美国银行(xíng)业危机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选项(xiàng)，其(qí)中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请(qǐng)多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是继西太平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传(chuán)出考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行(xíng)考虑包括出(chū)售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行(xíng)发布声明(míng)确认了周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其(qí)核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平(píng)的存(cún)款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断(duàn)暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失(shī)实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合(hé)众银行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇油的第(dì)一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道(dào)琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行收跌(diē)38％，第一(yī)地(dì)平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，美国参议(yì)院银行委员会就近(jìn)期(qī)大(dà)型银行倒闭事件举行听(tīng)证会(huì)。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家(jiā)表(biǎo)示，管理不(bù)善是导致破产的主要原(yuán)因。美(měi)国商(shāng)会副主席托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示(shì)，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的(de)商(shāng)业模式，硅(guī)谷银行(xíng)专注于(yú)资本密集型的科技以及(jí)生物医(yī)学初创企业；第一共和银行集中于(yú)财(cái)富管理；而(ér)签名银行则有(yǒu)大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专(zhuān)家们明(míng)确将最近银(yín)行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善(shàn)，同(tóng)时他们(men)担心(xīn)银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报(bào)道，美国(guó)联邦和(hé)州(zhōu)政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在(zài)“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也(yě)表示将监控“健康(kāng)银(yín)行(xíng)面(miàn)临的做空压(yā)力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡(dàng)之际(jì)，近一半的美国人(rén)担心(xīn)他们在银行或(huò)其他金融机构账(zhàng)户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的(de)人(rén)为“比较”担(dān)心。这(zhè)些最新数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国(guó)成年人表(biǎo)示，他们非常或中度(dù)担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在(zài)银行(xíng)业较为平静的时(shí)期测量过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月的(de)数据显示(shì)，在危机(jī)得到(dào)解(jiě)决(jué)后，人们(men)对存款安(ān)全的担(dān)忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表明对存(cún)款安全的高度担(dān)忧可能(néng)并非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架(jià)无人机(jī)袭(xí)击，并引发(fā)了火灾。据介绍(shào)，一架无人机(jī)撞击(jī)了该工厂的(de)在(zài)建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道(dào)称，另一处(chù)位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间(ji马斯克会加入中国国籍吗ān)5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率和(hé)存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预(yù)计，要将(jiāng)通(tōng)胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的(de)目标还(hái)需(xū)要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担(dān)忧压制，外盘(pán)原油大(dà)幅(fú)下跌。受外(wài)盘(pán)原(yuán)油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如(rú)期加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表示(shì)，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的(de)影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自(zì)身基本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期(qī)原(yuán)油(yóu)的走势更多体现的是金融(róng)属性。一(yī)方面，美联(lián)储如(rú)期加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)，市场对连续(xù)加息对经济造成影响的担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现破产银行(xíng)，造成美(měi)国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高(gāo)健告诉期(qī)货日报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美(měi)国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问(wèn)题仍(réng)未解决(jué)，市场担心该问题(tí)是(shì)另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对此发布的(de)一份评(píng)估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国(guó)经济(jì)都将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入集中(zhōng)避险状态，对(duì)股市和商品(pǐn)等风(fēng)险资产带来短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临(lín)期(qī)风险，宏(hóng)观层(céng)面的(de)不确定性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观避(bì)险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由(yóu)日(rì)度级别演(yǎn)变(biàn)成周度级别的(de)拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期市场(chǎng)的关注(zhù)点集中在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的(de)跟踪上，重点观察(chá)美股(gǔ)和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一步(bù)动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能(néng)化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在(zài)利(lì)率上升和(hé)通胀居高不下的(de)情况下，美国经济(jì)难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力于(yú)实(shí)现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险三方面(miàn)探索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前(qián)高利率带来的风(fēng)险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩(suō)政策，回归宽松。