为了(le)让(ràng)自己(jǐ)的限售股解禁后(hòu)能获得(dé)好的(de)回报，上市公司(sī)董(dǒng)事长雇(gù)人拉(lā)抬自家的股票(piào)价格，然后高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监会网站披露(lù)了一则行政处罚决定书(shū)，引发市场关注。时为新美星董事长何(hé)德平(píng)和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新(xīn)美(měi)星进行“市值管理”，维持、抬(tái)高公(gōng)司股价，以便后续自(zì)己减持(chí)获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋(móu)，控制35个证券账户，利用(yòng)资金优势、持股(gǔ)优势，连续集(jí)中交易新美(měi)星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证(zhèng)券市(shì)场行为，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何德平信息披露(lù)违法违(wéi)规，给予警(jǐng)告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇人(rén)拉抬自(zì)家股票

　　多人合谋(móu)操纵股价(jià)

　　根据证监会行政处罚(fá)决定书披露的信息(xī)，新美星董事长、法定(dìng)代表人、实际控制人何(hé)德(dé)平(píng)和他的妻子黄秀芳(fāng)当时向时任独墅湖文化传(chuán)播有限公(gōng)司(sī)董事长蒋维，提供保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)约3200万元(yuán)，这些钱部(bù)分来(lái)自他们所(suǒ)掌控的上海(hǎi)海得泽(zé)广投资(zī)管(guǎn)理(lǐ)中(zhōng)心(xīn)（普通合伙）（简称海得泽(zé)广(guǎng)）减持(chí)“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资金的(de)目的是(shì)，委托(tuō)蒋维对(duì)“新美星”进(jìn)行“市值(zhí)管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬高“新(xīn)美星”股(gǔ)价，以便何德平所持“新(xīn)美星”限售(shòu)股于2019年(nián)4月26日解禁后能(néng)够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制的(de)证券账户(hù)并联合其他市场(chǎng)资金在二级市场买入并交(jiāo)易“新美星”，且(qiě)在(zài)后续操作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮(bāng)手共同合谋。他经人介绍(shào)认识并联合毛明土、李(lǐ)传武共同操纵“新美(měi)星”；毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控(kòng)制各自筹得的(de)证券账(zhàng)户(hù)、资金开始(shǐ)与蒋维共同交(jiāo)易“新美(měi)星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维(wéi)与毛明土联(lián)系(xì)，传(chuán)递(dì)、沟通(tōng)各自操盘情况，以(yǐ)利于(yú)两方交易决(jué)策(cè)，更(gèng)好地共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披(pī)露的信息，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制“俞(yú)某华”等35个证券账(zhàng)户(hù)（简(jiǎn)称账户组(zǔ)），交(jiāo)易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，“新美星(xīng)”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，偏离(lí)同期行业指数25.95个百(bǎi)分点(diǎn)。账户组(zǔ)累计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖(mài)出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测(cè)算，在此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合(hé)谋，利用资金(jīn)优(yōu)势、持(chí)股优势，连续集中(zhōng)交易“新美星”，影响股(gǔ)票交易价(jià)格(gé)，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价、集中(zhōng)出货(huò)

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们(men)具(jù)体来看看，蒋维联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武，控制35个证券账户(hù)（简称(chēng)账(z一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗hàng)户组），是怎么拉高“新美星”股价(jià)，然后出(chū)货，违(wéi)法(fǎ)获利的(de)。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，账户组连(lián)续集中交易“新美(měi)星”，申买(mǎi)量占市场申(shēn)买量(liàng)比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场(chǎng)申卖(mài)量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持(chí)股总数占总股本(běn)比例(lì)自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年(nián)4月8日(rì)，2019年(nián)3月29日持流通(tōng)股达到峰(fēng)值，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总(zǒng)股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持股优势。

　　具体来(lái)说，第(dì)一阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星(xīng)”，当日申(shēn)买排名(míng)第一，竞(jìng)价买(mǎi)入成交排名第一，至2019年2月(yuè)28日(rì)期末持股量为(wèi)期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指3.33个百分(fēn)点，偏离(lí)同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集中拉(lā)抬(tái)“新(xīn)美星”，期末(mò)持股量(liàng)较(jiào)期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组(zǔ)有(yǒu)两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月(yuè)6日(rì)，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组(zǔ)同期(qī)申(shēn)买量(liàng)68.11％，对应成交(jiāo)股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低于卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集(jí)中卖(mài)出“新美星”。在(zài)此(cǐ)期间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指1.55个百分(fēn)点，偏离(lí)同期行业(yè)指(zhǐ)数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账(zhàng)户组还多次实施盘中(zhōng)拉抬和对倒(dào)，并反向卖出获利的行(xíng)为。经测算(suàn)，扣除佣金和相(xiāng)关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操(cāo)纵股价

　　证监(jiān)会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关于操(cāo)纵(zòng)股价，何德平、黄秀芳及其(qí)代理(lǐ)人提出多点(diǎn)申诉意见(jiàn)，请(qǐng)求(qiú)不予(yǔ)处罚(fá)：

