“非农(nóng)之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国(guó)劳(láo)工部数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，美国5月(yuè)非农新(xīn)增就业33.9万(wàn)人，几乎是估(gū)计中值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以来(lái)最大增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年(nián)10月以来(lái)新高。

　　非农就业数(shù)据(jù)公布后，美国国债价格(gé)盘中跳水，收(shōu)益率(lǜ)拉升，对利(lì)率前景更(gèng)敏感的(de)两年(nián)期美(měi)债收益率日内升幅(fú)扩大到10个(gè)基(jī)点以上；美元指(zhǐ)数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位(wèi)。互换合约定价显示，投资者(zhě)预期的美(měi)联储7月加息几率增加，预计未(wèi)来两次会议期间(jiān)将加(jiā)息(xī)25个(gè)基点，6月加息的几(jǐ)率不到(dào)50％。

　　三(sān)大美(měi)国(guó)股(gǔ)指集体高开，早盘(pán)均曾(céng)涨(zhǎng)超1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼斯(sī)工(gōng)业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收(shōu)涨701.19点，涨幅2纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日(rì)以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普(pǔ)均创去年4月(yuè)以来收盘(pán)新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近3％，美油(yóu)继续(xù)脱离两个月低谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元(yuán)和(hé)美债收益率反弹(dàn)的打(dǎ)击下持续下行，创两(liǎng)周多来最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分析(xī)师徐颖表示，就5月新增就业(yè)人数而言，美国劳动力市场(chǎng)存在韧性。可以看到，5月美国非农新增就业(yè)33.9万(wàn)人，好(hǎo)于(yú)市场预期(qī)的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万人，2023年(nián)至今平均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业主要(yào)集中(zhōng)在(zài)教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及(jí)商(shāng)业服务(wù)（+6.4万），以及政府部(bù)门（+5.6万），信息行业(yè)就业(yè)人数减(jiǎn)少，私人服务(wù)行(xíng)业整体(tǐ)表现好于4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建(jiàn)筑业(yè)表现亮(liàng)眼，与近期房地产市场的(de)反弹一致，建筑(zhù)业新增(zēng)就业2.5万(wàn)人，制造业中非耐用(yòng)品生(shēng)产连续(xù)三(sān)个月就业人数减少，与制造业目前持续收(shōu)缩的状态(tài)吻合。同时她指(zhǐ)出(chū)，5月非农就(jiù)业(yè)报告也显示出就业市场(chǎng)边际降(jiàng)温的更(gèng)多迹象，5月失业人数(shù)增加44万至640万，失业率从3.4％回(huí)升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁员(yuán)人数的增加，失业率预计(jì)会继续回(huí)升，但3.5％的(de)失(shī)业率(lǜ)水平基本是(shì)60年代以来的最低水平，在失业率回(huí)升至4％之前，预计(jì)还不会引(yǐn)发市(shì)场和官方(fāng)的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回(huí)升，就业市(shì)场供需(xū)矛(máo)盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体现为工资上涨压力(lì)开始降温(wēn)，5月工资(zī)增速环比回(huí)落(luò)至0.3％符合市场预(yù)期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作(zuò)用缓解后，核(hé)心(xīn)通(tōng)胀压力减弱，美联储进一(yī)步加息(xī)的必要性降(jiàng)低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概率(lǜ)事件，还需要关注后续公布的(de)5月(yuè)美国通胀数据，当前的就业市场状态可(kě)以支(zhī)撑在通胀压(yā)力较大时继(jì)续加息。美联储利率会议落(luò)地前，市场(chǎng)步入振荡盘整状态，预计美元指(zhǐ)数在105附近偏(piān)强运行，随(suí)着美国(guó)政府债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题落地，美债收益(yì)率风(fēng)险(xiǎn)偏向上行，预计国(guó)际(jì)金价在(zài)1950美元(yuán)/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能会进一步减产

