今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下(xià)，引发了(le)全行业(yè)所(suǒ)有基金(jīn)经(jīng)理关注(zhù)，而公募基金2023年一季报揭开(kāi)了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极(jí)回报基金，一季(jì)度(dù)主要(yào)投资在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓(zhuā)住了市场机遇实(shí)现了超(chāo)62％的收益，成为今年以(yǐ)来业绩(jì)最领先的主(zhǔ)动权益基金(jīn)。同时(shí)，较好(hǎo)的业(yè)绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多位明(míng)星基(jī)金经理的(de)关(guān)注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在(zài)一季报表(biǎo)示，一季度(dù)在人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来(lái)，计算机行业在人工智(zhì)能板块的带(dài)动(dòng)下，走出了(le)波(bō)澜(lán)壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇(yù)，业绩(jì)一路领跑(pǎo)，诺(nuò)安基金(jīn)蔡(cài)嵩松的知名(míng)度更上一(yī)层楼。

　　他在(zài)一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现(xiàn)最(zuì)强的主动权(quán)益基金(jīn)，最新观(guān)点备受(shòu)市(shì)场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强的(de)产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法大模型持续(xù)迭代(dài)，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂(chǎng)商也(yě)纷纷开展结合自身业务的(de)人(rén)工智能领(lǐng)域(yù)的(de)研究，在股价飞涨的背后，是相关公(gōng)司在产业(yè)端的(de)积极布局，人工智能(néng)浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报基(jī)金一季(jì)度主要投资在人工智(zhì)能(néng)领域，算法、应用、算力端(duān)都有相应布(bù)局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前十(shí)大(dà)重仓股进行了较(jiào)大幅度的调整。相较(jiào)去年(nián)底，除了中(zhōng)微(wēi)公司、沪硅(guī)产业仍出现在其(qí)前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列外(wài)，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了长川科技、华(huá)海清(qīng)科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份(fèn)、浪潮信息(xī)、中芯(xīn)国(guó)际、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安(ān)积极回报的头号重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中微公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表(biǎo)现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来(lái)看，诺安积极(jí)回报并没有保持去年底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季度基本保持(chí)在(zài)90％以上的仓位水平，去年三(sān)季(jì)末、四(sì)季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二(èr)季(jì)末(mò)，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松管理的(de)另外一(yī)只基金诺(nuò)安(ān)成长并(bìng)没有太大变化，前十大重仓股相较(jiào)去年底变化(huà)很(hěn)小，仍(réng)重点布(bù)局(jú)卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当(dāng)前的市场位置，迎接即(jí)将到来的科(kē)技大行情。

