金(jīn)融界(jiè)4月28日消(xiāo)息 为规范开(kāi)展内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作相关业务，保护境内外(wài)投资者合(hé)法(fǎ)权益，维护利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)秩序(xù)，中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国(guó)人民银行有(yǒu)关部门(mén)负责人表示，未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算额度，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利(lì)高效的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结(jié)合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国人(rén)民银行有关部门(mén)负责人就(jiù)《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求(qiú)的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符(fú)合《中(zhōng)国人民银行关于境(jìng)外央行、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运用人民币投(tóu)资银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)进一步做(zuò)好境外机构投资者投资银行间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间债券市(shì)场准入备案的境外投资(zī)者等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互(hù)联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换(huàn)通”境内(nèi)外投资(zī)者可以签署(shǔ)的协议范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议(yì)以(yǐ)及中央(yāng)清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品协(xié)议。境内投(tóu)资者应当(dāng)将是否签署(shǔ)协(xié)议、签署协(xié)议类型等事项向中国外汇交易(yì)中心备案。目前，中国(guó)银行间(jiān)市场交易商协(xié)会正在研究制定“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协议，待其(qí)正式发布后(hòu)也可供境内外(wài)投资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资者的(de)投资范围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者现阶段可在银行间市场开(kāi)展符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的人民币(bì)利(lì)率互换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认(rèn)可的境(jìng)外(wài)电(diàn)子交易平台(tái)、境(jìng)内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受认可(kě)的电(diàn)子交易平台，受认可(kě)的境内(nèi)电子交易平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开(kāi)展人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由(yóu)境内(nèi)投资(zī)者（即(jí)“互换通”报(bào)价商）与境(jìng)外(wài)投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通(tōng)”交易(yì)在(zài)境内(nèi)电子交易平台达成(chéng)，交易一经达成(chéng)即视为交易已(yǐ)确认。境(jìng)外投资者可通过中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台与境内电子(zi)交易平(píng)台(tái)的连接，向(xiàng)境(jìng)内电子交易平(píng)台发送(sòng)交易指(zhǐ)令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机(jī)构和(hé)香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可(kě)的(de)境内清算机构为银行间(jiān)市场清(qīng)算(suàn)所(suǒ)股份有限公司（以(yǐ)下(xià)简称上海(hǎi)清(qīng)算所），香港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清算机构(gòu)为香(xiāng)港交(jiāo)易所(suǒ)旗下香港场外结算有限公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资者开展(zhǎn)集中清算的主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资(zī)者需要(yào)申(shēn)请获得场外结算(suàn)公司(sī)清算(suàn)会(huì)员资(zī)格或作为清算客户委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算公司综(zōng)合清(qīng)算会(huì)员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机(jī)构(gòu)对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符(fú)合集中清算要求的交易(yì)及时纳入集中清算。境外机构通过场外结算公司或(huò)其综合清算会员完成保证(zhèng)金及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算(suàn)机构如何(hé)进行衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)交易的合(hé)约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替(tì)代是(shì)指清算机(jī)构作为中央(yāng)对手方针(zhēn)对已成交的(de)交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两个(gè)新合约，以清(qīng)偿买卖双(shuāng)方之间的初(chū)始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境(jìng)外与境内(nèi)参与(yǔ)者达成的(de)交易在经(jīng)过上海清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司的(de)集(jí)中清算审核(hé)后，上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)于当日将(jiāng)交易(yì)进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立(lì)的(de)新合约(yuē)，分别为(wèi)境外(wài)参与者(zhě)与场(chǎng)外结算公司(sī)、场(chǎng)外(wài)结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所、上海清算所与境(jìng)内参与者之间的(de)合(hé)约。境外与境内参与者(zhě)之间将不再存在合同(tóng)关(guān)系。对于未(wèi)纳入(rù)集中(zhōng)清算(suàn)的交(jiāo)易(yì)，依照(zhào)成(chéng)交(jiāo)双方约(yuē)定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)，上海清算所与场外结算公司之间的跨境资金(jīn)结算(suàn)主要(yào)通过人民币跨境支(zhī)付系统办(bàn)理。同时，场外结算(suàn)公司可在境内银行开立人民币基本存款账户(hù)和人(rén)民(mín)币(bì)“互换(huàn)通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围包(bāo)括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算(suàn)需要在应(yīng)急情况(kuàng)下(xià)所融入资金的本息和费(fèi)用以及(jí)符合中国(guó)人民银行(xíng)规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风(fēng)控(kòng)方(fāng)案的一部分，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司(sī)将针对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立(lì)“互换通”资源池安(ān)排。