财联社记者近期从行业内了解(jiě)到，信(xìn)贷市场需求低迷持续之(zhī)下，部分银行出现了(le)贷(dài)款最优惠利率与(yǔ)同(tóng)期理财收益率(lǜ)倒挂或接近倒挂的罕(hǎn)见现象。

　　“我们个贷最低(dī)已经到(dào)年化3.65％左右了，但投放(fàng)依旧比较(jiào)难(nán)。房贷和前十年比那都是放不出去的。”4月25日，中部一家(jiā)大(dà)型城商行相关负责人(rén)对(duì)财联社记(jì)者说。

　　这种情况并(bìng)非个案(àn)。4月26日，财联社记者向兴业、广发(fā)等多家银行了解(jiě)到，当前抵押贷款最优惠利率区间(jiān)为(wèi)3％-3.85％之(zhī)间。与(yǔ)一(yī)季度情况相比，贷款利(lì)率(lǜ)水平仍在进一(yī)步下滑。

　　而普益标准监测数据显示，上周（4月17日-4月23日）全市场(chǎng)共新发(fā)了(le)661款理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品(pǐn)，环(huán)比增加22款，其中86款为(wèi)开放式(shì)产品，其平均业绩比较(jiào)基(jī)准为3.46％，环比(bǐ)下跌0.07个(gè)百分点(diǎn)；575款为(wèi)封(fēng)闭式产品(pǐn)，其平均业(yè)绩(jì)比较(jiào)基准(zhǔn)为3.66％，环(huán)比下跌0.02个百分点。

　　4月26日，一家头部银行理财子(zi)负责人对财联社记者表示(shì)，正常(cháng)情况(kuàng)下贷款利(lì)率要高于理财收益，否则(zé)会形成(chéng)套(tào)利空间(jiān)。近期出现(xiàn)的收益率倒挂的情况的(de)确多年来少见。这种情(qíng)况本(běn)质上反映(yìng)实体(tǐ)经济需求不足(zú)，资(zī)金可能在金融市(shì)场(chǎng)空转的信号(hào)。

　　走(zǒu)低(dī)的贷(dài)款利率VS走高的理财收益率

毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法　　4月23日，央行(x毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法íng)国际(jì)司司长(zhǎng)金(jīn)中夏对外表(biǎo)示，人民银行(xíng)认(rèn)真贯彻党中(zhōng)央、国(guó)务院决策部(bù)署，采(cǎi)取(qǔ)了很多措(cuò)施做好金融支(zhī)持稳外贸工作。首(shǒu)先是降低实(shí)体(tǐ)经(jīng)济融资(zī)成本。2022年，我国企(qǐ)业贷款加权平均利率同(tóng)比下降了34个基点，仅4.17％，这在历史上是比较低的水平。

　　而上(shàng)周(zhōu)，央行一季度金(jīn)融统计(jì)数据发布会上公(gōng)布的数(shù)据显示(shì)，3月份银行体(tǐ)系新发企业贷加权(quán)平均利率(lǜ)同比下降29BP，达到(dào)3.96％。

　　但如(rú)央(yāng)行所表述(shù)，3.96％系3月(yuè)份银(yín)行(xíng)体系新发企业贷款加权平均利率(lǜ)水平，并(bìng)没有考(kǎo)虑区域差异(yì)。财联(lián)社(shè)记(jì)者注意到，在部分(fēn)资(zī)金(jīn)充裕的(de)一线城市利(lì)率水平下(xià)沉更快，比如央行营管部早在2月份即表示，去年12月(yuè)份，北京(jīng)地区新发放企(qǐ)业贷款加权平(píng)均(jūn)利率(lǜ)仅为3.09％。

　　海通国(guó)际最(zuì)新(xīn)报告分析认为，一季度的贷款需求(qiú)非常(cháng)好，央行今年(nián)一季(jì)度公布的(de)贷款需求指(zhǐ)数飙升(shēng)，达到78.4，还是2012年下(xià)半年以(yǐ)来的最高值。但(dàn)最近贷款需求有下降趋势，如近期票据转贴现利率下(xià)降，表示(shì)银行贷款需求较差(chà)，需要(yào)购买(mǎi)票据来填充贷款额度。

