防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行国内“五一”假期来了，但海外市场风险依旧不容忽视。在美国多(duō)项重要经(jīng)济数据出炉(lú)后，美联(lián)储也将召开(kāi)5月议息会(huì)议，市(shì)场(chǎng)普遍预期将(jiāng)继续加息(xī)25BP。在利好(hǎo)利空消息交织下，节后市场走(zǒu)势将如(rú)何(hé)演绎(yì)？

　　美国(guó)第(dì)一共(gòng)和银行股价已累(lèi)计下(xià)跌(diē)90％以上

　　截(jié)至周五收盘，美(měi)国(guó)第(dì)一共和银(yín)行(xíng)的股价收(shōu)跌43.2％，盘(pán)中一度腰斩，且多次触发(fā)停牌(pái)，原因是(shì)达(dá)成救助协(xié)议(yì)以维持该银行运营的(de)希望(wàng)在变得渺茫。该股今年(nián)已(yǐ)下跌90％以(yǐ)上。消息人士(shì)称，该银行很有可(kě)能会(huì)被美国联邦(bāng)储蓄保(bǎo)险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道，自美国第(dì)一(yī)共和银(yín)行公布其第(dì)一季度存款(kuǎn)下降40.8％至1045亿美元(yuán)后，该银行股价在接下来的两天内下跌超过(guò)60％，创下历史(shǐ)新低(dī)。目前包(bāo)括(kuò)来自(zì)美(měi)国(guó)联邦储(chǔ)蓄保险公司(sī)、财政部和美(měi)联储的官员(yuán)正(zhèng)在与其(qí)他银行(xíng)进(jìn)行协调(diào)会(huì)议(yì)，为第一共和银行(xíng)制定救助(zhù)计划。

　　美联(lián)储反省(shěng)硅谷银(yín)行倒闭，寻求大范围加强银(yín)行规管

　　在当地时间4月(yuè)28日公布的内(nèi)部审查报告中，美联(lián)储(chǔ)承认(rèn)，对(duì)于上月硅谷银行的倒闭案，美联储难辞其咎，倒(dào)闭既(jì)源于该行(xíng)自身风(fēng)险管理薄(báo)弱，也和(hé)美联储的审(shěn)查督导行动拖沓有关。

　　美联储认为，银行业审查(chá)员(yuán)未能采取有(yǒu)力行动解决硅谷(gǔ)银行越来越多(duō)的(de)问题。美联储负(fù)责金融业监管的副主(zhǔ)席巴(bā)尔（Michael Barr）在报(bào)告中称，审查员未(wèi)能(néng)充(chōng)分认识到，随着硅谷银行的规(guī)模扩(kuò)大、复杂性增加，该行(xíng)变得有多么不堪一击。他们的确发现了风险，却没有采取(qǔ)足够(gòu)的措施，保证该(gāi)行足够迅(xùn)速地解决问题。

　　报告中，巴(bā)尔总(zǒng)结硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)倒闭有四大(dà)成因(yīn)，其中三点(diǎn)都和(hé)美联(lián)储监管(guǎn)不力(lì)有(yǒu)关(guān)。他说(shuō)，美联(lián)储监(jiān)管者(zhě)的错误(wù)部分源于，特朗(lǎng)普执政(zhèng)时的金(jīn)融业改革普遍放松了对中等银行(xíng)的规(guī)管。

　　巴尔还提到，美(měi)联(lián)储的文化转变(biàn)似乎导致联储的(de)监管变得更(gèng)宽松(sōng)。这些变(biàn)化体现在(zài)降(jiàng)低标(biāo)准(zhǔn)、增加复杂性，以(yǐ)及监(jiān)管(guǎn)方式不够自信(xìn)果断，它们阻碍了有效的监管。

　　美联储认为(wèi)，其银行业审查(chá)员已(yǐ)经确定了硅(guī)谷银行存(cún)在导致(zhì)其倒闭的一(yī)大问题(tí)——利率相关风险，但美联储自身的(de)流程(chéng)“过于审慎”，侧(cè)重在采取行动(dòng)以前累(lèi)积过多的证据。

　　美联储的数据显示，截至倒闭时，硅谷银行收到(dào)31项监(jiān)管机构的公开审查报告或警告，数(shù)量是(shì)其他银行的(de)三倍(bèi)。报告称，随着硅谷银行壮(zhuàng)大，近(jìn)些年美联储忽视了范围更广的问题，比如该行(xíng)多年来一(yī)直突破(pò)内部风险限制，其采(cǎi)用的流动性指(zhǐ)标却显示，存款基础稳定，其利(lì)率相关风(fēng)险还(hái)被(bèi)评为令人满(mǎn)意。

