近日，国内上市交易的4只公募商品期货基金陆续公布了一(yī)季(jì)报。在一季度(dù)商品市场整体(tǐ)下跌的(de)背景下(xià)，4只公募(mù)商品期(qī)货基金也表(biǎo)现不佳，仅建(jiàn)信能源化工期货ETF利润为正。值得注(zhù)意的是(shì)，国投瑞银白银期(qī)货LOF份额(é)在报告期内增加(jiā)4.30亿份，增幅近(jìn)三成，备(bèi)受(shòu)投(tóu)资(zī)者青睐(lài)。

　　具体来看(kàn)，已实现收(shōu)益和利(lì)润方面，一季(jì)度(dù)，建信能源化工期货ETF已实现(xiàn)收益1637.71万元，利(lì)润(rùn)2491.41万元；国投瑞(ruì)银白银期货LOF已实(shí)现(xiàn)收益(yì)940.20万元，利(lì)润-796.75万元(yuán)；大成有(yǒu)色(sè)金属期货ETF已(yǐ)实现收益-1196.50万元(yuán)，利润-992.33万元；华夏饲料豆粕(pò)期(qī)货ETF已(yǐ)实现收益-1392.12万元(yuán)，利(lì)润-7368.01万元。

　　已实现收(shōu)益和利(lì)润有(yǒu)何区别？4只(zhǐ)公募商品期货(huò)基金在一季报中均(jūn)提及(jí)，本(běn)期已实(shí)现(xiàn)收益指基金本期利息收入、投资收益(yì)、其(qí)他(tā)收入（不含公(gōng)允价值变动收益）扣除相(xiāng)关费(fèi)用(yòng)和信用减值(zhí)损(sǔn)失后的余额(é)，本期利润为本期已实现收(shōu)益加上本期公允价值(zhí)变动收益(yì)。

　　期末基金资产净(jìng)值(zhí)方面，截至(zhì)3月底，国(guó)投瑞银白银期货LOF资产净值超过(guò)10亿元，达到(dào)14.36亿元，华(huá)夏饲料豆粕期货ETF、建信能源化工期(qī)货ETF、大成有(yǒu)色金(jīn)属期货(huò)ETF资产净(jìng)值分别为5.53亿元、4.66亿(yì)元(yuán)、3.03亿元。

　　期末(mò)基金(jīn)份额净值方面，华夏饲料豆粕期货(huò)ETF以1.8032元居首，建信(xìn)能源化(huà)工期货(huò)ETF、大成有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)期货ETF也超过1.5元，分别(bié)为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期(qī)货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增长(zhǎng)率方面，报告期(qī)内，仅建信能(néng)源化工期货ETF实(shí)现(xiàn)正增长，净值增长率为(wèi)5.57％，大成有(yǒu)色金(jīn)属期货ETF、国投瑞(ruì)银白银期货LOF、华(huá)夏饲料豆粕(pò)期货ETF净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)率(lǜ)分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化，可以(yǐ)反映出投资者的偏好。从份额变动来看，除华夏饲料豆粕期(qī)货ETF遭净赎回(huí)外，其他3只(zhǐ)商(shāng)品期货基金均(jūn)受到净申(shēn)购(gòu)。截(jié)至3月底，国投(tóu)瑞(ruì)银白银期货(huò)LOF份额较期(qī)初(chū)增(zēng)加4.30亿(yì)份(fèn)至20.22亿份，增(zēng)幅高达27％；建信能源化工期货ETF份额较期初增加2300万份至2.94亿(yì)份(fèn)，增幅(fú)8.50％；大成有(yǒu)色(sè)金属期货ETF份额较期初增加700万份至(zhì)1.95亿份，增幅3.73％；华夏(xià)饲料豆粕期货(huò)ETF份(fèn)额较期初减(jiǎn)少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整体走出下跌行(xíng)情，华夏基金119出警收费吗 119出警收费标准是多少(jīn)认(rèn)为(wèi)，主(zhǔ)要原因有以下几点：首先，美(měi)国硅(guī)谷银行倒闭消息在资(zī)本市场持续(xù)发酵，导致了原油以及美豆等(děng)大(dà)宗(zōng)商品价格下跌，引领国内(nèi)豆粕价格下挫；其次，国内(nèi)现(xiàn)货供(gōng)应(yīng)相对(duì)充裕，由于加工(gōng)利润尚可，加之巴(bā)西大豆(dòu)丰产上(shàng)市，近几(jǐ)个月国内(nèi)大豆到港(gǎng)量趋于增加，同时由于下游提货消极，油厂豆粕不断累(lèi)库，部(bù)分油厂(chǎng)甚至(zhì)出现胀库现象，导致豆粕现货跌幅过(guò)大；最后(hòu)，需求端低迷不振，由(yóu)于春节(jié)前养殖产品集(jí)中出栏，春节后(hòu)一段时间一般是(shì)豆粕需求(qiú)淡季(jì)，而(ér)今年由于生(shēng)猪(zhū)价格持(chí)续(xù)下行，养(yǎng)殖业复产积极性不(bù)高，加(jiā)之非洲猪瘟119出警收费吗 119出警收费标准是多少(wēn)疫情偶发，使(shǐ)得(dé)豆(dòu)粕(pò)需求更(gèng)是雪上加霜，油厂豆粕成交和提(tí)货量处于偏低水平。

　　关于报告期内基(jī)金(jīn)投资策略(lüè)和(hé)运作分(fēn)析，国投瑞银基(jī)金表示，一季(jì)度白银在初(chū)期两个月(yuè)处于振荡调整，在(zài)三(sān)月份又很快反弹(dàn)至年初位置。黄(huáng)金较白银(yín)表现更为强势，金(jīn)银比价(jià)有所抬升(shēng)。前期(qī)走势主要受(shòu)制于白银工业(yè)属(shǔ)性及美联储加息预期升(shēng)温影响，白银表现出更高的波动性。后期则主要是(shì)欧美银行业(yè)出现(xiàn)流动(dòng)性(xìng)危机，导(dǎo)致避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)高(gāo)涨，也(yě)大幅降低了市场对于美(měi)联储的(de)加息预期。

　　国(guó)投(tóu)瑞银基(jī)金认为，美联(lián)储货币政(zhèng)策调整(zhěng)节奏与(yǔ)经济衰退担忧继续主导贵金属行情，同时也需关注突发地缘政(zhèng)治(zhì)、金融体(tǐ)系的流(liú)动性风险、新兴经(jīng)济体债务风险等黑天鹅(é)事件的影响。今年以来，美联储已连续加息(xī)两次各25BP，加息步伐明显放缓，点阵图(tú)显示美联储今年(nián)或还(hái)有(yǒu)一次加(jiā)息。随着美119出警收费吗 119出警收费标准是多少国加息渐入尾声，而(ér)通胀(zhàng)仍处于高位，宏观(guān)环境对贵(guì)金属相对(duì)有(yǒu)利，贵(guì)金属(shǔ)配置(zhì)价值进一(yī)步提升。考虑到(dào)白(bái)银的高弹性及金银比价(jià)的相对高位，建议(yì)择机积(jī)极配置。

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