　　据消(xiāo)息人士声称，在周(zhōu)日（6月4日）的(de)部长级会议(yì)上(shàng)，欧佩克+可(kě)能会宣布进一(yī)步减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可能的(de)选项之一是额(é)外减(jiǎn)产约100万(wàn)桶/日。而(ér)此前有报道称，欧佩(pèi)克+不(bù)太(tài)可(kě)能在会议上(shàng)决定(dìng)进一步削减石油(yóu)产能。

　　虚(xū)虚实实(shí)的(de)消息(xī)意味着更多(duō)的不(bù)确(què)定(dìng)性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩(pèi)克(kè)+面临诸(zhū)多挑战，不仅成员国之间(jiān)相互(hù)争吵，美国、加拿(ná)大和巴西(xī)等国家(jiā)还在蚕食该集团的市场份(fèn)额，这也让分析师们左右为难(nán)。

　　随(suí)着经济前景的恶化，欧佩克+成(chéng)员国在4月(yuè)份承诺，从5月份开始(shǐ)自愿减产，不过这些行动(dòng)都未能止住油(yóu)价的(de)下跌势头。

　　上周，沙特能(néng)源大臣威(wēi)胁(xié)要进(jìn)一步(bù)减产，他告(gào)诫(jiè)投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦(wǎ)克则(zé)与(yǔ)沙特能源大臣唱了(le)反调(diào)，这位俄罗斯官员(yuán)表示(shì)，他认(rèn)为欧佩克+本周(zhōu)末不(bù)可能减产，布伦特油价可能会在年底前自行回升(shēng)至每(měi)桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原(yuán)油(yóu)，交易(yì)员永远不应该(gāi)低(dī)估沙(shā)特在欧(ōu)佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧(ōu)佩克+希(xī)望维持石(shí)油(yóu)市(shì)场稳(wěn)定(dìng)，我们将(jiāng)毫不(bù)犹(yóu)豫地(dì)做出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持进一步(bù)减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析(xī)师认为，进一步减产的可能性为(wèi)40％。他们写(xiě)道：“各国石(shí)油(yóu)部长们决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济(jì)和金融稳定(dìng)突然崩溃(kuì)，导(dǎo)致原油(yóu)价格(gé)在六个月内从逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突(tū)期间，乌克(kè)兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连斯基在与(yǔ)爱(ài)沙尼亚总统(tǒng)的联合新(xīn)闻发布会上表示，在(zài)俄乌冲突进行期间，乌(wū)克兰不会成为(wèi)北(běi)约成员。泽连斯基(jī)说(shuō)，不是因为不想，而是因为目前很(hěn)难。乌克兰只是希望(wàng)北(běi)约合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌(wū)克(kè)兰在(zài)成为北约成员国之前需要(yào)更多安全保障，乌克兰需要把这(zhè)些(xiē)保(bǎo)障都写在纸上(shàng)，直到乌克兰能真正获得安全保证，有(yǒu)资格(gé)成(chéng)为北(běi)约成(chéng)员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新社(shè)莫斯(sī)科5月31日报(bào)道(dào)，英国《金融(róng)时报》援引知情人士(shì)的话(huà)报道称，乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基向北约各国领导人明确表示(shì)，除非向基辅提供加入北约(yuē)的路线(xiàn)图，否则他将(jiāng)不会出(chū)席7月举行的维尔(ěr)纽斯峰会(huì)。此(cǐ)外，泽连(lián)斯基6月1日在访(fǎng)问摩尔多(duō)瓦时表(biǎo)示，乌克(kè)兰已经做好了加(jiā)入(rù)北约的准(zhǔn)备(bèi)，基辅正在等待北约接(jiē)纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入北(běi)约一事，法(fǎ)国(guó)、德国等北约国家持反对(duì)意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克当地时间6月1日在(zài)奥斯(sī)陆参加北约外长会(huì)期间表(biǎo)示，德国不认为北约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的(de)其他一些(xiē)北约成员国(guó)也不希望乌克(kè)兰迅速(sù)成为北约成员国，而只(zhǐ)是希望为(wèi)乌(wū)克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在(zài)宏观(guān)市场情(qíng)绪(xù)回暖影响下，大(dà)宗商品市场出(chū)现普(pǔ)涨行情。从海外宏观层(céng)面(miàn)来看(kàn)，美(měi)国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议(yì)院通过债(zhài)务上(shàng)限法(fǎ)案，暂(zàn)时取消(xiāo)了政府31.4万亿(yì)美元的债务上限(xiàn)，避免了可能出现的美国有史以来首次违约，使得市场避险情绪消(xiāo)退。同(tóng)时在美联储本月会议(yì)或暂停加(jiā)息的(de)预期(qī)推动下，美元指数回落至一周低点(diǎn)，对(duì)风险(xiǎn)资产(chǎn)的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面(miàn)，中国(guó)5月(yuè)财新PMI重返50上方，好(hǎo)于预期的数据改善(shàn)了(le)市场情绪，同(tóng)时市场也在(zài)翘首等待新一轮稳增长政(zhèng)策的出台。

