5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证券(quàn)交易(yì)委员(yuán)会(huì)（SEC）披(pī)露，国(guó)内(nèi)千亿私募(mù)景林(lín)资产递交了截(jié)至2023年3月(yuè)31日的第一(yī)季度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿元人民币的(de)对冲基金机(jī)构，亦(yì)是内地少有的进行(xíng)大手笔持有美(měi)股的买方机构(gòu)之(zhī)一，景林的动向受到了市(shì)场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林(lín)资(zī)产整体(tǐ)持(chí)仓(cāng)规模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环(huán)比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景林(lín)资产在美股市(shì)场持有34家(jiā)上市公(gōng)司的股票(piào)。其中，前十大持仓标的在总市值(zhí)中的(de)占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分(fēn)别(bié)为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺(yì)、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景(jǐng)林(lín)资产一季度前五大卖(mài)出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别(bié)为(wèi)荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英(yīng)伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓(cāng)股依(yī)旧是拼多多(duō)，与(yǔ)上季度对比，景林资产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季(jì)度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季(jì)度则(zé)增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次比一次(cì)猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价(jià)表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨(zhǎng)势头在(zài)今年2月初便戛然而止了(le)，景林资产在(zài)此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓股(gǔ)第七位，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来(lái)英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的当(dāng)属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成为景林资产(chǎn)的第二大(dà)重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一(yī)季(jì)度还建仓了好(hǎo)未(wèi)来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两(liǎng)只教(jiào)育(yù)个股股价(jià)均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的(de)用户(hù)对“教育”的需求(qiú)依(yī)然旺(wàng)盛(shèng)，除(chú)了(le)应对考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后，目(mù)前行(xíng)业政策环(huán)境趋于稳定，但过(guò)程中(zhōng)很多(duō)公(gōng)司退(tuì)出(chū)离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的(de)护城河依然很深。个别(bié)头部企业(yè)在K9学(xué)科之外的教育领域业(yè)务(wù)基(jī)础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时(shí)素质教育、直播电商(shāng)业务等新业务成为新的增(zēng)长驱动力(lì)。且(qiě)公司的(de)利润和现金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上(shàng)资金充(chōng)足，当时的估(gū)值下有足够的安全边(biān)际。在过去几个季度的(de)财报(bào)中，我们看(kàn)到(dào)了相关的积极(jí)信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育(yù)领域也颇为(wèi)看(kàn)好，但是标的(de)选择似乎与景(jǐng)林资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资料显示，截至今年一季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去(qù)年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特估支线(xiàn)也(yě)由暗(àn)转明(míng)，晋升市场第二(èr)大(dà)主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人好景不(bù)长，本周中特估(gū)仅热闹了一(yī)两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是(shì)大幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息罗列(liè)，不构(gòu)成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市(shì)场成交量(liàng)尚且保持在(zài)1.2万亿(yì)水平(píng)，周四(sì)便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为，主要原(yuán)因是(shì)5月11日晚间发(fā)布(bù)的(de)金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明(míng)显跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居(jū)民(mín)贷款回落再度成为信(xìn)贷回(huí)落的主要原(yuán)因(yīn)。而企业中长期(qī)贷(dài)款继(jì)续保(bǎo)持同比多增(zēng)，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带动(dòng)社融增速回(huí)落(luò)，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券(quàn)的(de)点评(píng)称，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为(wèi)今年国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力很(hě荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人n)大(dà)，一(yī)直(zhí)在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收(shōu)票额度(dù)控制(zhì)很严。4月(yuè)前(qián)两旬已经(jīng)收了很多(duō)票(piào)，后面改用其他(tā)贷(dài)款来冲。5月上(shàng)旬票据已经(jīng)快(kuài)要接(jiē)近零(líng)利率了，信贷再度出现深度(dù)负增长，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生(shēng)的后果，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可能(néng)仍然不太乐观(guān)。

　　在(zài)这(zhè)种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然(rán)要让大家看到(dào)宽信用的信号出现(xiàn)，而这(zhè)可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前(qián)市场存(cún)量资(zī)金(jīn)博弈的背景不改，而(ér)两(liǎng)大(dà)主线(xiàn)人(rén)工(gōng)智能和中特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在未有增量资金进场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再(zài)想(xiǎng)继(jì)续向上，压(yā)力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但(dàn)斌(bīn)更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为当(dāng)下市(shì)场交(jiāo)易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总一(yī)个人(rén)的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募(mù)基金经理更是有(yǒu)苦难(nán)言，市场(chǎng)上大热的人工智(zhì)能(néng)，游资炒作(zuò)的(de)“星(xīng)辰大(dà)海”，根本不符合他们的机(jī)构(gòu)审(shěn)美。直白(bái)点说，市(shì)场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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