衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预(yù)期(qī)放(fàng)缓，通胀(zhàng)意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分析(xī)局公(gōng)布(bù)数(shù)据显示，美国一(yī)季度实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两(liǎng)个季度(dù)放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增(zēng)长的项目主要有(yǒu)消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固(gù)定(dìng)投资，拖(tuō)累项(xiàng)主要包括进口、私人库(kù)存(cún)投资(zī)和住宅固定(dìng)投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度放(fàng)缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投资回落以及非住(zhù)宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上(shàng)看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度(dù)拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最(zuì)大的拖累(lèi)项是私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以(yǐ)来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关注(zhù)的通胀指标——美(měi)国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季度(dù)年化季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和能源的核(hé)心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一(yī)提(tí)的是，这是(shì)核心PCE连(lián)续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发(fā)表(biǎo)声明(míng)称，扣(kòu)押了一艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北(běi)部发(fā)生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的行为(wèi)违反了(le)国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中(zhōng)心(xīn)发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截并识(shí)别该未知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不(bù)明船只的自动全球定位发送系(xì)统被关闭并(bìng)频繁改变(biàn)航线。在伊(yī)朗司法当局的许可下(xià)，海军出动(dòng)直(zhí)升机扣(kòu)押(yā)了(le)该船只，并将其(qí)运(yùn)至伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂(guà)着马绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴(bā)林的(de)第五(wǔ)舰队在一份声明中(zhōng)称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友(yǒu)好”通(tōng)话(huà)，美(měi)联储回(huí)应(yīng)未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基(jī)的(de)俄罗斯人通了(le)电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯(sī)央(yāng)行等主(zhǔ)题的(de)一系列问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的一名发言(yán)人美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通话(huà)，称此事发生在今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话(huà)，对方谎报(bào)自己是乌克(kè)兰总(zǒng)统。这是一(yī)次友(yǒu)好的谈话(huà)，是我们在(zài)这个充满挑战(zhàn)的时(shí)刻支持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没有谈到敏感和机(jī)密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎(hū)经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上(shàng)述发(fā)言人还说，通话事件已报交有关执(zhí)法(fǎ)部门，出于对他们工作(zuò)的尊(zūn)重，美(měi)联储不会(huì)进一步(bù)置评。

　　媒体评(píng)论(lùn)称，这番言(yán)论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的(de)电话接(jiē)触到鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储的安(ān)全性(xìng)遭到质疑。对鲍(bào)威(wēi)尔受骗的担忧主要是(shì)基于(yú)美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍(bào)威尔等央(yāng)行高官的言(yán)论通常(cháng)受到投资者和(hé)商界(jiè)人(rén)士的密切(qiè)关注(zhù)，有(yǒu)时会引发股市波动(dòng)。而且，美联(lián)储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外(wài)界认为，联储官(guān)员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次(cì)让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有媒体指出，两(liǎng)人(rén)这些年(nián)不止一次成功骗取国(guó)外政客和他(tā)们(men)通话，而(ér)且通(tōng)常将将通话视频公之(zhī)于(yú)众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视(shì)频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔(ěr)通话(huà)，默(mò)克尔当时觉得(dé)可疑，但没有在对话中直(zhí)接(jiē)问他们是不是(shì)冒牌货(huò)。今年早些时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基(jī)，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未(wèi)变(biàn) 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下(xià)，国内外油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的(de)价(jià)格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油(yóu)主力合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)上(shàng)涨，布伦(lún)特原(yuán)油(yóu)交(jiāo)投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期货日报记(jì)者采访(fǎng)时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳(wěn)，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及(jí)为(wèi)何内盘(pán)表现弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研究中心负责人(rén)杨(yáng)安表示，一方面是由于近期(qī)油(yóu)轮(lún)运费(fèi)回落(luò)，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是当前国内即(jí)将迎来五一假期，而(ér)目前国际(jì)市场宏观风(fēng)险具有很(hěn)大不(bù)确定性，恰逢油(yóu)价大(dà)幅回(huí)调之际，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国(g越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》uó)内投资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外(wài)盘(pán)。