在投资日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热(rè)烈(liè)讨论，“这(zhè)个日经正经不(bù)？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经(jīng)大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资(zī)金的青睐(lài)，今(jīn)年(nián)以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前，热(rè)门(mén)板块传媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的(de)“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格(gé)波(bō)动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关(guān)注二级市场交易价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如(rú)果盲目投资(zī)，可(kě)能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资(zī)金流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经(jīng)指数(shù)的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好(hǎo)的(de)赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家g alt="基民(mín)懵了！涨跌这(zhè)么吓人(rén)，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171507556.png">

　　目(mù)前，四只产品跟踪的(de)指数都(dōu)是日(rì)经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告(gào)诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生了供不(bù)应求的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价(jià)格(gé)走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产(chǎn)生基金(jīn)产品的(de)高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资(zī)产(chǎn)是(shì)跟(gēn)踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出(chū)现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回归到指(zhǐ)数(shù)正常走(zǒu)势和涨跌幅(fú)的(de)状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归(guī)的(de)过(guò)程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金经(jīng)理(lǐ)称(chēng)。

　　而从(cóng)日(rì)本股日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家市表现看，今年年初以(yǐ)来日(rì)本股市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越30000点(diǎn)大关，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近(jìn)期日本股(gǔ)市(shì)上涨受多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一(yī)是随着美联储加息预期下(xià)降(jiàng)和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多表(biǎo)现(xiàn)良好；三(sān)是今年东(dōng)京交易所(suǒ)提出将改革公司治(zhì)理监督机制。在这(zhè)一(yī)改革下，预(yù)计(jì)部分低估值企业可能采取股票(piào)回(huí)购(gòu)等方式提振股价，截至本(běn)周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票(piào)被宣(xuān)布回购；四是近期部分(fēn)利好消(xiāo)息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召开、巴(bā)菲特(tè)赴日考察并表示(shì)大举投(tóu)资(zī)日本股市等(děng)，推动市(shì)场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理提示短期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示投资(zī)者(zhě)，海外投资可能会涉(shè)及(jí)相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险，对(duì)相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投(tóu)资(zī)者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元(yuán日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家)，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价(jià)测算，净流入(rù)资(zī)金(jīn)微(wēi)增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净(jìng)流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行(xíng)业前列(liè)。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以(yǐ)上资(zī)金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资(zī)金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资(zī)金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入(rù)资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流(liú)入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关指数的“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”，华安基金指数(shù)与(yǔ)量化投资部表示(shì)，随(suí)着前期创业(yè)板50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历(lì)史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分(fēn)股净利润(rùn)同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层(céng)面，4月底的政治(zhì)局会(huì)议提(tí)出(chū)“要(yào)夯(hāng)实科技(jì)自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套电网改(gǎi)造。要(yào)重视通用人工智能发展(zhǎn)，营造创新(xīn)生态，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及(jí)人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴(xīng)产业的(de)创业(yè)板持(chí)续受益于政策(cè)红利，该机构建(jiàn)议关注创业(yè)板(bǎn)50指数的(de)投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金(jīn)份额(é)流(liú)失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也分(fēn)别有(yǒu)超过1个(gè)亿的资(zī)金净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的(de)板块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖(mài)出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿(yì)体量的(de)资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主题行业的(de)资金(jīn)出现(xiàn)流出，但部分机构(gòu)仍建(jiàn)议(yì)从中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观察各(gè)类(lèi)板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预(yù)计复(fù)苏(sū)仍是(shì)中国经济中长期(qī)的趋势，但市(shì)场(chǎng)展现出更多结构性(xìng)机(jī)会，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍持续(xù)偏(piān)高。“传媒(méi)板块近期跌幅(fú)居前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧(ōu)基金建议(yì)继续关注资金合(hé)力最强的人工(gōng)智能与(yǔ)央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热(rè)度回落(luò)、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可以积极关(guān)注数字(zì)化对生产力的提升(shēng)，重点关注计算(suàn)机、互(hù)联网和传媒等行业。

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