“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数(shù)据显(xiǎn)示，美国5月非农新增(zēng)就业33.9万人，几乎是估(gū)计(jì)中(zhōng)值19.5万(wàn)的(de)两倍，为2023年1月(yuè)以(yǐ)来最大增幅。5月(yuè)失(shī)业(yè)率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来(lái)新(xīn)高。

　　非(fēi)农就(jiù)业数据公布后(hòu)，美国国债价格盘(pán)中(zhōng)跳水，收益(yì)率拉升，对(duì)利率前景更敏感(gǎn)的(de)两(liǎng)年(nián)期美债收益率日内升幅扩(kuò)大到10个(gè)基点以上；美元指数迅速(sù)转涨，摆脱两周低(dī)位。互换合约定价显示(shì)，投资者(zhě)预期的美联储7月加息(xī)几(jǐ)率增加，预计(jì)未来两次会议(yì)期间(jiān)将加息25个基点，6月(yuè)加息的几(jǐ)率不(bù)到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高开，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时(shí)，道琼(qióng)斯工(gōng)业平(píng)均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达(dá)克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两日集(jí)体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日(rì)鲍(bào)威尔(ěr)讲(jiǎng)话暗(àn)示(shì)12月放缓加(jiā)息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来(lái)收盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季(jì)报公布次日以(yǐ)来最大涨(zhǎng)幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际(jì)原油(yóu)盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续(xù)脱离(lí)两个(gè)月低谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和布油均三周来(lái)首(shǒu)次累跌(diē)，市场焦点(diǎn)转向(xiàng)本(běn)周末的OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美债收(shōu)益率(lǜ)反弹的打击下持续下(xià)行，创两周多来最差单日表现。

　　东(dōng)证衍生品研(yán)究(jiū)院分析(xī)师徐(xú)颖表示，就5月新增就业人数而言(yán)，美(měi)国劳动力(lì)市场存在韧(rèn)性。可以看到(dào)，5月美国非农(nóng)新增(zēng)就(jiù)业33.9万人(rén)，好于市场预期的19万人(rén)，同时4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月(yuè)和3月合计(jì)上修9.3万人，2023年(nián)至今平均(jūn)每月(yuè)新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增(zēng)就业主要集中(zhōng)在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业服务(wù)（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减少，私人服务行业整体表现好于(yú)4月，生产(chǎn)部(bù)门就业稳定，建(jiàn)筑业表(biǎo)现(xiàn)亮眼，与近期房地产市场的反弹一致，建筑(zhù)业新(xīn)增就业(yè)2.5万人(rén)，制造业中非耐用(yòng)品生产连续三(sān)个月(yuè)就(jiù)业人(rén)数减少，与制造业目前持(chí)续收缩的(de)状态(tài)吻合(hé)。同时她指(zhǐ)出(chū)，5月非农就(jiù)业报告也显示出就业市场边际降温(wēn)的更多迹(jì)象，5月(yuè)失业人数增加44万至(zhì)640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁员人(rén)数的(de)增(zēng)加，失业率预计(jì)会(huì)继续回(huí)升，但3.5％的失(shī)业率水平基本是60年代以来的最低(dī)水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发市场和官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业(yè)市(shì)场(chǎng)供需矛盾(dùn)仍在，但随(suí)着需求降温(wēn)，已经有(yǒu)所缓解，体现为工资上(shàng)涨压力开始降温，5月工资增速环比回(huí)落至0.3％符合市场预期，同(tóng)比降至(zhì)4.3％，低于(yú)市场预期，工资(zī)对通胀的助推作用缓解后，核心通(tōng)胀压力减弱(ruò)，美联储进(jìn)一步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联(lián)储6月利率(lǜ)会议“按兵(bīng)不动”是大概率事件，还需要关(guān)注(zhù)后续公布(bù)的5月美国通(tōng)胀数据，当前(qián)的就业市场状态可(kě)以支撑在通胀压力较大时继续加息。美联储利(lì)率会议落地前(qián)，市场步(bù)入振荡盘(pán)整状态，预计美元指(zhǐ)数在105附(fù)近(jìn)偏强运行(xíng)，随着美国政府债务上限问题落(luò)地(dì)，美债(zhài)收益(yì)率风险(xiǎn)偏向上(shàng)行，预计国际(jì)金价在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减产(chǎn)讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意trong>

