5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万(wàn)亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看(kàn)法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家券(quàn)商发(fā)布(bù)了(le)5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从(cóng)行业(yè)来看(kàn)，机械设备行业板块(kuài)暂时是(shì)5月机构人气最高的(de)板块，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关(guān)注度(dù)提(tí)升最为明显，计算(suàn)机板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅游(yóu)市场的(de)火爆有关。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推荐的金股(gǔ)标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机(jī)构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股(gǔ)同时获(huò)得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略盈(yíng)利，收益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构多(duō)数持保守(shǒu)看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投(tóu)资方向(xiàng)做(zuò)了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的(de)大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费、医(yī)药(yào)、军(jūn)工，对地(dì)产(chǎn)股(gǔ)的走(zǒu)势机(jī)构(gòu)有分(fēn)歧(qí)，区域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权则因有事件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱(ruò)势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全(quán)A指数(shù)在(zài)5月出(chū)现(xiàn)上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示(shì)经济的微刺激(包括(kuò)重大项目(mù)的陆续推出和(hé)开工)不会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信用风险(xiǎn)及(jí)资产价格风(fēng)险的容忍度正在(zài)降低，但在(zài)投资缺口重回下(xià)行通道、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的(de)“微刺激(jī)”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震荡(dàng)格(gé)局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可(kě)以做一把反弹，国(guó)企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来股票(piào)供给压力(lì)，市场尚未走出这(zhè)种被动局(jú)面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法(fǎ)期望经济会出现持续或者大(dà)幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退(tuì)性(xìng)的，不意味着流动性出现主动式(shì)改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二季度投资策(cè)略观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一(yī)线白马等业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有相对收益。(关(gu秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗ān)键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素(sù)正(zhèng)出现，将给(gěi)市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观(guān)面，部(bù)分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理(lǐ)层的(de)政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短期打破概(gài)率偏低(dī)，震荡市特(tè)征(zhēng)没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建(jiàn)议备战回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析称(chēng)，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行确(què)立，并将继续(xù);其次(cì)，前(qián)期小批(pī)多次的微刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期(qī)经济预(yù)期偏(piān)乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效果难(nán)以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基本(běn)面预期很有(yǒu)可能(néng)下修(xiū);再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主要目标(biāo)，政府(fǔ)不(bù)托底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的情(qíng)况(kuàng)下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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