　　与新发放贷(dài)款(kuǎn)市场当(dāng)前的不景气形(xíng)成鲜明对比的是，一季度理(lǐ)财(cái)市场的收益率(lǜ)却在节节回升。普益(yì)标准数据显示，截至(zhì)2023年1季度末，理财公司存续理(lǐ)财产品14892款，占全市场存续理财产品的44.03％。理财公(gōng)司存续开放式固(gù)收类理财产品(pǐn)（不(bù)含现金管理类产品）的(de)近(jìn)1个月年化收益率的平(píng)均水平为(wèi)4.00％，环比上涨5.81个(gè)百分点。

　　国(guó)金固收最新数据显示，4月24日封闭(bì)式(shì)理(lǐ)财平均基准利(lì)率(lǜ)3.81％，已(yǐ)恢(huī)复至去年12月水(shuǐ)平；3月以来6M-1Y封闭式(shì)理财基准利率与1年期AAA级中票、存单利差(chà)走阔。

　　即(jí)便与新发理财产品收益率相(xiāng)比(bǐ)，当(dāng)前银行新(xīn)发贷款的利(lì)率(lǜ)也不占优。普益(yì)标准监测数(shù)据显示，上周（4月17日-4月23日）全市场新(xīn)发理财产品中，开放式产(chǎn)品平均(jūn)业绩比较基准为3.46％，封闭式产品平均业(yè)绩比较基(jī)准为(wèi)3.66％。

　　业内：要警惕资金(jīn)出现空(kōng)转套利可能

　　多位受访金融行(xíng)业人士(shì)对记(jì)者(zhě)表示，当(dāng)前(qián)新发贷款(kuǎn)利(lì)率和理财收(shōu)益率之间出现倒挂是多年来罕见的(de)情况。部分人(rén)士认(rèn)为，应(yīng)该警惕(tì)当前非对称利(lì)率政(zhèng)策(cè)之下，贷款、存款和金融市场(chǎng)之间出现收益“套利”空间的(de)可能。

　　融360数字科技(jì)研(yán)究(jiū)院分析(xī)师刘银(yín)平(píng)对财联社记者表示，理财产品收益(yì)率超过(guò)银行贷款利率，可(kě)能会给部(bù)分客户钻空子的(de)机(jī)会，从银(yín)行那里获取(qǔ)的低息贷款没有投(tóu)入实际经营，而是拿(ná)去购(gòu)买收益率(lǜ)更(gèng)高(gāo)的理财产品，导致资金空转，前几年结(jié)构(gòu)性存款市场曾存在这种现象。

　　不过刘银平认为，目前理财产品业(yè)绩比较基准不代表实际(jì)收益率，净值是不断波动的(de)，不(bù)会一(yī)直上涨(zhǎng)，实(shí)际上(shàng)，理(lǐ)财产品向净值化转型(xíng)之后对企业的吸(xī)引(yǐn)力(lì)有所减弱(ruò)。

　　上海金(jīn)融与发(fā)展实验室主任曾刚对(duì)财(cái)联社记者表示(shì)，理财收益(yì)与金融市场利率相对应(yīng)，出现倒(dào)挂的情况主要是即期的贷款利率与发行当(dāng)期定价的理财收益率的差(chà)异，在市场利率快速下(xià)行(xíng)的时容易出现这种(zhǒng)收益率不(bù)同(tóng)步的脱节(jié)现象。

　　曾刚(gāng)认(rèn)为，如果银行(xíng)贷(dài)款(kuǎn)利率继续下行，意味着当期发行的理(lǐ)财产品的收益率会同步下降。从这(zhè)一个角度来看，未来一(yī)段时间的理财产品收益率(lǜ)会进入下(xià)行通道。

　　这一判断得到银行业内(nèi)人士的认(rèn)同。4月25日，某城(chéng)商行(xíng)广州(zhōu)分行负责人对财联社表示，该行已经关注到理财收益(yì)和(hé)存贷款利差的情况，理财与贷(dài)款利率差距(jù)过大必然引发资金空(kōng)转(zhuǎn)套(tào)利，这与货币政策初衷不符。估(gū)计下一步理财产品收益水平要降低到3％以下。

　　一家头部银(yín)行理财(cái)子负(fù)责人对财联社记者表示(shì)，考虑(lǜ)到理财产品底层资产大多数为债券，而债(zhài)券市场发行(xíng)人(rén)大多(duō)是(shì)大型企(qǐ)业，理(lǐ)论上其收益率比个贷是要低一个等级(jí)。

