财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连(lián)续(xù)两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三表现(xiàn)强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对电(diàn)动(dòng)车的观(guān)望(wàng)心(xīn)态(tài)有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场开(kāi)始预期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受(shòu)多方因素影响。有(yǒu)产业人士(shì)分析(xī)称，乐观来(lái)看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐步(bù)恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并带(dài)动上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯(xùn)近日(rì)调查(chá)的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的(de)排产预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由此(cǐ)可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需(xū)要(yào)观(guān)察下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一(yī)方面还(hái)需要看终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士此(cǐ)前对财(cái)联社记(jì)者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去年四(sì)季(jì)度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在一季度实际上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目(mù)前库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，此前(qián)暂停的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公(gōng)司(sī)规(guī)划，逐(zhú)步(bù)进行补(bǔ)货。作为锂电产业(yè)的风向标(biāo)，宁(níng)德(dé)时(shí)代一季度报告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看(kàn)，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和库(kù)存水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库(kù)存(cún)水平(píng)恢复(fù)健康，将带动锂电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热议。就在(zài)26日(rì)召开的中国汽车(chē)动力(lì)电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业链分工(gōng)，价(jià)值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来(lái)，原材料(liào)适当(dāng)涨价是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价值链的合(hé)理分配中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联(lián)社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师(shī)近(jìn)期对(duì)锂盐价(jià)格未来(lái)走势(shì)进(jìn)行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为(wèi)信号，一系列(liè)的数据验证锂电产业(yè)拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车(chē)市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上(shàng)提前透支碳酸锂的(de)未(wèi)来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进(jìn)入清库存阶(jiē)段。从上游材(cái)料(liào)价(jià)格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存(cún)水位回(huí)退，此(cǐ)前部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生(shēng)产线(xiàn)已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重启订单(dān)，带(dài)动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的(de)需(xū)求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季(jì)度新(xīn)能源汽车销量数据来(lái)看，其(qí)月销量(liàng)逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的(de)订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判(pàn)，行(xíng)业有望(wàng)迎来(lái)需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能(néng)会(huì)有回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的(de)供(gōng)给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来(lái)的(de)碳酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进电池回(huí)收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年(nián)国(guó)内回收(shōu)的废旧电(diàn)池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复(fù)杂的(de)产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开(kāi)大(dà)合”的(de)波浪式(shì)变得更为平滑(huá)。从(cóng)原材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需变化也(yě)将变得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则认为，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平依(yī)旧处于高位(wèi)，虽然需求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个(gè)下游获利、上游(yóu)承压(yā)的(de)简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌(diē)过快，但这并不为(wèi)业内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元(yuán)不(bù)到(dào)，价格(gé)跌去近7成，最直(zhí)接受到(dào)冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不断压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价格(gé)下降周(zhōu)期中获(huò)得更多市场份额，行业(yè)将变(biàn)得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗g>而同环节的大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近(jìn)两年追高(gāo)入局(jú)的新(xīn)公司，则(zé)面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年轻(qīng)松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中(zhōng)国最(zuì)大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有(yǒu)行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司入(rù)股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低水平。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交易(yì)中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易价(jià)格也需(xū)要通过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能(néng)获(huò)得上游更(gèng)低成本的(de)资源，让这(zhè)两家(jiā)大企业更能容忍低价(jià)，并能在上(shàng)游(yóu)因(yīn)降价减产(chǎn)时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期(qī)下跌牵(qiān)动着万亿新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理(lǐ)论(lùn)上会(huì)受益(yì)，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)绑定(dìng)一些车企(qǐ)的(de)三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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