双方(fāng)向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对手方从各自清算(suàn)参与(yǔ)者收取(qǔ)和(hé)追缴的(de)保证金、清算(suàn)基金之外(wài)，不用(yòng)于任何会员机构的违约损失(shī)分摊。上海清算所向资源池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)名义于境(jìng)外(wài)开(kāi)立的(de)“互换通”专用账户，场外结算公司(sī)向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算所名义于境(jìng)内(nèi)开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)人民币(bì)/外(wài)币(bì)账户，相关(guān)账户内资金可(kě)豁免跨境债权债务(wù)登记及额度(dù)管理要求。场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清算所每日基于双方清算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要(yào)求，并通过(guò)境内外存管(guǎn)银行办(bàn)理人民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机(jī)构应当及时(shí)履(lǚ)行(xíng)报送义务。上海清算所和境内资源池存管(guǎn)银行应(yīng)当向人民币跨(kuà)境收(shōu)付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息；被撤销的交易如(rú)涉及(jí)双边结(jié)算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收(shōu)支信息报送(sòng)。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内(nèi)投资者等相关主体(tǐ)应当按照规定履行国际收支统(tǒng)计申报义务，原则上(shàng)“互(hù)换通(tōng)”交易和资源池业务由上海清(qīng)算所(suǒ)集中(zhōng)进行(xíng)国际收支统计(jì)申报，补偿金(jīn)等不经(jīng)由上(shàng)海清算所清算的交(jiāo)易或资金(jīn)收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理解“北向互(hù)换通(tōng)”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场(chǎng)平(píng)稳运行，“北向(xiàng)互换通”充(chōng)分(fēn)考虑境外投资者投资(zī)银行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场的(de)情况，初期全市场每日交易(yì)净限额为(wèi)200亿元人民币(bì)（即全(quán)部境外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换(huàn)通”开展利(lì)率互(hù)换粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思交易在轧差(chà)后的名义(yì)本金净额每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿(yì)元人民(mín)币（即上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可(kě)根(gēn)据市(shì)场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行应当(dāng)遵守的人(rén)民币购(gòu)售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人(rén)民币购售(shòu)业务的(de)相(xiāng)关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于(yú)明(míng)确跨境人民币(bì)业务(wù)相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hà粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思o)）、《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于调整(zhěng)人民币(bì)购售业务管理的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于拓宽人民币购(gòu)售业务(wù)范(fàn)围的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅(tīng)关于加(jiā)强境外金融机(jī)构(gòu)进入(rù)银(yín)行间外汇市场开展人民币购售业务宏观(guān)审慎(shèn)管理(lǐ)有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)完善人民币购(gòu)售业务管理有关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人民币购售业(yè)务(wù)境外参加行和境外清算(suàn)行进入银行间(jiān)外汇市(shì)场有(yǒu)关事(shì)项的公告(gào)》（中(zhōng)汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有境外清(qīng)算(suàn)行和境外参加行(xíng)的(de)业(yè)务模式、产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)和信息报送等相关安(ān)排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民币购售业务管理规(guī)定，香港结算行在(zài)境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，应当确(què)保与其相关的境(jìng)外投资者在本(běn)机构的资金兑换是基于“北(běi)向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与(yǔ)交易(yì)的，其交易(yì)到期(qī)或不再继续(xù)参与的，原(yuán)则上应当通过(guò)香港(gǎng)结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换(huàn)通(tōng)”投资(zī)内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇(huì)的境外投资者(zhě)可(kě)在香港(gǎng)结算行(xíng)办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)，香港结(jié)算行由(yóu)此所(suǒ)产生(shēng)的头寸(cùn)可到境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期，境外投资(zī)者(zhě)可选择一家香港结算(suàn)行(xíng)办理业务(wù)。香(xiāng)港结算(suàn)行为境外投资者办理外汇(huì)资金(jīn)兑换时(shí)，应当做(zuò)好(hǎo)真(zhēn)实性审核(hé)相(xiāng)关(guān)工(gōng)作，确保所兑换的资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其(qí)交易(yì)到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于(yú)非“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑(duì)换为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互(hù)换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)和相(xiāng)关金融市(shì)场基础设施(shī)应当向中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的交易(yì)报告库报告(gào)“北向互换通”交(jiāo)易相(xiāng)关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的“北向互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告(gào)库，在中国外汇(huì)交易中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境(jìng)内外投资者无需另(lìng)行报告(gào)。此外，中国人民银行和相关监管(guǎn)部门可以根据需(xū)要向基础设施调取与境外投资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会(huì)发(fā)布相关配(pèi)套业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境(jìng)内电子交易平台、境内(nèi)外清算机构(gòu)将制(zhì)订配套的业务规则等文(wén)件(jiàn)并对外发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可(kě)控、对(duì)等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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