在(zài)华(huá)尔街经济(jì)学(xué)家和央(yāng)行官(guān)员争(zhēng)论美国经济是否(fǒu)以及何时会陷入衰退之际，大型(xíng)基金(jīn)经理们并没有坐(zuò)等答案(àn)揭晓。

　　智通财经APP了解到，越(yuè)来越多的(de)专业(yè)选股人(rén)士将(jiāng)资金(jīn)从银行等(děng)对(duì)经济敏(mǐn)感的股票中撤出(chū)，转(zhuǎn)而投资(zī)公用事业和基本(běn)消费(fèi)品等在经济低迷时期被视为具有弹性的股票(piào)。

　　美国银行(xíng)汇编的数据显(xiǎn)示(shì)，同时做多和做空的对冲基金已将其周期性(xìng)股(gǔ)票与防(fáng)御性股票的比例降至至少2012年以来(lái)的最低水平。对于只做多(duō)的基金(jīn)经理来说，他们对周期性(xìng)公司(sī)(这些(xiē)公司的命运(yùn)取决于商业周期(qī)的起伏)的相(xiāng)对敞口接近2008年以(yǐ)来的(de)最低水平。

　　这一切都突显(xiǎn)了主动投资(zī)领(lǐng)域的悲观情绪仍在加剧，尽管美(měi)股从去年10月(yuè)低点反弹，增加了5万亿(yì)美(měi)元的市值。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银(yín)行策略师(shī)表(biǎo)示(shì)，主动选股者(zhě)“为(wèi)2009年式的衰退(tuì)做好了准备”。

　　周期(qī)股相对防御(yù)股的比(bǐ)例降(jiàng)至(zhì)近10年低点

　　最近对防御(yù)股的(de)偏好与去年不同，当时对衰退的(de)担忧蔓(màn)延，主(zhǔ)动型基(jī)金紧紧抓住(zhù)周期股。这(zhè)一立场(chǎng)表明(míng)，人们相(xiāng)信美联储有能力通过积极的(de)抗通(tōng)胀(zhàng)行动实现软着陆。现在，这种乐观情绪已经消散(sàn)。

　　行(xíng)业(yè)仓位数据进一步证明，专(zhuān)业人士持续看(kàn)空股(gǔ)市。在美国银行(xíng)4月(yuè)份对基金经理(lǐ)的(de)最新调(diào)查中，现金持有量(liàng)保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平，相对(duì)于股票，债(zhài)券比2009年(nián)以来的任何时候都更(gèng)受青睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周表示(shì)，在市场(chǎng)开始逃离时，只做多的基金被(bèi)迫(pò)成为(wèi)FOMO(害怕错(cuò)过)买家(jiā)。

　　值得注意(yì)的是，选(xuǎn)股者的谨慎态(tài)度与基于图表信号配(pèi)置资产的计算(suàn)机驱(qū)动策略形成了(le)鲜明对广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别(duì)比。由于股(gǔ)市稳步上(shàng)涨和市场波(bō)动性下降，趋势追踪基金和(hé)波动性目标基(jī)金(jīn)等系统性资金(jīn)管理公司近几个月增加了股票持有量。

　　德意志银行的投资者仓(cāng)位模型(xíng)最能(néng)说明这(zhè)种分歧立场。德意(yì)志银(yín)行称，量化基(jī)金(jīn)继续抢(qiǎng)购股票，而自由裁(cái)量投资者的敞口(kǒu)已降至一(yī)年区间的底(dǐ)部。

　　看空者(zhě)将 2023 年股(gǔ)市(shì)反弹的(de)很大一部分归(guī)因于那些对价格不敏感(gǎn)的量(liàng)化投资者，他们别无选择，只能在(zài)股价上涨时买入(rù)股票。看空者还警告(gào)称(chēng)，持续(xù)数(shù)月的股市反弹是不可(kě)持续的。由于标普500指数几次突(tū)破4200点的尝试都(dōu)以(yǐ)失败告终，缺乏动能可(kě)能(néng)会限制量化基金的需求。另一方面，新一轮的抛售可(kě)能会促使量化基金改变路线，并(bìng)退出股市。

　　好于预期的经济数据和企业财报也提(tí)振股市(shì)。尽管各公司在本(běn)财报(bào)季的(de)业绩超(chāo)出预期(qī)，但目前来看，这还不足以让美(měi)国(guó)企业重(zhòng)回(huí)增长轨道。就(jiù)连美(měi)联(lián)储(chǔ)官员也(yě)预测今年(nián)晚些(xiē)时候会出现“温和衰(shuāi)退(tuì)”。

　　不过，美(měi)国银行的Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴(jiàn)，过早地为经济衰(shuāi)退做准备而采取防御措(cuò)施，最终可能(néng)会付(fù)出高昂的代价。广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别

　　Subramanian发现10个最具周期(qī)性的行业(yè)往往在(zài)衰退前(qián)的(de)6个月内(nèi)表现优(yōu)异。直到真正的经(jīng)济衰退到(dào)来，防御性(xìng)股票才开(kāi)始大放异彩，尽管它们的(de)领先地位通常(cháng)会在下行(xíng)周(zhōu)期结束前(qián)逆转(zhuǎn)。

　　美国银行的经(jīng)济学家预计，美国经济衰退将从(cóng)第三季(jì)度开(kāi)始。

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