　　巴尔透(tòu)露，美联储将重(zhòng)新审查，适用于资产超过千亿(yì)美元银行的一系列规定，包括压力测试和流动性要(yào)求，将(jiāng)重新(xīn)评估，怎(zěn)样监督和监管一家银(yín)行(xíng)对(duì)利率流动性风险(xiǎn)的风控(kòng)。

　　巴尔(ěr)说，硅谷(gǔ)银(yín)行倒闭表明，需(xū)要(yào)对范(fàn)围更广泛的(de)银行强化适(shì)用的标准，联(lián)储应考虑，让更大范围的银行适(shì)用标准和的(de)流动性(xìng)规定。他呼吁，重新评估，对于超过25万美元联邦保险上限的银行存款(kuǎn)，监管(guǎn)方的处(chù)理(lǐ)方。

　　巴尔认为，美联储(chǔ)应要求更广泛的银(yín)行考虑到可(kě)出售证券的未实现(xiàn)损益，以便让银行的资本(běn)要求更好地匹配其财务状况和风险(xiǎn)。他暗示，对(duì)资本规划和风险管理不足的公司，美(měi)联储可能增加资本或流动性的要(yào)求，或者限(xiàn)制股票回(huí)购、股息支付或高管薪酬。

　　美总统拜登(dēng)批准内华达州和佛罗里(lǐ)达(dá)州重(zhòng)大(dà)灾难声明

　　据央视新闻消息(xī)，根据美国白(bái)宫当地(dì)时间4月(yuè)28日的声明(míng)，美国总统拜登批准内华达州重大灾难声明，他下令为3月8日至3月19日(rì)期间受冬(dōng)季风暴(bào)影响的地(dì)区提供联邦(bāng)援(yuán)助。

　　此外，拜登还(hái)于27日晚(wǎn)批准佛罗里达州重(zhòng)大灾难声(shēng)明，他下令(lìng)为4月12日至4月(yuè)14日期间受严(yán)重(zhòng)风暴影响的地区提供联邦(bāng)援助。

　　联邦援助(zhù)资金可在成(chéng)本分担的基础上(shàng)提供(gōng)给(gěi)州(zhōu)政府和符合条件的地(dì)方政府以及某些私人非营利组织，用于(yú)受灾(zāi)害影响(xiǎng)地区的应急和修复工作。

　　欧盟与波(bō)兰(lán)等(děng)五国就乌克兰农产品(pǐn)相关事宜达成(chéng)原则性协议

　　据央视新闻(wén)消息(xī)，当地时间(jiān)28日，欧盟委员(yuán)会(huì)执行副主席东布(bù)罗夫斯基(jī)斯对外宣布，欧委会已与(yǔ)保加利亚、匈牙(yá)利、波兰(lán)、罗马尼亚和(hé)斯(sī)洛伐克就乌(wū)克兰农产品相关事(shì)宜达(dá)成原则(zé)性协(xié)议。

　　东布(bù)罗夫斯基斯表(biǎo)示，欧盟已(yǐ)采取行动解决欧盟成员国(guó)和乌克兰(lán)农民(mín)的担忧。具体措(cuò)施包括推动(dòng)波兰、斯洛(luò)伐克、保(bǎo)加利亚等(děng)国撤回针(zhēn)对(duì)乌农产品的单边措施。从(cóng)欧盟层面对小麦、玉米(mǐ)、油菜籽、葵花籽等(děng)4种农(nóng)产品实施保障(zhàng)措施(shī)。为5个受影响的成员国农民提供1亿欧元的一揽子支持。此(cǐ)外，欧盟将继续(xù)推(tuī)进包括葵花(huā)籽油等产品的倾销(xiāo)调(diào)查(chá)。欧(ōu)盟将进一步(bù)确保乌(wū)克(kè)兰农产品(pǐn)通过欧盟(méng)通道出口(kǒu)到其他国家。

　　美国滞胀困(kùn)境：经济继续放缓，通胀(zhàng)依(yī)旧高企

　　4月28日，美国商(shāng)务部最新公布(bù)的(de)数据显示，美国3月核(hé)心PCE物(wù)价指(zhǐ)数同比上升(shēng)4.6％，预估(gū)为4.5％，前值为4.6％。同时(shí)美(měi)国3月核心PCE物价指数(shù)环比上(shàng)涨(zhǎng)0.3％，与市(shì)场预期及前值防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行持(chí)平。