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美国银行业(yè)危机(jī)风波再起，叠(dié)加美国债(zhài)务压力及经济衰退风险可能(néng)削弱欧美能源(yuán)需求，风(fēng)险(xiǎn)资产面(miàn)临较大压(yā)力，从而推(tuī)动本周油价(jià)油价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行业(yè)危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行业风险再次(cì)升温继(jì)续引发(fā)市场恐慌(huāng)，原油越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》的下跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪(xù)导越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》致油价再度承(chéng)压。随(suí)着美(měi)联储加息会议的临近，美国(guó)第一共和(hé)银行的财报和股价表(biǎo)现或显示银行业(yè)危机(jī)仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信心本(běn)月降至去年(nián)7月以来的最(zuì)低水平(píng)，市场(chǎng)对于(yú)美联(lián)储加息和海外经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏(hóng)观风(fēng)险何时会(huì)消散？在杨安看来(lái)，目前来看(kàn)，美国银行业危机风险在未来一(yī)段时间内仍将不时(shí)困(kùn)扰市(shì)场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储议息会议将再(zài)迎来加息窗(chuāng)口，对此投(tóu)资(zī)者也(yě)高(gāo)度(dù)关注美联储利率(lǜ)政策的变化(huà)，宏观层面的不确定(dìng)性成为影响(xiǎng)整个金融市场的主要因素(sù)，这是投资者需(xū)要注意(yì)的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储(chǔ)即将公布加息决(jué)议，市场对美联(lián)储(chǔ)加息25个BP的(de)概率(lǜ)预测在80％以上(shàng)，并且由于近期(qī)美联储官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对于后续何时(shí)停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于(yú)5月(yuè)4日(rì)举行(xíng)货币(bì)政策(cè)会议，基于(yú)当前欧(ōu)元区的(de)高通胀水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲央行和(hé)英国央(yāng)行也将维持加息政策，因此市场对(duì)于(yú)海(hǎi)外经(jīng)济(jì)衰退带来需求下(xià)行的担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来(lái)看原(yuán)油(yóu)市(shì)场(chǎng)基本面(miàn)表现尚可(kě)，整(zhěng)体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的五一(yī)长假和美国夏季出行旺季预计对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期(qī)国际(jì)油价仍将面(miàn)临宏观(guān)情绪和基本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析(xī)师(shī)董超也表示，后市(shì)原油(yóu)供(gōng)需逻辑不(bù)会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油(yóu)价尤其是亚洲地区(qū)的油价带来(lái)极大影响；此外(wài)美国原油活跃(yuè)钻(zuān)井(jǐng)平台(tái)已经(jīng)连续(xù)半年维持低位(wèi)，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将越来越难以(yǐ)持(chí)续，后(hòu)续的减(jiǎn)产将(jiāng)很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将(jiāng)逐步(bù)消退(tuì)，后(hòu)期原油市场将转入(rù)对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份油价上(shàng)下区间将(jiāng)更为模糊，在(zài)美国储(chǔ)备政策难以(yǐ)改动的(de)情况下，底部支撑(chēng)力(lì)度变弱(ruò)。但从供(gōng)求(qiú)关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美国(guó)产量(liàng)的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计(jì)5月油价整体(tǐ)即将维持区(qū)间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度(dù)预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影(yǐng)响也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安看来(lái)，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告显(xiǎn)示原油(yóu)超预期降(jiàng)库，且美国汽油需求较(jiào)上期(qī)大幅增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动预(yù)期管理下，预计今(jīn)年年内剩(shèng)余(yú)时段(duàn)供应紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然全(quán)球(qiú)经济(jì)面临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲弱也(yě)会(huì)在一定程度上(shàng)抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的担忧。总体(tǐ)来看(kàn)，当(dāng)前油价(jià)处在宏观利空(kōng)与(yǔ)供(gōng)应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂(zá)局面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长期来(lái)看油(yóu)价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大(dà)幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关性(xìng)较强(qiáng)的高(gāo)硫燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油、沥(lì)青等品种(zhǒng)也出(chū)现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其(qí)中(zhōng)高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市(shì)场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着(zhe)发电(diàn)旺季的(de)临(lín)近，本(běn)月从中东进口到新加坡的高硫燃(rán)料油降至历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降三分之二，但(dàn)同(tóng)时本月(yuè)俄罗斯(sī)高(gāo)硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了一部分(fēn)中东出口的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公用事业发电需求(qiú)的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰(bīng)沁表示，此(cǐ)前科(kē)威特炼厂计划外检修导致部分(fēn)船货延期，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检修(xiū)的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由(yóu)于开斋(zhāi)节整体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复的时间(jiān)会有所(suǒ)推后，对于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃料油(yóu)市场供应的收紧也(yě)将(jiāng)延长，但(dàn)同时低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低(dī)燃料(liào)油在基本(běn)面的支撑下，预计后市(shì)走(zǒu)势或(huò)较(jiào)原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原油企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料油整(zhěng)体回(huí)升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示，短期内(nèi)原油系品(pǐn)种波动将主要受到原油(yóu)价格的影响，不过基本(běn)面差异还是(shì)会让各品(pǐn)种表现有强弱之(zhī)分(fēn)，具体来(lái)看(kàn)，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫(liú)燃(rán)料(liào)油整体表现将强于低硫燃料油。

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