　　据消息人士声称，在周(zhōu)日（6月(yuè)4日）的部长级会议上(shàng)，欧佩克+可(kě)能会(huì)宣布进一步(bù)减产，以提振原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有报道称(chēng)，欧佩(pèi)克+不太可能在(zài)会议上决(jué)定进一步削减石油产(chǎn)能(néng)。

　　虚虚实实的消息意味着(zhe)更多的不确定(dìng)性，结(jié)果仍然(rán)不(bù)明朗。眼(yǎn)下(xià)欧佩(pèi)克+面临诸多挑战，不仅成(chéng)员(yuán)国(guó)之间相(xiāng)互争吵，美国、加(jiā)拿大和(hé)巴西等国家还在蚕(cán)食(shí)该集团的市场(chǎng)份额，这也让分析师们左右为难。

　　随(suí)着经济前景(jǐng)的恶化，欧(ōu)佩(pèi)克+成员(yuán)国在(zài)4月份(fèn)承诺，从5月(yuè)份开始(shǐ)自愿减产，不过这(zhè)些行动(dòng)都未(wèi)能止(zhǐ)住(zhù)油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威胁要(yào)进(jìn)一步减产，他(tā)告(gào)诫投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄(é)罗斯(sī)副总理诺瓦克(kè)则与沙(shā)特能源大臣唱了反(fǎn)调，这位俄罗斯官员表示，他(tā)认为(wèi)欧(ōu)佩克+本周末(mò)不可能减(jiǎn)产，布(bù)伦特油价可(kě)能(néng)会在年底前自(zì)行回升至(zhì)每(měi)桶80美元。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的高(gāo)级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没(méi)有人想在欧佩克(kè)+会议之前(qián)做空原(yuán)油(yóu)，交(jiāo)易员永远不应该低估沙(shā)特在欧佩克+会议期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克(kè)+希(xī)望维持石油市场稳定，我们将毫(háo)不犹豫(yù)地做(zuò)出任何决定，以使市场更加平衡(héng)。他似乎支(zhī)持进(jìn)一(yī)步(bù)减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认(rèn)为，进一步(bù)减(jiǎn)产的可(kě)能性为40％。他(tā)们写道：“各国石油部长们决心(xīn)避(bì)免(miǎn)重蹈2008年(nián)的覆(fù)辙，当时全球经济和金融(róng)稳定(dìng)突然崩溃，导致原油(yóu)价(jià)格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员！

　　当(dāng)地(dì)时间6月2日(rì)，乌克兰总统泽连斯基(jī)在(zài)与(yǔ)爱沙尼亚总统(tǒng)的联合新闻发布会上表(biǎo)示，在俄(é)乌(wū)冲突进行期(qī)间(jiān)，乌克兰不(bù)会成为北(běi)约成员(yuán)。泽连斯基说(shuō)，不是因为不(bù)想，而(ér)是因(yīn)为目前很难(nán)。乌(wū)克兰只是(shì)希望北约合作伙伴(bàn)听到声音，这一点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在(zài)成为北约成员国之前需要更(gèng)多(duō)安全保障(zhàng)，乌克兰需要把这些保障(zhàng)都写在纸上(shàng)，直(zhí)到乌克兰能真(zhēn)正获得安全保证(zhèng)，有资格成为北约成员。

　　据(jù)参(cān)考消息援(yuán)引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融(róng)时(shí)报》援(yuán)引知(zhī)情人士的话(huà)报道称(chēng)，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基向北约(yuē)各(gè)国领导人明确表示，除非向基辅提供加入北约的路线图，否则他将不会(huì)出席7月举行的维(wéi)尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多(duō)瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经做好(hǎo)了加入北约的准备，基辅正在等(děng)待北约(yuē)接纳乌克兰(lán)。