　　第(dì)一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据(jù)不(bù)足以证明蒋维(wéi)受何德平(píng)或黄秀芳委托(tuō)，联(lián)合他人(rén)操纵股价，一是“市(shì)值管理(lǐ)”不等同(tóng)于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维系委(wěi)托理财关(guān)系，而非操(cāo)纵(zòng)股价；三是(shì)蒋维没有将(jiāng)其与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武等人讨论交易(yì)新美星的情况告知(zhī)黄(huáng)秀芳(fāng)或(huò)何德平，涉案(àn)股东名册并非黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维也(yě)没有向黄秀芳反(fǎn)馈过股(gǔ)东名册(cè)；四是蒋维没有与毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)就各自账(zhàng)户交(jiāo)易新美星(xīng)的盈亏分配进(jìn)行(xíng)约定；五是蒋维账(zhàng)户组利益与何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳利益并不一致，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用于非法(fǎ)活动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对(duì)毛(máo)明土账户组、李传武账户组交(jiāo)易行(xíng)为承担责任。

　　第(dì)四，部(bù)分账户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)控(kòng)制(zh一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗ì)。

　　第五，不认(rèn)可(kě)黄秀(xiù)芳(fāng)2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合(hé)法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何(hé)德平(píng)对(duì)黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系(xì)独立法律主体(tǐ)，即便夫(fū)妻或一致行动人(rén)中一(yī)方存在不当行为，不应推定或(huò)认(rèn)定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他(tā)们(men)的代理人(rén)也就是否合谋、部(bù)分账户的控制关(guān)系(xì)、委托理财关系(xì)等提(tí)出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及其(qí)代理人的主要陈述意见(jiàn)不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多(duō)个主体参与、多个环节实(shí)施、环(huán)环相扣、锁(suǒ)链式的上下游衔接、合(hé)作，共同完成的操(cāo)纵行为。在(zài)案(àn)证据可以证明(míng)，何德平、黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)资金作为(wèi)保证(zhèng)金，委托其(qí)通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈(kuì)交(jiāo)易(yì)情况；何德(dé)平知悉并参与了(le)本案行为；上述行为的实质(zhì)是操纵股(gǔ)价，并非合法理财。在案证据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影(yǐng)响“新美星”股价的意图和目标，共同商议、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并(bìng)且(qiě)采取了联合(hé)影响股(gǔ)价的(de)行(xíng)动，属于共同操纵(zòng)行(xíng)为。

　　关于违法期间和责(zé)任承(chéng)担，证监会表(biǎo)示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间(jiān)蒋维(wéi)控制的账户交易“新美星”客观上(shàng)为后续的合(hé)谋(móu)操纵起到一定程度锁仓的作用，并且根据(jù)蒋维(wéi)笔(bǐ)录，毛明(míng)土知道(dào)蒋维和(hé)上市公(gōng)司的(de)合作(zuò)，知道蒋维已经(jīng)有一(yī)定(dìng)底仓，才(cái)愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛明土和(hé)李传(chuán)武的(de)违(wéi)法期间与蒋(jiǎng)维(wéi)、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在此基础上(shàng)，在认定及处罚时将合谋各方(fāng)视(shì)为一个整体，不区别对待各方账户(hù)组。

　　证监会认为，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)上述行(xíng)为违反了(le)2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第七十(shí)七条第(dì)一项规定(dìng)，构成2005年(nián)《证券法》第(dì)二百零三条所述的操纵(zòng)证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证(zhèng)监会决定(dìng)：就操纵证券市场行为(wèi)，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武(wǔ)分(fēn)别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露违法(fǎ)

　　被予以警告并罚款

　　另外(wài)，关(guān)于何(hé)德平信息披露违法的相关情况，行政(zhèng)处罚决定书披露，在新(xīn)美星2016年(nián)4月上(shàng)市前，海得泽(zé)广代何德(dé)平、黄秀芳(fāng)夫(fū)妇持(chí)有公司80万(wàn)股股份，占新美星上(shàng)市时总股本的1％。上市(shì)后，该部(bù)分股票继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平信息(xī)披露违法(fǎ)，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及(jí)其代理人(rén)提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人(rén)不存(cún)在代(dài)持，涉案股份系(xì)海得泽广为兰(lán)某(mǒu)代持，股(gǔ)份减持决策由(yóu)海得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广(guǎng)将减持所得汇入(rù)黄秀芳指(zhǐ)定(dìng)账(zhàng)户(hù)的原(yuán)因系兰某向黄秀(xiù)芳归还(hái)借(jiè)款本息。第二(èr)，涉案股份(fèn)仅为1％，不(bù)具有重大性，不对投资者决策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代持成(chéng)立(lì)，何德(dé)平对借款、还款等(děng)事项，不参(cān)与(yǔ)、不知情，没有主观过错，不应受到处(chù)罚。综上，请求(qiú)不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰(lán)某(mǒu)等询问(wèn)笔录(lù)、海得(dé)泽广交易流水、资金流(liú)水及相(xiāng)关银(yín)行账户流水，结合何德平、黄秀芳(fāng)的配(pèi)偶关系，代持资金和减(jiǎn)持所得系家庭共同财产，可以认定海得泽广代何德(dé)平(píng)、黄秀芳持有新美星股票。当事(shì)人(rén)所提相(xiāng)关(guān)理由不具有事实和法律依据，不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表示，何(hé)德(dé)平作为上市公(gōng)司(sī)实(shí)际(jì)控制人，未如实(shí)告知上(shàng)市公司上(shàng)述持股情况(kuàng)，导致新美星在相(xiāng)关公告(gào)中均未披露相关情(qíng)况，导致(zhì)新美星违反2005年《证券法》第(dì)六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券(quàn)法》第一百九十三(sān)条第(dì)三款规定的情形。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披露违(wéi)法行为，对何德(dé)平给予警(jǐng)告，并处以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

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