金融界5月18日消息 国(guó)内(nèi)期(qī)货市场收盘，商品期货多数上(shàng)涨，低(dī)硫燃料油涨超5％，沥青、燃料(liào)油涨超4％，SC原油、PTA、国(guó)际铜、沪(hù)铜、苯(běn)乙烯涨(zhǎng)超2％；跌幅方面，工业硅跌超(chāo)2％，尿素、纯碱(jiǎn)、菜油跌超1％。

　　中信期货：原油在金融压力和地缘支撑作(zuò)用(yòng)下呈现多空轮动(dòng)的(de)跷跷板效应

　　五月油价在70美元处(chù)仍有强力支撑，六月有上行动力。年初以来原油价格在(zài)金融压力和地缘支撑作用下呈现多(duō)空轮(lún)动的跷跷板效应。短期(qī)来(lái)看，在月初(chū)金(jīn)融事件冲击(jī)下，五月可能(néng)处于震荡周期中的偏(piān)弱阶段(duàn)。但在下方70美元处(chù)，仍有强(qiáng)力支撑。仍(réng)以短期波段操作思路(lù)为主。中期(qī)来看，六月(yuè)进入地(dì)缘和金融事件交易阶段。如果欧佩克减产或美联储停止加息，均有可(kě)能(néng)给油价(jià)提供阶段上行动力。长期来看，支(zhī)撑和压(yā)力共存局面或将维持。今年(nián)可能整体(tǐ)处于(yú)周期末端的(de)底部震荡期，全年暂时维持70-100区间预期。

　　南华期(qī)货：纯碱逢高(gāo)做空 持仓至(zhì)成(chéng)本以(yǐ)下

　　纯碱行(xíng)情驱动依(yī)旧在现货，目前来(lái)看现货降价的趋(qū)势(shì)并未(wèi)企(qǐ)稳的迹(jì)象(xiàng)。从平衡表推演，后(hòu)续(xù)纯碱库存预期(qī)开启去(qù)库，但是(shì)本周的库存(cún)呈现双累，可(kě)见当下持货(huò)意愿已(yǐ)经在低(dī)谷，现货价格预计持续松动。除此之外，丰成17日开车(chē)，湘渝(yú)14日开车，可见当(dāng)下的检(jiǎn)修周期都不长，开工(gōng)高位(wèi)可(kě)维(wéi)持。

　　除(chú)此之外，华南上周到港了5万(wàn)吨(dūn)纯(chún)碱，也是预(yù)期外，导致后(hòu)续存在进一步累库的空间。因此当下纯(chún)碱累库趋势(shì)进一步延续，后续需(xū)要(yào)检(jiǎn)修的集(jí)中兑现(xiàn)才能扭转(zhuǎn)供需，而(ér)去库对价(jià)格的传导(dǎo)也不(bù)是一(yī)蹴而就(jiù)。从更大的角(jiǎo)度来(lái)看(kàn)，纯碱投产(chǎn)预期下，现货(huò)偏松，预期过剩，从利(lì)润角度(dù)就(jiù)是要走向成本以下，何时投产只是节奏上的扰动，不(bù)影响方向。目前原(yuán)盐价格下(xià)滑(huá)，纯碱成本出现(xiàn)进一(yī)步坍塌(tā)，纯碱边际在1600。策略上，逢高做空，持仓(cāng)至成本以下。

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