　　对(duì)乌克兰近(jìn)期(qī)加(jiā)入北约一事，法国(guó)、德国等北约国(guó)家(jiā)持反对(duì)意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日在奥斯(sī)陆参(cān)加北约(yuē)外(wài)长会期间表示，德国不认为北约应该(gāi)在近(jìn)期内接纳乌(wū)克兰。此外(wài)，包括(kuò)法国在内(nèi)的其他一些(xiē)北约成(chéng)员国也(yě)不(bù)希望乌(wū)克(kè)兰(lán)迅速(sù)成为(wèi)北约成员国，而只是希望为乌(wū)克兰提供安全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商(shāng)品(pǐn)市(shì)场(chǎng)出现普涨行情。从海外宏(hóng)观层面来(lái)看，美(měi)国债(zhài)务上限危机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通过(guò)债务上(shàng)限法案，暂时取消(xiāo)了政(zhèng)府(fǔ)31.4万(wàn)亿美(měi)元的债务上(shàng)限(xiàn)，避免了可能(néng)出现的美国有史以来首(shǒu)次违(wéi)约，使得市场避险(xiǎn)情绪消退。同时在美联储本月会(huì)议或暂停加(jiā)息的预期(qī)推(tuī)动下，美元(yuán)指(zhǐ)数回落至一周(zhōu)低点，对风险资产的(de)压制减弱。

　　国内方面，中国5月财(cái)新PMI重返50上(shàng)方，好(hǎo)于(yú)预期(qī)的数据改善了市场情(qíng)绪，同(tóng)时市(shì)场也在翘(qiào)首等待新一轮稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价格重返万(wàn)二关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回(huí)暖(nuǎn)的带动(dòng)下，天然橡胶期货价(jià)格回升。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主力合约(yuē)站上(shàng)1讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意2000元/吨的(de)整数关口。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主(zhǔ)力价(jià)格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来(lái)看，本周(zhōu)国内天胶市场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡(xiàng)胶市场消息比较热闹，前(qián)有(yǒu)云南旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)期(qī)价终究(jiū)支撑不力，逐步归于平静。从整(zhěng)个5月行情来(lái)看，生意(yì)社指(zhǐ)出，5月天(tiān)然橡胶行情上半月(yuè)上行，下(xià)半月回调，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社商品行(xíng)情分析系(xì)统监测显示(shì)，5月(yuè)沪胶持(chí)续小幅波(bō)动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行情维(wéi)持(chí)偏弱振荡。综合(hé)来看(kàn)，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短(duǎn)期(qī)受消息提振有小幅上行，但市场供多需少，终究无力支(zhī)撑，上(shàng)行态势(shì)转(zhuǎn)而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场传言称(chēng)国储(chǔ)今年(nián)将收储10万吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶价(jià)格应(yīng)声上涨，影(yǐng)响持续多日。直至5月(yuè)月中，收储传闻叠加产(chǎn)区降雨，市场氛(fēn)围再次提升，沪(hù)胶突(tū)破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶(jiāo)主流(liú)报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未得到证实，市场影响逐步消失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前云(yún)南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心(xīn)展开(kāi)的新一季交割品博弈(yì)仍然激烈(liè)。中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投期(qī)货能(néng)化分析师(shī)童长(zhǎng)征表示，天然橡胶(jiāo)此(cǐ)轮的上涨与(yǔ)下跌(diē)，与收(shōu)储这一传闻息息相(xiāng)关。他指出，国(guó)储收(shōu)储的政(zhèng)治(zhì)、战略意义大于(yú)经济意义，橡胶(jiāo)与石(shí)油、钢铁、煤炭并称为四(sì)大工(gōng)业原料，是(shì)关系国计(jì)民生、国防安全的重要战略(lüè)物资。毫无疑问的是(shì)，对于全球来说，天然橡胶是(shì)严重过剩的。但要考虑到一个事实：中(zhōng)国的天然橡胶的(de)自给率不足20％，高度(dù)依赖进(jìn)口(kǒu)。从中(zhōng)国本身的(de)天然橡(xiàng)胶(jiāo)来说(shuō)，是供不应(yīng)求(qiú)的。因(yīn)此，在当前诡(guǐ)谲多变(biàn)的国际政治格(gé)局中，对天然橡胶的储备其实是有很高的必要(yào)性(xìng)。