　　“道理很简单，个人的信用等级(jí)比大型企业要低，所以个贷的定价理论上要(yào)比理财(cái)收益率(lǜ)高(gāo)才对。现在出现个贷(dài)定价和理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)持平，甚至出现倒(dào)挂，这(zhè)只能说明个人部门当前的信贷需求不(bù)足，没有(yǒu)什(shén)么人想(xiǎng)贷(dài)款，导致资金空转，这也是近年来比(bǐ)较罕(hǎn)见的情况(kuàng)。”该负责人表示。

　　该人士同样认(rèn)为，如果贷款(kuǎn)定价持续下行未来新发理财(cái)产(chǎn)品收益率(lǜ)也(yě)会(huì)回落。“市场对(duì)利率走势的预期是一致的(de)，新发的(de)收(shōu)益率未来会下来，近期整体的趋势也是这样。一些存(cún)量的产品年化收益(yì)率近(jìn)期大幅(fú)上(shàng)行(xíng)，主要是因为底层资产是去年(nián)利率(lǜ)高位(wèi)时候(hòu)拿(ná)的，在利率走低预期下，其净值表现(xiàn)就会向上(shàng)拉。”

　　息(xī)差承(chéng)压(yā)将推动(dòng)存款(kuǎn)利率进一步(bù)下行(xíng)

　　受访银行人士(shì)对财(cái)联社记者称，当前贷款端定价疲软的现状，也是(shì)有关方面不断出手规(guī)范(fàn)存(cún)款(kuǎn)利率的核心(xīn)动因。

　　4月25日，前述中(zhōng)部地区大(dà)型城商行负责人对记者表示，在贷款定价上不去的情况下(xià)，未来(lái)存款利率持续下行(xíng)应该是大趋势，否(fǒu)则(zé)银行净息差承受的压力将(jiāng)是巨大的。“现在各(gè)行储蓄又多，之前理财波动(dòng)的(de)影(yǐng)响还(hái)没完全消除，很(hěn)多客(kè)户的资金还没有出(chū)来，都压(yā)在储(chǔ)蓄里(lǐ)。”

　　有市场观点认为，一旦第二季度贷款需求走弱得到确认，意(yì)味着(zhe)贷(dài)款(kuǎn)利率依然有下降的可能(néng)性和空(kōng)间(jiān)，银行(xíng)息差水平面临更艰难的局面。

　　4月(yuè)25日(rì)，苏州银行一季度显示(shì)，截至3月末，该行(xíng)净利息(xī)收益率和净利差从去年(nián)末的1.87％、1.93％进一步(bù)下降到1.77％、1.84％。

　　光大证券(quàn)王一峰团队最(zuì)新研报认(rèn)为，未来存款市场成(chéng)本(běn)管(guǎn)控仍有后(hòu)手牌，“类活(huó)期”存款(kuǎn)是重要抓手。其(qí)预计，后续(xù)对(duì)于存款定价(jià)自律管理的手(shǒu)段(duàn)包(bāo)括但不限于以(yǐ)下三个(gè)方面。首(shǒu)先，协定存款、通知存款等创(chuàng)新类活期(qī)存款(kuǎn)有(yǒu)可能将纳入自(zì)律机制管理(lǐ)。现阶段，对(duì)核心定期存(cún)款(kuǎn)而言，同时(shí)有EPA和(hé)MPA进行约束，但“类活期(qī)”存款缺(quē)少政策指(zhǐ)引，未(wèi)来(lái)或(huò)将对这类产品(pǐn)比照活期存款进行规范(fàn)；其次，同业存款套(tào)壳协(xié)议存款需继续(xù)纠正；最后，期权价值(zhí)过低的“假”结构性存款仍须规(guī)范，后(hòu)续或将结(jié)构性存款的（保(bǎo)底(dǐ)收益+期权价(jià)值）合计(jì)同时纳入(rù)自律机制上限，进一步压降结构性存款利率。

　　王一(yī)峰(fēng)团队(duì)测算认为，如果全部企业活期存(cún)款利率降至2013-2018年0.70％左右的平均水平，则上市(shì)银行(xíng)企业活期存(cún)款成(chéng)本率(lǜ)加(jiā)权平均(jūn)降(jiàng)幅在30bp左(zuǒ)右，将提振息差5.5bp左右(yòu)，影响上市(shì)银行(xíng)营收增速2.3pct。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法