财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷股份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原因之一是上(shàng)海车展有望带动(dòng)购(gòu)车需求预期的提振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费者感(gǎn)受(shòu)到(dào)汽(qì)车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气(qì)。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前车企大(dà)幅(fú)降价(jià)导(dǎo)致消费者对电动车(chē)的观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场开始预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士(shì)提到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以(yǐ)企稳为主，不太(tài)可能进(jìn)行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析称，乐(lè)观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库(kù)存(cún)工作或到5月完(wán)结，届时(shí)电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸锂价格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份的(de)排(pái)产预计将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面恢(huī)复生产，排产相比(bǐ)一季(jì)度(dù)会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大(dà)势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)属于阶段性反弹(dàn)还是底(dǐ)部反转，目前仍(réng)难以(yǐ)判断。“一(yī)方面需(xū)要观(guān)察下游(yóu)库存状况，另一(yī)方面(miàn)还需要(yào)看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流(liú)锂盐(yán)厂(chǎng)商(shāng)内部人士此前(qián)对财(cái)联(lián)社记者表示(shì)。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始(shǐ)便启(qǐ)动大规(guī)模去(qù)库存举措，这一(yī)举措在一(yī)季度(dù)实际上(shàng)已经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过(guò)进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关电池(chí)厂商提到，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士(shì)直言(yán)，相关库存基本出清，后续(xù)将根据公司规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为(wèi)锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次5％。从绝(jué)对金额来看，宁(níng)德(dé)时代的库存已(yǐ)经退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格(gé)和库存(cún)水平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电(diàn)产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌(diē)至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议(yì)。就在(zài)26日召开的中国(guó)汽车(chē)动力电(diàn)池产业(yè)创新联(lián)盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力电池行(xíng)业仍然存在一些问题(tí)，包括电池(chí)产(chǎn)业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他(tā)看来(lái)，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业(yè)要以之(zhī)前大(dà)幅涨价(jià)为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财(cái)联(lián)社不完全(quán)梳理，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判并阐述(shù)具(jù)体逻(luó)辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为(wèi)信号(hào)，一系列的(de)数据验证锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需求表现上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的(de)未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出(chū)现(xiàn)企稳甚(shèn)至(zhì)反弹(dàn)的(de玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次)局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的(de)另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂商的库存(cún)也(yě)已经逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高(gāo)工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前(qián)中(zhōng)游电池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退(tuì)，此前部分(fēn)电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需(xū)求回暖。从终端(duān)新能(néng)源汽车市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主要来自(zì)车(chē)市的需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体一季度(dù)新(xīn)能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步(bù)攀(pān)升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也将进一(yī)步带动锂(lǐ)电产业中上游(yóu)的(de)订单需(xū)求(qiú)。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业重新开启(qǐ)月(yuè)度采(cǎi)购(gòu)谈判(pàn)，行(xíng)业有望(wàng)迎(yíng)来需求订单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市场预期(qī)回调(diào)下，电池(chí)厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一(yī)体化带来(lái)的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳(wěn)定，也将(jiāng)削(xuē)弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格(gé)林美(měi)、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布局，来(lái)自终端(duān)材料回收(shōu)的产能(néng)也(yě)在稳步爬坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到(dào)上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已完善在锂矿端的布局(jú)，包(bāo)括宁德时代(dài)的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过(guò)复杂的产业调(diào)整过(guò)程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从(cóng)原材料到(dào)电池(chí)，再到下(xià)游车企(qǐ)，产业(yè)链(liàn)各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平(píng)衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库存水(shuǐ)平依旧处于(yú)高位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接(jiē)受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度(dù)数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第四季(jì)度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经(jīng)出(chū)现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季(jì)度营业(yè)收入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第(dì)二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如(rú)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价(jià)格下降周(zhōu)期(qī)中获(huò)得更多市场份额，行(xíng)业(yè)将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的(de)事(shì)。而(ér)同环节(jié)的大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其(qí)是最近(jìn)两年追高入局的新(xīn)公(gōng)司，则面(miàn)临停(tíng)产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人士(shì)表示，这一(yī)轮价格下降(jiàng)长期利好中(zhōng)国最(zuì)大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受(shòu)价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也(yě)有行业里最优的(de)成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公司(sī)入(rù)股的海(hǎi)外(wài)锂矿(kuàng)资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低(dī)于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海外矿产的分(fēn)销权或(huò)开(kāi)采(cǎi)权，交易价(jià)格也需要通(tōng)过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的(de)资源，让这两家大(dà)企业更(gèng)能容忍(rěn)低价，并能(néng)在上(shàng)游因降价减产时保持产(chǎn)能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车(chē)市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降带来(lái)的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单故(gù)事(shì)。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁德时(shí)代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的(de)三(sān)年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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