　　“此(cǐ)前橡胶收(shōu)储传闻(wén)的收储量为10万吨(dūn)，收储的(de)对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个(gè)天(tiān)然橡(xiàng)胶的年(nián)产量来(lái)说非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中国全(quán)年(nián)的消费量来说也(yě)只讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意占(zhàn)1.7％。从(cóng)这个角度来说，对天然橡胶整体(tǐ)的(de)供(gōng)求几无影(yǐng)响。但是如果(guǒ)收(shōu)储的对象是交割(gē)品的话(huà)，性(xìng)质就不(bù)同了。因为目前全年国(guó)产全乳的(de)最(zuì)大产量不过30万吨(dūn)（去(qù)年仅17万吨，今年估计(jì)在20万—25万吨(dūn)），那么收储的量其(qí)实占到(dào)相当全(quán)年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非(fēi)常(cháng)大的一个比例。”在童长征看来，如(rú)果(guǒ)国储轮储橡胶事件成立，根据交(jiāo)割品的供求判断(duàn)影(yǐng)响，再结合历史上(shàng)收储的影响，RU的价格有可能(néng)会更上(shàng)一层楼。但是，由于(yú)整个事件的进程会非(fēi)常(cháng)缓慢，价格的反应不会即(jí)刻见(jiàn)效。

　　供应旺季(jì)来袭 基本(běn)面难言乐(lè)观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条(tiáo)件(jiàn)的改变，产区全(quán)面开割上量，橡(xiàng)胶供(gōng)应旺季到来(lái)，然而天胶下游需求(qiú)并未有趋势性改善，胶(jiāo)价上涨动能驱动依旧缺(quē)乏(fá)。

　　国投(tóu)安信期(qī)货能化分析师(shī)胡(hú)华钎告诉(sù)记者，目(mù)前(qián)全球天然橡胶供应进入季节性的增产期(qī)，中国(guó)云南(nán)天然橡胶产(chǎn)区加速恢复开割(gē)，预计6月中旬全(quán)面开割(gē)，海南(nán)产区已经全面开(kāi)割，海外越南天然(rán)橡胶(jiāo)产区(qū)也全面(miàn)开割，目前主要产胶国(guó)产区(qū)逐渐进(jìn)入雨季，物候(hòu)条(tiáo)件(jiàn)已经(jīng)由差变(biàn)好。但(dàn)是由于目前天然橡胶上游原料价格相(xiāng)对(duì)偏低，胶农割胶(jiāo)积极(jí)性不高(gāo)，加(jiā)工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研(yán)究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢(huī)复正常，产量逐渐增(zēng)加。目前云南产区大面积开割，预计后市(shì)仍有较多降雨，干旱(hàn)情况(kuàng)已得到缓解。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国东北部产(chǎn)区逐步上量(liàng)，南部产出仍在低位，本周(zhōu)以及下周(zhōu)预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步增加。同时根(gēn)据历史降雨数据来(lái)看，厄(è)尔尼诺现象下橡胶产区降(jiàng)雨量虽然(rán)处于历史均值以下的概率较高，但由于(yú)季节(jié)性的因素，降雨(yǔ)绝对数量仍然(rán)能够保(bǎo)证。因此，他(tā)预计后市“厄(è)尔尼诺”现(xiàn)象不(bù)会是引发行情上(shàng)涨的(de)主要因素。