　　天(tiān)胶价(jià)格重返万(wàn)二关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格(gé)回(huí)升(shēng)。截至收盘，天然橡胶期货主力合约站上(shàng)12000元/吨(dūn)的整(zhěng)数关口。纵(zòng)观本周，沪胶(jiāo)期货主力(lì)价格表现振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内(nèi)天胶市场利好支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，近两个月以来，天然橡胶市场消息(xī)比较热闹，前有云(yún)南(nán)旱(hàn)灾消息(xī)发酵，后有收(shōu)储传闻，然而天然橡胶期价(jià)终究支撑(chēng)不(bù)力，逐步归于平(píng)静。从整个5月行情来(lái)看，生意社指出，5月(yuè)天(tiān)然橡胶(jiāo)行情(qíng)上(shàng)半月上行，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形”走势。生意社商(shāng)品行(xíng)情分析(xī)系(xì)统监测(cè)显示，5月沪胶持续小幅(fú)波(bō)动，12000元/吨点位轻易被(bèi)破，行情维(wéi)持(chí)偏弱振荡。综合来(lái)看，5月天然(rán)橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消(xiāo)息提振有小(xiǎo)幅上行，但(dàn)市场供多需少，终究(jiū)无力支撑，上行态势(shì)转而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场传言称国储今(jīn)年将收(shōu)储10万吨(dūn)天(tiān)然橡胶新胶，天胶价格应声上涨(zhǎng)，影响持续多日。直至(zhì)5月月(yuè)中，收储传闻叠(dié)加(jiā)产区降雨，市场氛围再次(cì)提升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主流报价至(zhì)11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终未得到证实，市场影响(xiǎng)逐(zhú)步(bù)消失匿(nì)迹(jì)。