目前(qián)市场(chǎng)的关注(zhù)点在于(yú)美联储(chǔ)是(shì)否(fǒu)会在接下(xià)来(lái)的议息会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及(jí)降(jiàng)息(xī)开启(qǐ)的时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近期原油盘(pán)面连续大跌的(de)情况与3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一(yī)是此(cǐ)次宏观避险还(hái)有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加(jiā)成(chéng)；二是当前(qián)原油基本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此(cǐ)轮(lún)原油大(dà)跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连续(xù)收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意(yì)是否会(huì)重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五(wǔ)周出现大幅减(jiǎn)少，而美国(guó)即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定油价进行(xíng)着各种努力(lì)，虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再度进入(rù)供小于需状态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破(pò)上(shàng)行仍(réng)需其他利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向(xiàng)下逼(bī)近年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油(yóu)破位向下，主要(yào)看避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线级别的行情(qíng)。除此之外(wài)，原油暂时(shí)看不到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在(zài)于芃(péng)森(sēn)看来，美(měi)联储年内加息基本全部落(luò)地，后期将(jiāng)不再存在加息(xī)对大宗(zōng)商品压制的(de)预期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对(duì)市(shì)场的影响仍需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出(chū)现，但市(shì)场的(de)底部(bù)仍需要观察。基本面上，市(shì)场(chǎng)对(duì)经济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结束，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也(yě)尚未(wèi)有(yǒu)明确(què)的(de)定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将会(huì)支撑油价。“综合来(lái)看，目(mù)前原油阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥(lì)青期货假期后首个交易(yì)日(rì)大(dà)幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关(guān)的交(jiāo)易许可(kě)证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流(liú)至欧洲和美国的(de)问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端(duān)总计划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但(dàn)原(yuán)料通关(guān)情(qíng)况对沥青生(shēng)产供(gōng)应(yīng)造(zào)成阶(jiē)段性扰动，部(bù)分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地(dì)炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生(shēng)产利(lì)润较(jiào)好(hǎo)影响，国内(nèi)沥(lì)青装置开(kāi)工率持续回(huí)升，尽管近期随(suí)着利润(rùn)的压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对(duì)偏(piān)高(gāo)水平。”金信期货能化分(fēn)析(xī)师汤剑林称，由于沥(lì)青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩预(yù)期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍(réng)处(chù)于季(jì)节性淡(dàn)季，南方开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从下游行业的开(kāi)工(gōng)率(lǜ)看，道(dào)路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一(yī)般。5月(yuè)份基(jī)建乐观预期仍(réng)在，且(qiě)随(suí)着气(qì)温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需(xū)求会继续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他(tā)认为，近(jìn)期(qī)沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事(shì)件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较(jiào)强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟随(suí)原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下(xià)移，沥青综(zōng)合加工利润或(huò)将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天气转暖，下(xià)游终端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长(zhǎng)期需关注(zhù)沥青原(yuán)料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及(jí)聚酯开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期(qī)间(jiān)宏观事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究院(yuàn)能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧(jǐn)的格(gé)局将慢慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开(kāi)工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步(bù)重启(qǐ)，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提(tí)升10个百分点。同时(shí)，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价(jià)差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差(chà)在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到年(nián)内有三(sān)套共(gòng)计820万吨新(xīn)装置（产能(néng)占国(guó)内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由(yóu)于高(gāo)加工(gōng)差下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而(ér)且(qiě)，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能(néng)释(shì)放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进(jìn)入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于(yú)带动(dòng)部分装(zhuāng)置开工，且随(suí)着集(jí)中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升(shēng)明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油(yóu)需求(qiú)不及(jí)预期(qī)，当(dāng)前美湾(wān马斯克会加入中国国籍吗)芳烃(tīng)库(kù)存较(jiào)高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚(yà)价差进一步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续(xù)需关(guān)注原油价格企稳(wěn)情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季(jì)是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调(diào)油(yóu)需求(qiú)再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的(de)前提(tí)下，PTA有(yǒu)望(wàng)出(chū)现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度(dù)回(huí)升的态势(shì)。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差的(de)压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很可能(néng)演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开(kāi)始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势(shì)。

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