　　他(tā)还谈及(jí)芯片板(bǎn)块的(de)两(liǎng)大细分领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从(cóng)2021年(nián)四季度开启(qǐ)的芯片产业下行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年(nián)一季度拐点将至。产业端(duān)一季度库存水平接近正常(cháng)，各厂商二(èr)季度(dù)毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复(fù)，未来需(xū)求端将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能(néng)出(chū)现(xiàn)了突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算(suàn)力几何级的增长和边缘侧(cè)硬件(jiàn)的拉动(dòng)，都是未来芯片(piàn)需求的重要增(zēng)长(zhǎng)。新需求(qiú)将让芯(xīn)片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国(guó)对中国(guó)半导(dǎo)体的制裁已经到(dào)了(le)穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制(zhì)裁已经乏(fá)善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩产(chǎn)成熟(shú)制程，另(lìng)一方面在国内设备厂商(shāng)的配合下(xià)，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制裁对我国先(xiān)进制(zhì)程的扩产造成(chéng)了(le)一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但(dàn)是另外一个角度看，芯片设备的国产化率(lǜ)却取(qǔ)得了(le)突(tū)飞猛进(jìn)的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行周期(qī)的大背景下(xià)，国产(chǎn)替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最(zuì)强的主动权益基金。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域(yù)大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基金(jīn)一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的(de)规模仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度(dù)的净值(zhí)涨幅，这(zhè)一规模暴(bào)涨更(gèng)多来(lái)自于投(tóu)资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报基(jī)金的话(huà)题也屡见(jiàn)报端，成(chéng)为(wèi)基(jī)民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只(zhǐ)基金在(zài)一季度规模均出现上涨，除(chú)了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺(nuò)安优化配(pèi)置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模(mó)也(yě)从(cóng)去年底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增长到(dào)一季度(dù)末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球基金分管投研(yán)的副(fù)总(zǒng)，市场上管(guǎn)理规(guī)模超(chāo)过(guò)700亿的(de)基金经理，谢治宇一(yī)季度调仓换股方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新一季报(bào)披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半(bàn)导体(tǐ)及光模块相关板(bǎn)块，他(tā)也(yě)坦(tǎn)言(yán)在一季度主要对对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基(jī)金一季度(dù)新进了海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部(bù)是与(yǔ)AI、半导体、光模块(kuài)方向相(xiāng)关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视(shì)在2022年(nián)已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测(cè)、产品盘点、安检等(d上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗ěng)多类产(chǎn)品(pǐn)。在(zài)4月15日发布(bù)的《投资者关系(xì)活(huó)动记录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海(hǎi)康威视的(de)营收增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业(yè)务(wù)是为云计算(suàn)和人工智(zhì)能领域提提供(gōng)以芯片为(wèi)基础的(de)解(jiě)决方(fāng)案(àn)，目(mù)前主要产品包(bāo)括内(nèi)存(cún)接口等。晶晨股份(fèn)也是(shì)全球布(bù)局、国内领先的无晶圆半导体系统(tǒng)设(shè)计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年(nián)以来(lái)暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季度的(de)时间(jiān)就(jiù)狂(kuáng)买8个多亿，直(zhí)接买(mǎi)进第七(qī)大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只个股(gǔ)在(zài)一季度退出兴全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外一(yī)只可投港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网板块中的腾讯(xùn)控(kòng)股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示(shì)，随着(zhe)各种风险因素减弱，一(yī)季度A股市场上证指数(shù)上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数上涨较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块(kuài)带(dài)动的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期(qī)内(nèi)维(wéi)持了较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。未来仍将坚(jiān)持(chí)挖(wā)掘公(gōng)司长期成(chéng)长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核(hé)心竞争力(lì)在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益，让招商基金(jīn)朱红裕成为市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱(zhū)红裕(yù)的投资思路和(hé)路(lù)径(jìng)。从股票持仓来看(kàn)，一季度末该基金股(gǔ)票市值占基金(jīn)总资产(chǎn)比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处于(yú)该基金成(chéng)立以来的最高值，显示出一种积极的态(tài)度。从该(gāi)基金(jīn)2022年中报、三季(jì)报、年报(bào)来看，其仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比例有所提升。数据(jù)显示，招商核心竞(jìng)争力配置中(zhōng)国大(dà)陆、中国香港股票市值占基金净值(zhí)比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了(le)信(xìn)息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓(cāng)股来看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁健康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱(zhū)红裕整体(tǐ)做了(le)一些持仓调整(zhěng)，绿城服(fú)务、中国民航信(xìn)息网(wǎng)络、安(ān)琪酵母新进(jìn)前十大重仓股之列，通(tōng)威股份(fèn)、希(xī)望教育、中航(háng)光(guāng)电则退(tuì)出(chū)前十大(dà)。

　　朱红裕也在季(jì)报(bào)中写道，一(yī)季(jì)度初期，我们基于对(duì)经济(jì)复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复(fù)苏(sū)敏感度相(xiāng)对较高的部(bù)分制造(zào)业(yè)，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等行业，同时(shí)，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步(bù)逢(féng)低增持(chí)了港(gǎng)股中可能面临业绩拐点的物业及(jí)计(jì)算机等公(gōng)司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造(zào)了一定的(de)超额收益，但市场(chǎng)的(de)博弈程(chéng)度超出了我们(men)的预期，导致对部分行业的定价(jià)出现(xiàn)了较为显著的偏离(lí)。我们(men)将基(jī)于中长期的(de)行业研究视野(yě)，逆势(shì)而行(xíng)。

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