　　可以看到(dào)，继此前云(yún)南干旱传闻发(fā)酵后，5月以(yǐ)收储为核心展开(kāi)的新一季交割(gē)品博(bó)弈仍然激烈。中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投期货(huò)能化分析(xī)师童(tóng)长征表示，天然橡胶(jiāo)此(cǐ)轮的(de)上涨与下(xià)跌，与收(shōu)储这一(yī)传闻息息相关。他(tā)指出，国储(chǔ)收(shōu)储的政(zhèng)治、战略(lüè)意义大于经济意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤(méi)炭并称为(wèi)四大工(gōng)业原料，是(shì)关系国计民生、国(guó)防安全的重要(yào)战略物(wù)资(zī)。毫无疑问(wèn)的是，对于全球来说，天然橡胶是严(yán)重过剩的。但要考虑到一个事实：中(zhōng)国的天然橡(xiàng)胶的自给(gěi)率不足20％，高(gāo)度依(yī)赖进(jìn)口。从中国本身的天然(rán)橡胶来说(shuō)，是供(gōng)不应求的。因此(cǐ)，在当前(qián)诡谲多变的国际政治(zhì)格局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实是(shì)有很高的必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储传闻的(de)收(shōu)储量(liàng)为(wèi)10万吨，收储(chǔ)的(de)对(duì)象是国产(chǎn)全乳胶(jiāo)（即期货交割品(pǐn)）。10万吨(dūn)的量相对(duì)于整个天然橡胶(jiāo)的年产量(liàng)来说非常(cháng)小，不(bù)过(guò)才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年的消费(fèi)量(liàng)来(lái)说也只占1.7％。从(cóng)这个角度(dù)来说，对天然橡(xiàng)胶整体(tǐ)的(de)供(gōng)求几(jǐ)无(wú)影响。但是如果收储的对象是交割品的话，性质就不同了。因为(wèi)目前全(quán)年国产(chǎn)全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估(gū)计在20万—25万吨），那么收储的量其实(shí)占(zhàn)到相当全年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是(shì)非(fēi)常大的(de)一个比(bǐ)例。”在(zài)童长征(zhēng)看来，如果国储轮储橡胶事件成(chéng)立(lì)，根据交割(gē)品的供(gōng)求判断影响，再结合历(lì)史上收储的影响，RU的价格有可能会更上(shàng)一层楼。但(dàn)是，由于整(zhěng)个(gè)事件的进程会非常(cháng)缓慢(màn)，价(jià)格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季(jì)来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条件(jiàn)的(de)改变，产区全面(miàn)开(kāi)割(gē)上量，橡胶(jiāo)供应旺季到来，然而天胶(jiāo)下游需求并未有(yǒu)趋(qū)势性(xìng)改善，胶价上(shàng)涨动能驱动(dòng)依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期货能化(huà)分析师胡华钎告诉(sù)记者，目前全球(qiú)天然橡胶供应(yīng)进入季节性的增产期，中国(guó)云南天然橡胶产区加(jiā)速恢复开割，预计(jì)6月中旬(xún)全(quán)面开割(gē)，海南产区已经全面开(kāi)割(gē)，海外(wài)越南天然橡(xiàng)胶产区也全面开割，目前主要产胶(jiāo)国(guó)产区(qū)逐渐进(jìn)入雨季，物候(hòu)条(tiáo)件已经由差变好。但(dàn)是由于目(mù)前天然(rán)橡胶(jiāo)上游原料价格(gé)相对偏低(dī)，胶农割胶积(jī)极(jí)性不高，加工厂利润也偏低，工厂(chǎng)加工(gōng)积(jī)极性(xìng)也不高(gāo)。