　　据悉，剔(tī)除(chú)食品和能源的核心(xīn)PCE物价(jià)指数是美联储青(qīng)睐的(de)通胀指标之一。此次公布的数(shù)据(jù)再度(dù)印证了美(měi)国通胀的居(jū)高不下，这加大了美联(lián)储5月再次(cì)加(jiā)息的可能性(xìng)。报告公布后(hòu)，美国短(duǎn)期利率期货(huò)小幅下(xià)跌，反(fǎn)映出(chū)5月份加息25BP的(de)可能性约为90％。

　　就在(zài)此前一天，美国商务部公布(bù)的一季度美国宏观经济数(shù)据显示，美国一(yī)季度GDP同比仅增长(zhǎng)1.1％，大幅不及市场预期的2％，且增速较前值(zhí)2.6％显著放(fàng)缓。而同(tóng)日公(gōng)布的一季度核(hé)心PCE物价指数年化(huà)环比初值升至(zhì)4.9％，超出市场预期的(de)4.7％及前值4.4％。

　　一(yī)德期货宏观(guān)贵(guì)金(jīn)属(shǔ)分析(xī)师(shī)张晨向(xiàng)期(qī)货(huò)日报记者表示，上(shàng)述数据显示出美(měi)国经济放缓但(dàn)通(tōng)胀(zhàng)水平依旧高(gāo)企的滞胀特征。不过(guò)，从(cóng)美国GDP折(zhé)年数同比(bǐ)数据来看，他认为(wèi)一(yī)季(jì)度1.6％的(de)增速较去年四(sì)季度0.9％的增速(sù)出现明显(xiǎn)回暖，显示出美国经济(jì)虽有放缓，但韧性尚(shàng)存。

　　“一(yī)季度美国(guó)GDP数据超(chāo)预期放缓(huǎn)，坐实了市场(chǎng)对于美国经(jīng)济衰退的忧虑，再加上目前欧美银行信用危机(jī)的(de)尾部效(xiào)应持(chí)续(xù)存在，金融不稳定叠加经(jīng)济景(jǐng)气下滑，一定程度上削弱了美联(lián)储(chǔ)货币政策(cè)的紧缩预期，同时增加了下半年(nián)美联储降息的(de)预期。”中信(xìn)建(jiàn)投期货宏(hóng)观(guān)贵金属(shǔ)分析师罗(luó)亮认为。

　　不过，他(tā)也(yě)表(biǎo)示，由于反映核心(xīn)个人消费(fèi)支出在(zài)内的(de)一(yī)季度PCE通(tōng)胀数据持续上升，再加上周五晚(wǎn)间(jiān)公布的3月(yuè)核(hé)心PCE数(shù)据也偏强，因此美联储(chǔ)5月份加息基本不存在(zài)悬念，此(cǐ)次GDP数据更多(duō)影响的是年(nián)中(zhōng)美联(lián)储的(de)政策变化。

　　5月加息或“板上钉钉(dīng)”，此次会议还需关注什么？

　　金瑞期货(huò)宏(hóng)观贵(guì)金属(shǔ)分析师吴梓杰(jié)认为，当前美联储货(huò)币(bì)政策(cè)面临抑(yì)制通胀以及宏观(guān)审慎(shèn)两难的抉择(zé)。随着此前银行(xíng)业(yè)危机的爆发以(yǐ)及一季度经济的回(huí)落，美国当前(qián)经济(jì)的脆弱(ruò)性以(yǐ)及(jí)下行压力已经持续(xù)增加，但是一季度核(hé)心PCE同样大幅(fú)超过预期，显示出核心通胀黏性(xìng)超预期。

　　“对于美(měi)联储来说，这意味着(zhe)进行政策选(xuǎn)择时不得不(bù)更(gèng)加(jiā)慎重。”吴梓杰(jié)预计，美联储5月大概(gài)率将会保持加(jiā)息25BP的节奏，但(dàn)在记者会上鲍威尔(ěr)表态(tài)或将更加注重安抚市场情绪，强调对宏观风险(xiǎn)的把控(kòng)，且对(duì)未来加息的(de)态度或(huò)将(jiāng)更加谨慎(shèn)。

　　张晨认为，目前(qián)市场已经对美联储(chǔ)5月加息25BP作出了(le)充分的(de)计价。鉴(jiàn)于此次会议并(bìng)无最新点阵图和经济展(zhǎn)望公布(bù)，因此会议(yì)重点(diǎn)在(zài)于(yú)利(lì)率决(jué)议声明及鲍威尔(ěr)的会(huì)后发言两方面。其中，在(zài)决议声(shēng)明(míng)方面，可重点(diǎn)观察措辞调整(zhěng)变(biàn)化情况，特别(bié)是能否出(chū)现“停止加(jiā)息”相关(guān)暗示。而在会后的新闻发布(bù)会上，需要重点关注鲍威(wēi)尔对于经济与通胀前(qián)景、后续货币政策以及银(yín)行(xíng)业危机(jī)引(yǐn)发的信贷收缩等方(fāng)面的观点论述(shù)。特别是如果出现(xiàn)“停止加息”等明显鸽(gē)派(pài)暗示(shì)，则无论对于商品市场还是(shì)权益(yì)市场而(ér)言，均(jūn)构(gòu)成短(duǎn)期提振。

