AI板块(kuài)成为2023年最火爆的(de)板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布(bù)试(shì)水人工智(zhì)能、基金(jīn)经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度(dù)报中(zhōng)，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均谈(tán)及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大派别基(jī)金经理均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人(rén)关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐述了(le)人工智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能(néng)源开发(fā)和利(lì)用等领域。文(wén)中表示，人(rén)工(gōng)智能领域(yù)的快(kuài)速发展为全球带(dài)来无数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极(jí)大地影响我(wǒ)们的生(shēng)活方(fāng)式(shì)和社(shè)会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建(jiàn)立完(wán)善的法律除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗法规和伦理(lǐ)准则，以保护个(gè)人隐私、确(què)保数据安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能(néng)带(dài)来的(de)机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个行业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒互(hù)联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其本(běn)质是利用技(jì)术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存(cún)储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在(zài)美(měi)国(guó)是一个和互联(lián)网行业一(yī)样大规模(mó)的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早(zǎo)期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字化将会(huì)和人工智能深(shēn)度(dù)融(róng)合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机(jī)会(huì)。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用(yòng)人工智能完成季报(bào)，也显示出(chū)人工智能确(què)实开始方方面面开(kāi)始影响我们的(de)生活、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基(jī)金(jīn)公(gōng)司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣(xuān)布成为百度文心一言(yán)首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管(guǎn)理新模(mó)式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智(zhì)能成(chéng)为一季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选择了积(jī)极参(cān)与布局，其(qí)中，除了科技成长(zhǎng)派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，也不乏价值投资派(pài)基(jī)金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一(yī)季度(dù)进行了一定比例(lì)的(de)调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视(shì)、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗p>

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导体、数字化、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的(de)增长要素。另外，我们(men)依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是(shì)软(ruǎn)件和(hé)互联网(wǎng)领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队(duì)中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带(dài)来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈涛(tāo)在去(qù)年下半年开始(shǐ)增持(chí)软件，当时基本(běn)处于估值(zhí)、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他(tā)认为，行(xíng)业在信创、数字(zì)化(huà)、智能化等长期(qī)需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还(hái)有巨(jù)大(dà)成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度(dù)的产(chǎn)业变革机会(huì)，同时(shí)配合2023年一(yī)季度的复苏和业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将(jiāng)构成未(wèi)来(lái)社会的(de)基石。在(zài)当下，随着经济(jì)的企(qǐ)稳和(hé)新人工智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全(quán)合宜的(de)重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了对人工智能(néng)相关产业(yè)链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的(de)万家品质(zhì)生(shēng)活在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持(chí)地产、军工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年数字经济的看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济(jì)发(fā)展模式转变，数据成为(wèi)新(xīn)的生产要(yào)素，高质(zhì)量发(fā)展的核心在(zài)于全要(yào)素生产率的提(tí)升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产和服务端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及(jí)多样化的行业应(yīng)用等，这是一个(gè)系统性(xìng)工程(chéng)，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)板块(kuài)。比如，建信(xìn)智能生(shēng)活在(zài)一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低(dī)了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是重点布(bù)局了人(rén)工智能技术创新(xīn)带来的相关(guān)产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽(suī)然在一季报中表(biǎo)达(dá)了(le)对人(rén)工智(zhì)能(néng)的重视，但(dàn)一季度并未加入(rù)对于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗个季度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了(le)轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智(zhì)能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义(yì)，因为本次的人工智(zhì)能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的(de)通(tōng)用性。这属于科技史(shǐ)上的(de)一(yī)次重大创新，未来(lái)多个行业将极大受益于(yú)这一(yī)技术的应用和(hé)普及。未(wèi)来我们应(yīng)该(gāi)更加重(zhòng)视(shì)这一领(lǐng)域(yù)的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在(zài)一(yī)季报(bào)中也提到了对(duì)AI的(de)看好，但(dàn)他的(de)基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对相关(guān)板(bǎn)块(kuài)的布(bù)局(jú)。他表示，除(chú)复合(hé)国家安(ān)全自主(zhǔ)可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)技术，有望开启新一(yī)轮(lún)的(de)科技创新(xīn)周期(qī)，深(shēn)入(rù)和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大(dà)、更(gèng)持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成(chéng)长股是(shì)未来关(guān)注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行为(wèi)，就如同去年三季度(dù)半导体及医(yī)药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大(dà)对能源(yuán)板块(kuài)机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚(yà)于互联网级别的技术(shù)要素革命，或许(xǔ)我们(men)已经站在新(xīn)一轮科技浪潮(cháo)带来的全(quán)球繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资(zī)者(zhě)，会(huì)积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她(tā)同时(shí)表示，也会努(nǔ)力在火热的(de)行(xíng)情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正能够(gòu)兑现长期(qī)业(yè)绩的(de)投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在去年三四季度布(bù)局了不少人工智能相关的(de)标的(de)，在一季(jì)度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大概率少于市(shì)场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这(zhè)次不一(yī)样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了主线行情(qíng)的(de)确(què)立，但我们还(hái)是认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场(chǎng)走势(shì)再(zài)次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在今年(nián)初是想(xiǎng)象不(bù)到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄(é)乌(wū)冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程(chéng)中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度(dù)，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能(néng)的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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