北京时间5月7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲特(tè)股东大(dà)会在(zài)奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了(le)投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来(lái)自全(quán)球各地(dì)的(de)投资者。“来(lái)自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力(lì)，都(dōu)能(néng)达成繁荣发展的(de)前景。中国将会(huì)成为更好的国家(jiā)，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他(tā)也(yě)曾(céng)多次公开表(biǎo)示十(shí)分(fēn)看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资部(bù)署，不过投资对(duì)象均(jūn)为中国公司(sī)的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年(nián)度股东大会上，作为董(dǒng)事(shì)长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是(shì)没有问题的。相较(jiào)于投(tóu)资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用(yòng)便(biàn)宜的价格买到一些更(gèng)好的公(gōng)司，而(ér)这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标(biāo)准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低(dī)于20％而(ér)且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出(chū)色；而(ér)从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于对(duì)公司的奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色价值判(pàn)断而不是价(jià)格(gé)判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资(zī)产收益率来(lái)看(kàn)，排名第(dì)一的(de)分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲(fēi)特(tè)的持仓(cāng)变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能(néng)源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年(nián)入手的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领(lǐng)域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类之前(qián)商品信誉(yù)受(shò奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色u)过(guò)不良(liáng)影响(xiǎng)的(de)公司(sī)进行了剔(tī)除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其(qí)中饮料行业(yè)约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫电器的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差(chà)来看(kàn)，差距最大的是主营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司自(zì)2018年(nián)以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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