随着公募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基金经(jīng)理调仓(cāng)换股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋(fù)能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿(ruì)等(děng)人也发布了一季报(bào)，均(jūn)谈到了(le)自(zì)己对AI领(lǐng)域的密(mì)切(qiè)关注，但观(guān)点(diǎn)略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大幅调(diào)入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金李(lǐ)晓星在管的10只(zhǐ)基(jī)金来看，整(zhěng)体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今年一(yī)季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选一年(nián)持(chí)有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期、银华心享一年(nián)持(chí)有、银华心兴(xīng)三年持(chí)有(yǒu)A 则在一(yī)季(jì)度小幅(fú)加仓(cāng)，其(qí)中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基(jī)金(jīn)产品大(dà)幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作银华中小盘(pán)为(wèi)例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用(yòng)友网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头(tóu)立讯精密(mì)成(chéng)为第(dì)一大重仓股，截至一(yī)季报(bào)，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基金还增持了(le)精测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶(jīng)澳科(kē)技(jì)、德业(yè)股份、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前(qián)十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫光(guāng)国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次(cì)用“千(qiān)字小作文”表(biǎo)达了(le)自己对市场的看法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，对于今年国内的宏观判断依然(rán)是经(jīng)济整(zhěng)体稳健复(fù)苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身(shēn)实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利(lì)益共同点变(biàn)多，国际形势相(xiāng)对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一(yī)季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用推(tuī)出(chū)后，国内外各巨头加(jiā)速(sù)入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的(de)算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得(dé)关(guān)注。

　　半(bàn)导体方(fāng)面，我(wǒ)们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备(bèi)、材料(liào)、零(líng)部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积(jī)极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景气(qì)复苏(sū)方向，我们的看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历了过(guò)去几个季度(dù)的去(qù)库(kù)存，有望在(zài)今年下 半年重启上行周期(qī)，向(xiàng)上弹性取决于下游(yóu)需求恢复的(de)力度，数据中心有望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次是汽(qì)车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新(xīn)能源板块是(shì)一季(jì)度被市(shì)场(chǎng)抛弃(qì)较多的板(bǎn)块(kuài)，交(jiāo)易占比和估值已经(jīng)处于(yú)历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对(duì)于上涨的(de)标的更多地关注(zhù)利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我们总体认为现在市场(chǎng)对于新能源板块(kuài)的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更(gèng)多(duō)是对于一(yī)个(gè)下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些(xiē)风险点在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源板块的(de)风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是(shì)第(dì)一大(dà)重仓股

　　冯(féng)明远继(jì)续(xù)加(jiā)仓新能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信(xìn)达(dá)澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到(dào)今年(nián)一季度末87.68％，学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生信澳新能源产(chǎn)业、信(xìn)澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则(zé)不同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季(jì)度(dù)增持(chí)璞泰(tài)来，较去年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍位列第(dì)一(yī)大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科(kē)达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今(jīn)年(nián)一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓(cā学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生ng)股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生大个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯(kē)迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程度减持(chí)，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今(jīn)年一季度(dù)较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季(jì)报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场经历了疫(yì)情(qíng)复(fù)苏后(hòu)的(de)调(diào)整(zhěng)修复(fù)，经济先是在大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基(jī)于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著的(de)回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势(shì)。本(běn)基金(jīn)的投(tóu)资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的(de)整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体 和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。我们会继(jì)续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金(jīn)旗下多位基金经理也发布了一季报(bào)。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权益投资(zī)部总监(jiān)王睿在一(yī)季报中表示，宏观经(jīng)济目前(qián)处在一个温和复苏的通道，在(zài)海外加息进入尾(wěi)声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场(chǎng)行情的开展(zhǎn)，二(èr)季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减表示(shì)持了部分短期达到目标(biāo)价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预期的(de)变化调(diào)整了一部(bù)分科技持仓。具体来看(kàn)，以(yǐ)其(qí)代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创新(xīn)成长(zhǎng)为(wèi)例，该(gāi)基(jī)金在一季(jì)度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个(gè)股(gǔ)，人(rén)福医药“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对(duì)于人工智能这一非常宏(hóng)大(dà)的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的(de)态(tài)度。首先我们相(xiāng)信这(zhè)是一项会对目前的生产和生活方式带来重(zhòng)大变化的技术变革(gé)，值(zhí)得我们投(tóu)入非常多的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我(wǒ)们目前(qián)还(hái)无法相对(duì)准确的(de)评估这项(xiàng)技术革命给具体(tǐ)公司(sī)和行业(yè)格(gé)局带来的影响，也不能给出大(dà)部分公(gōng)司一个相对(duì)清晰(xī)的定价，因(yīn)此我们一季度暂时还没有明(míng)显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到(dào)了(le)一(yī)些短(duǎn)期因(yīn)素(sù)的干扰(rǎo)，投资者的信心(xīn)出现了波(bō)动。投(tóu)资者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业(yè)整体(tǐ)估值水平处于历(lì)史较低位置(zhì)，而这(zhè)两个行业未来的发展方向(xiàng)还是相对(duì)比较确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚(chéng)也发布了一季(jì)报在(zài)一季(jì)报中，姜诚表示(shì)，一季度(dù)的市场走势再次(cì)佐证了(le)一个道理，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将(jiāng)如何分(fēn)配？ 市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什么程(chéng)度以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理(lǐ)告(gào)诉我(wǒ)们，价值会随(suí)着时间(jiān)增长，而非随着利润波(bō)动(dòng)。所以在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、 站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长、平(píng)均(jūn)净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持(chí)下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会(huì)一如既(jì)往，不去猜测和(hé)追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰(tài)星(xīng)元价值优选A代(dài)表作为例(lì)，该基金(jīn)在一季(jì)度减持(chí)了中国(guó)建筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的(de)集团(tuán)，增持了工(gōng)商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示(shì)，自己的(de)组(zǔ)合没有大(dà)的变化，是因为(wèi)长期观点(diǎn)没(méi)有大的(de)变化。对(duì)中国经济(jì)的长期(qī)乐观，结合(hé)当前市(shì)场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不(bù)断切换的(de)市场中(zhōng)保持平和。但投(tóu)资是一项苦差(chà)事，需要随时(shí)准备证(zhèng)伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天。

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