在(zài)锂价初现企稳态势的微妙时点，头(tóu)部(bù)锂电厂商如何看待？行业去库(kù)存进展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨(jù)头国轩高(gāo)科(kē)4月(yuè)28日(rì)举(jǔ)办媒体开放日上作出一系列判(pàn)断。在交流中(zhōng)，公司管(guǎn)理(lǐ)层对中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)表示，近期(qī)“跌跌(diē)不休”的碳酸(suān)锂价(jià)格，或将在15-20万(wàn)元/吨(dūn)之间(jiān)形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库存“水位”已经显著降低(dī)，压(yā)力已并不明显。这也(yě)在一定程度(dù)上反映了电池厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而(ér)且(qiě)需要注意的是(shì)，在国轩高科(kē)方面看来，储能行业今年上升空间预计将高于动力电(diàn)池。换言之(zhī)，从增(zēng)速方面看，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出(chū)货(huò)持(chí)续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为锂电池核心(xīn)原材(cái)料，碳(tàn)酸锂价(jià)格大起大落(luò)在市场上(shàng)引起巨(jù)大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳酸(suān)锂，我们(men)曾经开车16个(gè)小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国(guó)轩高科高(gāo)级副总裁、中国业(yè)务板(bǎn)块总(zǒng)裁(cái)王启岁笑(xiào)称。这也在(zài)一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来(lái)锂价又(yòu)迅速击穿20万(wàn)元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连(lián)续(xù)两日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面也给出自己研(yán)判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振荡期(qī)。“我们通过一季度(dù)观察来(lái)看，新能(néng)源行业处于稳定(dìng)增长(zhǎng)阶(jiē)段，储(chǔ)能(néng)行业在一季(jì)度是(shì)处于投标、招(zhāo)标的阶段，第三(sān)季(jì)度(dù)将迎来大规模(mó)交付，而储能大(dà)规模交付会带来(lái)产能复苏(sū)，碳酸锂价格(gé)预计会(huì)维持在(zài)这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电池厂商的(de)毛(máo)利率(lǜ)提(tí)升已经有了立竿(gān)见影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛利率方面来看(kàn)，国轩高科在一季度达到(dào)了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。实际上(shàng)，同样的情况也发生在宁(níng)德时(shí)代与(yǔ)亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如前两者(zhě)明显，但也(yě)提升了(le)0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽(qì)车市(shì)场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年(nián)是(shì)600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们(men)依然判断今年新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产(chǎn)能扩张。其南京基地智(zhì)能(néng)制造20GWh动(dòng)力电池(chí)项目、宜春基地(dì)10GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、庐江基(jī)地(dì)年产20万吨高端(duān)正极材料(liào)项目(mù)、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州(zhōu)基(jī)地(dì)年产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等多(duō)个(gè)项目相(xiāng)继(jì)投产(chǎn)。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科(kē)的一季报显示，其截至报告(gào)期末其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而(ér)其一(yī)季度末(mò)，存货(huò)占(zhàn)总资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高(gāo)科存货水平保持了较低位置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公(gōng)司在江西宜春碳(tàn)酸(suān)锂原(yuán)材料有(yǒu)自产(chǎn)能力，因此(cǐ)其(qí)外购(gòu)仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货(huò)水位(wèi)下降，也反映了(le)行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存(cún)货余(yú)额均在下降。其中(zhōng)宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货金额(é)从去年底的(de)85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已(yǐ)经有(yǒu)库存(cún)较(jiào)低的电(diàn)池厂商(shāng)提到，库存已恢复至健康(kāng)水平，后续(xù)将根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料(liào)均维持极低库存，电(diàn)池本(běn)身(shēn)库存(cún)不足(zú)1个月；另(lìng)外在中游材(cái)料方面，正极和电解(jiě)液(yè)库存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极(jí)因石(shí)墨化需要一个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该(gāi)机构(gòu)认(rèn)为(wèi)，目前库存多(duō)集中于上游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游(yóu)材料库存极(jí)低，基(jī)本(běn)保持7天(tiān)的最(zuì)低安全(quán)库存。若(ruò)下游需求恢(huī)复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的过程(chéng)中(zhōng)，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购(gòu)博世集团(tuán)的德(dé)国哥(gē)廷根工厂，于(yú)2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地(dì)化(huà)运营。其(qí)年报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能(néng)有望(wàng)接棒动力(lì)电池(chí)，带(dài)动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储(chǔ)能方面(miàn)今年(nián)预计增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这(zhè)一观点。他预计(jì)，储能(néng)行(xíng)业今年上升空间预计(jì)会高于动力电池，其中国(guó)外家储市(shì)场需求预计会在下半(bàn)年放量，而国内大储市场方面，今(jīn)年一(yī)季度处(chù)于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩(xuān)高(gāo)科(kē)披露的年报(bào)数据显示，其(qí)储能(néng)业(yè)务在2022年实(shí)现了35.08亿元(yuán)的(d边际贡献的计算公式是什么呀e)营收，同比增边际贡献的计算公式是什么呀长幅度(dù)达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计(jì)算，储能业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言(yán)，储能(néng)行业的空间比动(dòng)力电池上升空(kōng)间更大(dà)，“这(zhè)是一个需求量大于(yú)供应量(liàng)的(de)领域，不存在需求疲软或者(zhě)是产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年到了第二季度(dù)开始后才(cái)爆发。而(ér)在大(dà)储(chǔ)环(huán)节，国内(nèi)下游招(zhāo)标、立(lì)项都在一季度，真正出货是在二季度以后，边际贡献的计算公式是什么呀目前(qián)订单(dān)状况看来是(shì)供不应求(qiú)。此外，海外(wài)的(de)客户也正逐渐接受中(zhōng)国(guó)的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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