　　罗亮(liàng)认为，此次(cì)美(měi)联储会议(yì)需要关注三个(gè)方面：一是考虑(lǜ)到(dào)通胀的(de)顽固(gù)性，美(měi)联(lián)储(chǔ)是否会透露其(qí)愿意(yì)容忍更高水平的通胀；二(èr)是美联储(chǔ)对于目前金融以(yǐ)及经济风(fēng)险的判(pàn)断(duàn)，到底(dǐ)是短期风(fēng)险还(hái)是长期风险；三(sān)是(shì)美联储未来的(de)货(huò)币(bì)政(zhèng)策预(yù)期(qī)，比如(rú)是(shì)否(fǒu)透(tòu)露(lù)下半(bàn)年将降息或者不降息。

　　他(tā)认为，如(rú)果美联储依然偏鹰派，则(zé)预期风险资产将继续回调，美债(zhài)利(lì)率曲线会加深倒挂的程度(dù)，对市场而(ér)言(yán)偏(piān)负面(miàn)；如果(guǒ)美联(lián)储偏鸽(gē)派，那市场风险(xiǎn)偏好会(huì)再(zài)度上升，美(měi)元指(zhǐ)数预计显著下(xià)行，贵金(jīn)属将领涨资产(chǎn)。

　　吴(wú)梓杰表示，由于当前(qián)市场(chǎng)对5月加息25BP已经计价较(jiào)为充(chōng)分，预计加息结果不会(huì)引起市场较大(dà)波动(dòng)，但是对于6月及以后(hòu)偏鹰(yīng)的政策预期交易依(yī)旧不足。因此，他认为本次会议(yì)上需要重点关(guān)注美联储(chǔ)声明以及鲍(bào)威尔在记者(zhě)会上(shàng)对(duì)未(wèi)来(lái)政策路径的展望(wàng)。“尤其是如果美(měi)联储意外偏鹰，比如表现(xiàn)出了6月仍将加息(xī)的倾向(xiàng)，则市场或将面(miàn)临较大的冲击，相关风险(xiǎn)资产有意外下跌的风险。”他说。

　　贵金(jīn)属(shǔ)市场面临涨跌两难局面

　　近期美元指(zhǐ)数持稳，贵金属行情(qíng)则表现乏力。张晨(chén)认为，4月以来，欧美(měi)银行(xíng)业风险(xiǎn)事(shì)件溢出(chū)影(yǐng)响逐渐(jiàn)减弱，市场对于美(měi)联储货币政策迅速转向的(de)乐观预期(qī)出现一定修(xiū)正(zhèng)，贵金属市场出现高位振荡调(diào)整，但总体回调幅(fú)度(dù)有限。

　　当下来看(kàn)，他认为(wèi)贵金属市(shì)场在利多、利(lì)空因(yīn)素间来回拉扯。利多(duō)因素方面，美联(lián)储加息临近尾声，对贵(guì)金属价格的压制边(biān)际减弱。同时，美国经(jīng)济前景黯(àn)淡，债务(wù)上限悬而未决以及银行业风险事件余(yú)波反复，不断激发市(shì)场避险情绪。从更为(wèi)宏观(guān)的角度来(lái)看(kàn)，全(quán)球“去(qù)美元化”方兴未艾，各国央行(xíng)强化黄(huáng)金资产储备(bèi)功能，使得央行“购金潮”经久不(bù)息。上述种种因(yīn)素(sù)均对(duì)贵金属价格形成支撑(chēng)。

　　而利空(kōng)因素主(zhǔ)要是(shì)，市场和美联储(chǔ)对于后(hòu)续货币政策之间的预期差(chà)，以及(jí)美国经济层面的韧(rèn)性犹存。“特别是(shì)就业市(shì)场尽管过热(rè)态势有所缓和，但无论是新增非(fēi)农就业人数还是失(shī)业(yè)率指标(biāo)，还远未(wèi)触及经济(jì)衰退以及美联储货(huò)币政策转向(xiàng)的阈(yù)值区(qū)间，这(zhè)极(jí)有(yǒu)可能造(zào)成(chéng)通(tōng)胀(zhàng)回归波(bō)折反(fǎn)复，进而引发美联储货币政策前(qián)景预期摇摆。”他(tā)说(shuō)。

