在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板(bǎn)才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么(me)大(dà)，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目(mù)前折溢(yì)价率已经大幅(fú)回(huí)落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受到资(zī)金的青(qīng)睐，今年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门(mén)板(bǎn)块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋(dài)为安”，但部(bù)分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月(yuè)23日(rì)，华(huá)夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价(jià)格波(bō)动较(jiào)大。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注(zhù)二(èr)级市场(chǎng)交易(yì)价格溢价风险，如果盲目(mù)投资(zī)，可能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今(jīn)年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降(jiàng)温，正在(zài)回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产品规(guī)模(mó)仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体(tǐ)现了(le)很好的(de)赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的指(zhǐ)数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数近期(qī)涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加产品流通盘(pán)不够(gòu)大(dà)，短(duǎn)期内受(shòu)到资金的净(jìng)买入，产生了(le)供不应(yīng)求(qiú)的(de)情况，就会推高(gāo)二级市(shì)场价格，让价(jià)格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资(zī)产是跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的(de)，如果短(duǎn)期出(chū)现高溢价，也(yě)就意味着当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正(zhèng)常走(zǒu)势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目(mù)买入高(gāo)溢(yì)价品种，避免下(xià)跌风(fēng)险(xiǎn)。”该(gāi)基(jī)金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以(yǐ)来日(rì)本股市(shì)持(chí)续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关(guān)，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期(qī)日本股市上涨受(shòu)多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是(shì)随着美(měi)联储(chǔ)加息(xī)预期下降和日央(yāng)行紧缩预(yù)期上升，吸引国(guó)际(jì)资本回流日本市场；二是随着(zhe)疫后(hòu)经济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所上市公司多(duō)表现良(liáng)好；三是今年东京交易(yì)所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司治理监督(dū)机制。在这一改革下，预(yù)计部分低估值企(qǐ)业(yè)可能采取股票回购等(děng)方式提振股价(jià)，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日元的(de)股(gǔ)票被宣布回购；四是(shì)近(jìn)期(qī)部分利好消息带动(dòng)市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大(dà)举投资日本股市等，推动市场对日本股(gǔ)市的整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快上(shàng)涨带(dài)来的投资(zī)风(fēng)险，并提示(shì)投资(zī)者(zhě)，海外投(tóu)资可能会(huì)涉(shè)及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高(gāo)等问(wèn)题，建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)在自己(jǐ)能力圈(quān)内投资(zī)，避免盲目追高(gāo)带(dài)来的(de)风险。

　　<行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思strong>科(kē)创(chuàng)50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照(zhào)区间(jiān)成交均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)方向来看，资金(jīn)净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以(yǐ)上资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超过(guò)了2亿(yì)元资(zī)金体(tǐ)量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资(zī)金(jīn)关(guān)注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金最多的是(shì)易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流入(rù)资金(jīn)165亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元(yuá行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思n)、67亿元，都(dōu)位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回(huí)升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与(yǔ)量化投(tóu)资部表(biǎo)示，随着前期创业(yè)板50指数的(de)回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位区间，且一季(jì)报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋(qū)势明显，持(chí)续(xù)关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治(zhì)局会议提出(chū)“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要巩固(gù)和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人工(gōng)智能将是(shì)经济转型的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新兴(xīng)产业的创业板持续受(shòu)益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业板50指数(shù)的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流(liú)出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶(jiē)段性行情的(de)板块，遭遇(yù)资金(jīn)的(de)卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流(liú)出资(zī)金(jīn)也有(yǒu)1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部(bù)分热门(mén)主题行业的(de)资金出现流(liú)出(chū)，但(dàn)部分(fēn)机构仍建议(yì)从中长期角(jiǎo)度，观(guān)察各类板块的投资机会(huì)和行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但市场(chǎng)展现出更多(duō)结构性机会(huì)，当前市场对题材的(de)追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资(zī)金(jīn)合(hé)力最(zuì)强的人工智能(néng)与(yǔ)央企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机(jī)会，尤其(qí)是大众消费等领域；而(ér)长期来(lái)看(kàn)行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思，可以积极关注数字(zì)化对生(shēng)产(chǎn)力的提升(shēng)，重点关注计算机、互(hù)联网和(hé)传媒等行业(yè)。

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