍(réng)在下行下，后续海外流动性难更(gèng)紧(jǐn)，外资(zī)对(duì)国内市场的流出(chū)压力(lì)不(bù)大。

　　总体来看，权(quán)重板块(kuài)内部的分化，热(rè唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗)门板(bǎn)块交(jiāo)易性的波(bō)动是(shì)指数(shù)调(diào)整主因，但在内需修复、外需韧性(xìng)，且国(guó)内政(zhèng)策呵护(hù)延续、外资(zī)流出压力不大下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续(xù)。

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