　　他预计，在5月美联(lián)储议(yì)息会议落地后的(de)一段时间(jiān)内，市场仍(réng)然会延续上(shàng)述(shù)的修正(zhèng)走(zǒu)势(shì)，美联(lián)储还需在更多数据指引以及(jí)银行(xíng)风险事件落地后，再相机作出政策(cè)调整，而在(zài)此之前预计仍(réng)会延续当前“走一步看(kàn)一步”的决策思路。而市场对于年内降息的乐观预期的修正空间犹存(cún)。

　　罗亮认为，目前贵金属市场的(de)逻辑(jí)有两(liǎng)条主(zhǔ)线：一是美国经济是否会陷入衰退，二(èr)是全球(qiú)贸易结算体系(xì)下(xià)美元的趋(qū)势(shì)压力。“过去20年，贵金(jīn)属(shǔ)价(jià)格主要锚定的是(shì)美(měi)债实际利率(lǜ)的变(biàn)化(huà)，但是最近这种联(lián)系正在脱钩，央行购金以及美元结算体(tǐ)系(xì)的变化(huà)使得贵金(jīn)属获得了越来越多的金融溢价。”整体来看，他(tā)认为目(mù)前贵(guì)金(jīn)属多头驱动的逻辑还(hái)没结(jié)束，且近期(qī)的表现也(yě)是易涨难跌。从资产配置的角度来看，仍推荐将贵(guì)金属作为多头(tóu)配置。

　　“当前贵金属市场(chǎng)已(yǐ)经表现出(chū)了一定程度的易(yì)涨(zhǎng)难跌。”吴梓杰表示，一方面，美(měi)国经济下行以及(jí)欧美(měi)银(yín)行业风险带来的避险情绪对贵金属价格仍有一定(dìng)支撑(chēng)，但边际减弱；另一方面，美(měi)国通胀(zhàng)高位带来的加息(xī)预测，未能对贵(guì)金属形成有力的(de)回(huí)落压力。因此(cǐ)，他(tā)预计贵金属市场整(zhěng)体仍以高(gāo)位振荡为(wèi)主(zhǔ)，在基准假(jiǎ)设下，贵金属交易主线将回归通胀逻辑。他认(rèn)为，当前市场对(duì)于美联(lián)储降息的(de)预期仍大幅领(lǐng)先美联储(chǔ)的官(guān)方预期，预(yù)计在高通胀(zhàng)压(yā)力下，市场对降(jiàng)息(xī)预期的(de)修正或将带来金银价格的进一步回调。

　　市(shì)场人士提示，随着(zhe)国(guó)内(nèi)“五一”长假(jiǎ)开启(qǐ)，还须警惕海外市场风险。

　　罗亮表示，近期宏(hóng)观市场(chǎng)关键数(shù)据(jù)较多，导致市场(chǎng)情绪波澜起(qǐ)伏，同时基(jī)本面因素也多空交织，海外市场容易出(chū)现巨幅波动。同时，国内“五一”假期结束后，市(shì)场将(jiāng)直面美(měi)联(lián)储5月利(lì)率(lǜ)决议落地(dì)，他预计美联储会议结果或将偏(piān)鸽(gē)，因此推荐节后逐渐增加(jiā)风险资(zī)产的头寸。

　　“鉴(jiàn)于(yú)国内(nèi)‘五(wǔ)一’假期跨越5月美联储(chǔ)议息会议等重要事(shì)件，加之银行业(yè)危机(jī)及债务上(shàng)限问题悬而未决(jué)，投(tóu)资(zī)者(zhě)要防止过分(fēn)押注引发(fā)的风险。假(jiǎ)期后可关注贵(guì)金(jīn)属回(huí)落(luò)企稳情况，可以逢(féng)低(dī)布(bù)局多单。”张(zhāng)晨表示。

　　吴梓杰也表示，由(yóu)于国内“五一”假期恰逢海(hǎi)外美(měi)联(lián)储(chǔ)会(huì)议这一关(guān)键时间节点，投(tóu)资者若保(bǎo)留头寸(cùn)过节，则要保(bǎo)持头寸有足够(gòu)安全(quán)边际(jì)，以防(fáng)“黑天鹅”事(shì)件带来冲击。他表(biǎo)示，节后贵金属或(huò)将(jiāng)迎来更加(jiā)明确的方向(xiàng)性行情，可根据美联储议息(xī)会议(yì)给(gěi)出(chū)的指引，对贵(guì)金属进行(xíng)相应布局。

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