财联社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府撮(cuō)合瑞(ruì)银(yín)与瑞信合并近两(liǎng)个月后，与(yǔ)这次事件有关(guān)的(de)一个重要(yào)问(wèn)题(tí)终于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记(jì)无法触发CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和(hé)非洲(zhōu)地区的信贷衍(yǎn)生品(pǐn)决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公(gōng)告称，由11家买方机(jī)构、卖方银行和做市商组(zǔ)成的委(wěi)员会一致投票通过(guò)了上述(shù)决议。值得一提的是，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的(de)一员，但没有出现在投(tóu)票的清(qīng)单上。

　　具(jù)体来说，提出这个问题的市场(chǎng)参与者认为，AT1债券应该(gāi)与(yǔ)CDS合约(yuē)所依(yī)据的参(cān)考(kǎo)债(zhài)券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到(dào)期的瑞信(xìn)英镑次级债(zhài)作为(wèi)标准(zhǔn)参(cān)考(kǎo)债务。

　　对此，委(wěi)员会(huì)首先一致裁定，并没有发生“政府干预(yù)的信贷事件(jiàn)”。此外，根据(jù)AT1债券(quàn)文件中的排名条款(kuǎn)和(hé)担保条件(jiàn)，次(cì)级债的持有人是相较于AT1债券的优先债权人。同什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些时在2014年的(de)文件中，也为(wèi)AT1债券定义了“排除义(yì)务”。周三(sān)的文件中(zhōng)，决策(cè)委员会没有对AT1债券是否(fǒu)构成借款资金做(zuò)出(chū)任何决定。

　　在(zài)3月中旬(xún)的紧急(jí)交易中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券(quàn)全额(é)减记，此举也(yě)引发了(le)大量(liàng)此类债(zhài)什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些券持有人(rén)的诉讼。一些投机者也(yě)在市(shì)场上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融市场较为常见(jiàn)的金融衍生品，信贷违约(yuē)掉期的作用是在信贷事(shì)件（违约、重组、破(pò)产等）后(hòu)，CDS的(de)买方(fāng)可(kě)以(yǐ)向卖(mài)方(fāng)索赔，索赔的金额通常等于参考(kǎo)资(zī)产的面(miàn)值(zhí)减(jiǎn)去(qù)违约后的市(shì)场价值。各个区域(yù)的信(xìn)贷衍生(shēng)品决定委员会，负责决(jué)定在这个地区(qū)是否(fǒu)发生(shēng)了信贷衍生品合约中定义的(de)信贷(dài)事件。

　　根据(jù)存管信(xìn)托和清算公司（DTCC）的数据(jù)，截(jié)至今年3月，与瑞(ruì)信集团债务相关的CDS名(míng)义(yì)总量(liàng)超过(guò)190亿美元，不过DTCC的数据(jù)并未区(qū)分优(yōu)先级债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也(yě)在(zài)本周，瑞银公布了接(jiē)手瑞信的最新评(píng)估(gū)。在本(běn)周(zhōu)二提交给美国SEC的监(jiān)管文(wén)件中，瑞(ruì)银表示(shì)紧急接手(shǒu)瑞信预计将造(zào)成170亿(yì)美(měi)元(yuán)的损失，其中有(yǒu)40亿美元为潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支出。不过这部分的损失将会由一笔“负347.77亿美(měi)元”的商誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于(yú)资(zī)产的(de)实际价值。

　　这份(fèn)文(wén)件(jiàn)同(tóng什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些)样显示，从去年10月(yuè)开始(shǐ)，瑞银的战略委员会就(jiù)已经开始评估瑞信的状况，并在今年2月得(dé)出“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政府的要(yào)求下出手。

　　瑞(ruì)银也在上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科(kē)纳将(jiāng)在(zài)合并交易完成后加入(rù)瑞银集团的董事会，同时在(zài)“可预见的未(wèi)来(lái)”，瑞(ruì)信的品牌仍将(jiāng)独立运营(yíng)。

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