AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的(de)是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基(jī)金经理开(kāi)始(shǐ)布(bù)局(jú)AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派(pài)、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经(jīng)理均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价(jià)值，但是对于(yú)短期人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改变(biàn)，比如(rú)医疗、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环境保护和可(kě)持(chí)续发展，以(yǐ)及新能源开发(fā)和利用等领域。文(wén)中表示(shì)，人工智能(néng)领域(yù)的(de)快速发(fā)展为全(quán)球带来无数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大(dà)地影响我(wǒ)们的生(shēng)活方式和社(shè)会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要(yào)建立完(wán)善的(de)法律法规(guī)和伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确(què)保数(shù)据安(ān)全并防止滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领(lǐng)域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报(bào)中也明(míng)确表(biǎo)示，产业(yè)方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工(gōng)智能(néng)对(duì)各个(gè)行业的改变。他(tā)还专门(mén)谈及(jí)，一季度进行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字(zì)化的核心(xīn)逻(luó)辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核心在(zài)于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对(duì)半导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平台(tái)等提出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数(shù)字化时，表(biǎo)示(shì)其本质是利用技术的手(shǒu)段，提(tí)升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这是(shì)一个长期(qī)向上的类消费行业，在(zài)美国(guó)是(shì)一个(gè)和互联(lián)网行业一样大(dà)规模的产业。在中国(guó)，依然(rán)处于产(chǎn)业的(de)早(zǎo)期(qī)，但(dàn)是我们可以看到(dào)疫情背(bèi)景下(xià)，大(dà)家(jiā)越来越意识到数字(zì)化(huà)的(de)重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智能(néng)深度融合，也会(huì)给中国公司带来发展的机会。目前整个(gè)板块(kuài)的估值都到(dào)了历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能(néng)完成季报(bào)，也(yě)显示出人工智能(néng)确实(shí)开始(shǐ)方方(fāng)面(miàn)面开始(shǐ)影(yǐng)响(xiǎng)我们的(de)生活、工作等，是一个历(lì)史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教(jiào)育基(jī)地宣(xuān)布成为百度文(wén)心一言首(shǒu)批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金(jīn)投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资(zī)者(zhě)关系管理新模式，提(tí)升客(kè)户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热(rè)点，不少基金经理选择了积极参与布(bù)局，其中，除了(le)科技成长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看(kàn)出(chū)，该基金一季度(dù)进行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受(shòu)益(yì)于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股(湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少gǔ)中，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍生出看好的5大(dà)方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的(de)机会，特别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团(tuán)队中，有不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)明确看好人工智能(néng)带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经(jīng)理陈涛在去年下(xià)半年(nián)开始增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历(lì)史底部(bù)的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数(shù)不多处于成长前期(qī)、对标(biāo)国际也还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业(yè)变革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科(kē)技(jì)板块(kuài)内会(huì)持续有(yǒu)个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实(shí)新(xīn)能源新材(cái)料基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石(shí)。在(zài)当下(xià)，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的(de)进入，未来新的(de)产(chǎn)业(yè)机(jī)会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季(jì)报中表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的人(rén)工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的基(jī)金(jīn)维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润(rùn)一(yī)季报(bào)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品质生(shēng)活(huó)在一(yī)季度也进行了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减持地产、军工(gōng)比例(lì)，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持(chí)仓，产(chǎn)品(pǐn)总(zǒng)仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票(piào)进(jìn)入前十(shí)大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人(rén)口老龄化(huà)与经(jīng)济发(fā)展模式转变，数(shù)据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技(jì)术全(quán)方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务(wù)端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多(duō)样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未(wèi)来具有成(chéng)长性的行业之(zhī)一(yī)。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基(jī)金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技(jì)术创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽(suī)然(rán)在一季报中表达了对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科(kē)技板块走出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模型路(lù)线的成功，这一成(chéng)功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义(yì)，因为本次的人(rén)工智(zhì)能(néng)的应(yīng)用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科(kē)技史上的一次(cì)重大(dà)创新，未来多个行业将极大(dà)受益于这一技术的(de)应用和普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加重(zhòng)视这(zhè)一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关(guān)板块的(de)布局。他表(biǎo)示，除(chú)复合(hé)国家安全自(zì)主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型技术，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)新(xīn)一轮的科技创新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算机(jī)、电子等偏成长行业的(de)部分成长股是未(wèi)来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季(jì)度前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发(fā)现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)非理性行为(wèi)，就如同去年三季度(dù)半(bàn)导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别(bié)的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的开端(duān)。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看(kàn)到(dào)AGI通用人工智能(néng)的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在(zài)火热的(de)行情面前(qián)保留一(yī)份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在去年(nián)三四(sì)季度(dù)布局了不少人工(gōng)智能相关(guān)的(de)标(biāo)的(de)，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不(bù)少声音说这(zhè)次不一(yī)样(yàng)，交易占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今年(nián)初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我(wǒ)们(men)想象不到俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却(què)很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将如何分(fēn)配(pèi)？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程度，以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让(ràng)人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们(men)的(de)投资目标。

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