　　从需求端来看，东(dōng)证衍生品研究(jiū)院能化高级分(fēn)析师曹璐表示，目(mù)前(qián)轮胎(tāi)厂家(jiā)外贸订单量较(jiào)为充足，对开工率形成一定支(zhī)撑，加(jiā)上轮胎(tāi)用原料价格处于(yú)低位，轮胎厂家开工积极性尚可(kě)。而内(nèi)销市场(chǎng)需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)依然(rán)偏弱，各层级经(jīng)销商仍(réng)以(yǐ)消耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数(shù)据显(xiǎn)示，目前下(xià)游外(wài)贸订单(dān)充(chōng)足，加之内销(xiāo)订(dìng)单(dān)缺(quē)货现象仍存，企(qǐ)业排产积极性不减。半钢胎样本企(qǐ)业(yè)产(chǎn)能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开(kāi)工(gōng)小降，个别企业(yè)因内销出货压力加(jiā)大(dà)，为控制成品库存(cún)压力，存适度(dù)降负现象(xiàng)，全钢(gāng)胎样(yàng)本企业产(chǎn)能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华(huá)钎认为(wèi)，目(mù)前(qián)天然橡(xiàng)胶基本(běn)面处于供需两弱的格局中(zhōng)，尤其是下游需求分歧较(jiào)大(dà)。“主要是不同的(de)市场主(zhǔ)体预期(qī)不同，但(dàn)是(shì)整体来说此前市场对今年的预期(qī)过高。从下(xià)游轮胎行业来看(kàn)，今年以来国内轮胎开工、产量和出口同比数据还(hái)是(shì)不错的，反(fǎn)映国内实际需求并不差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激政(zhèng)策退出(chū)，今年国(guó)内汽车(chē)市场相对疲软(ruǎn)，价(jià)格战等负面消息(xī)较(jiào)多，市场(chǎng)总体上偏(piān)悲(bēi)观。此(cǐ)外，青岛地(dì)区天然(rán)橡胶现货库存持续攀升，有些人认为(wèi)是国内需求不行，但是(shì)其实是进口过(guò)多导致(zhì)的。”

　　在(zài)胡(hú)华钎看来，目(mù)前主要(yào)还是(shì)宏观面主导胶(jiāo)价走势，一方(fāng)面中国经济复(fù)苏进程、人民币汇(huì)率波动；另一方面美联(lián)储加(jiā)息进程，以及(jí)美国银(yín)行(xíng)危机和美债上限问题等。看向(xiàng)下(xià)半年，他认为(wèi)天然橡胶基本面仍然缺乏(fá)指(zhǐ)引，只(zhǐ)有天(tiān)气和(hé)轮储仍有可能(néng)“掀起波澜“，而(ér)宏观面预计比(bǐ)上(shàng)半年好，比如美联储(chǔ)加息步(bù)伐暂(zàn)缓、国内经济回暖等，因此对(duì)天然橡胶(jiāo)市场不(bù)宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏(hóng)观(guān)因素波(bō)动。”唐逸认为(wèi)，“供(gōng)应端仍然是主(zhǔ)导后(hòu)市(shì)胶价走(zǒu)势(shì)的主要因素，随着各产(chǎn)区开(kāi)割(gē)后产量逐(zhú)渐(jiàn)增加，海(hǎi)外恢(huī)复速(sù)度仍然偏慢，预计干(gàn)胶的数量(liàng)并不会少，包括今年交割(gē)品的数量。我(wǒ)们中(zhōng)期观点(diǎn)仍(réng)然偏空，后市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没(méi)有天气影(yǐng)响的情况下，后(hòu)续主导(dǎo)胶价的因素主要在需求端。从下(xià)半年(nián)来看，外需受海外经(jīng)济衰退和汽车半导体短(duǎn)缺(quē)影响(xiǎng)，预计难有起(qǐ)色。外需走弱也导致海外(wài)货源涌入(rù)国内，对国内现货端(duān)构成压力。内需(xū)方面，春(chūn)节(jié)前市场基于内需复苏的逻辑(jí)，已经(jīng)出现一波反弹行情，但节(jié)后市场从交易预(yù)期开始转向交易现实(shí)，由(yóu)于国内需求复苏不(bù)及预期，胶价因此持续承压运行。整体来看(kàn)，她(tā)表(biǎo)示短期(qī)胶价基本(běn)面(miàn)缺乏向上驱(qū)动，只有价格(gé)的绝对(duì)低位才能刺激(jī)有效的去库和资金再(zài)次做多(duō)的(de)意愿(yuàn)。后续还需继(jì)续关注天气端是否有扰动因素，一旦天气出现异常状况，或将带来(lái)新的阶(jiē)段性(xìng)行(xíng)情。（有删减(jiǎn)）