　　大地(dì)期货橡胶(jiāo)研究员(yuán)唐逸表(biǎo)示，后续橡(xiàng)胶供应端将(jiāng)逐步恢复正常(cháng)，产(chǎn)量逐渐(jiàn)增加。目(mù)前(qián)云南(nán)产区大面(miàn)积开割(gē)，预(yù)计后市仍有较多(duō)降雨，干旱情况已得(dé)到缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正(zhèng)常。泰国东北部产区逐步上量，南部产出仍(réng)在低位(wèi)，本周以及下(xià)周预计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大(dà)面积(jī)开(kāi)割，原料(liào)数量逐步增(zēng)加(jiā)。同(tóng)时根据(jù)历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产区降雨(yǔ)量(liàng)虽然处于(yú)历史均值以下的概(gài)率较(jiào)高，但(dàn)由于(yú)季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此，他预计后(hòu)市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会是(shì)引发行情上涨的(de)主要因素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍生品研究院能化高级(jí)分析师曹璐表(biǎo)示，目前(qián)轮胎厂家(jiā)外贸订单(dān)量较为(wèi)充(chōng)足，对开工(gōng)率(lǜ)形成一定支撑，加上(shàng)轮胎用原料价格处于低(dī)位(wèi)，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市(shì)场需求表现(xiàn)依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库存为(wèi)主，对后市较为(wèi)悲(bēi)观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资(zī)讯最新数据显示(shì)，目前(qián)下游外贸订单充足(zú)，加(jiā)之内销(xiāo)订单(dān)缺(quē)货现象仍存，企(qǐ)业排产积(jī)极(jí)性不减。半钢胎样本企业(yè)产(chǎn)能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢(gāng)胎厂开工(gōng)小(xiǎo)降，个别(bié)企业因(yīn)内销出货压力加大(dà)，为控(kòng)制(zhì)成(chéng)品库存压力，存(cún)适度(dù)降负现象，全(quán)钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来(lái)看，胡华钎认为，目前天然橡胶基(jī)本面处于供需两弱的格局中，尤其是下游需(纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思xū)求(qiú)分歧较大(dà)。“主要是不(bù)同(tóng)的(de)市(shì)场主体预期(qī)不(bù)同，但是整(zhěng)体来(lái)说(shuō)此前市(shì)场对今(jīn)年的预期过(guò)高。从下游轮胎行业来看，今(jīn)年以来国内(nèi)轮胎开工、产量(liàng)和出口同比数据还是不错的，反映国(guó)内实际需求(qiú)并不差(chà)。但是从汽车行业(yè)来(lái)看，由(yóu)于(yú)汽(qì)车刺激(jī)政策退(tuì)出，今年(nián)国(guó)内汽车市场相(xiāng)对疲软，价格战等负(fù)面消息较多，市场(chǎng)总体上偏悲观。此(cǐ)外，青岛地(dì)区天然橡胶现货库存(cún)持续攀升，有些人认为是国内需求不行(xíng)，但是其(qí)实是进口过(guò)多导致的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主要(yào)还(hái)是宏观面主导胶(jiāo)价走势，一(yī)方面中(zhōng)国经济复(fù)苏进(jìn)程(chéng)、人民(mín)币汇率波动(dòng)；另一方面(miàn)美联储加息进(jìn)程，以及美国银行危机和美(měi)债上限问(wèn)题等。看向下半年(nián)，他认为天然橡(xiàng)胶基本(běn)面(miàn)仍然缺(quē)乏指(zhǐ)引，只有天气(qì)和(hé)轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年好(hǎo)，比如美联储(chǔ)加息步(bù)伐暂缓(huǎn)、国(guó)内经济回暖等，因(yīn)此对天然(rán)橡胶市场(chǎng)不宜(yí)过(guò)度悲(bēi)观(guān)。

　　“短期(qī)市(shì)场没有明确方向，主要跟随宏(hóng)观因素(sù)波(bō)动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然是主导后市胶价走(zǒu)势(shì)的主要(yào)因素，随着各产(chǎn)区开(kāi)割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然(rán)偏慢，预(yù)计干胶的数(shù)量并(bìng)不会少(shǎo)，包括今年交割品的数(shù)量。我们中期观点仍然偏空(kōng)，后(hòu)市预计存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给端没有天气影响的情况(kuàng)下，后续主(zhǔ)导胶价的因素主要(yào)在(zài)需(xū)求端(duān)。从下(xià)半年来看，外需(xū)受(shòu)海外(wài)经济(jì)衰退和汽车半导体短缺影响(xiǎng)，预计难有起色。外需走弱也(yě)导致海外货源涌入国内，对国内现货(huò)端构成压(yā)力。内需(xū)方面，春节前市场基于内需(xū)复苏的逻辑，已经出现一(yī)波反弹行(xíng)情，但节后市(shì)场从交易预期开始转向(xiàng)交易现实(shí)，由于国内需(xū)求复(fù)苏不及(jí)预(yù)期(qī)，胶价(jià)因此(cǐ)持续承压运行。整体来看，她表示(shì)短期胶价基本面缺乏向(xiàng)上驱动，只有价格的绝对低位才能刺(cì)激(jī)有效(xiào)的(de)去库和资金再次做多(duō)的意(yì)愿。后续还需继续关注天气端(duān)是否有扰(rǎo)动因素，一(yī)旦天气出现异常状况，或(huò)将(jiāng)带来新(xīn)的阶段性行情(qíng)。（有删减）

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