“一带一(yī)路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年(nián)出(chū)口(kǒu)最(zuì)大的看点。即使考(kǎo)虑去(qù)年的低基数，4月的出(chū)口(kǒu)增速(sù)也不赖(lài)，与韩国、越南(nán)等邻国形(xíng)成(chéng)鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成(chéng)为(wèi)主角，欧美全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制发达经济体整体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家(jiā)在中(zhōng)国出(chū)口的份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略计算，如(rú)果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年(nián)全(quán)年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次(cì)验证，当前观察(chá)的(de)中(zhōng)国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和(hé)韩(hán)国、越南出(chū)口通胀作(zuò)为传统观察中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速的重要指标，但随着中国(guó)出口结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国(guó)家偏向内陆(lù)，汽车、火(huǒ)车等陆(lù)路运输占比和增速(sù)快速上升，导致港口数据(jù)与实际(jì)出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南(nán)出口增(zēng)速与(yǔ)中(zhōng)国(guó)出(chū)口基本保持统一趋势，但由(yóu)于产(chǎn)品(pǐn)结构差异，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生(shēng)较大背(bèi)离。出口结构(gòu)性变化背(bèi)景下(xià)，传统观(guān)察(chá)框架(jià)适用性(xìng)减弱，信息的噪(zào)音和预(yù)期的(de)波动可能加大。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的(de)突(tū)破口仍在于(yú)“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一(yī)带(dài)一路”贸易持(chí)续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟(méng)出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口(kǒu)结构(gòu)继(jì)续延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机(jī)电出口金额维(wéi)持(chí)强势，增(zēng)速较3月(yuè)进一步加快部(bù)分源于去(qù)年低基(jī)数原(yuán)因，不过对同比的(de)拉动仍(réng)明(míng)显好于韩(hán)国，半导体出口跌(diē)幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价(jià)齐升的(de)汽(qì)车出口反映海外车(chē)市较高景(jǐng)气度(dù)与产业链韧性仍可在(zài)一(yī)段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集(jí)成电路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变数(shù)：“一(yī)带一路”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市(shì)场(chǎng)大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳定外(wài)贸上发(fā)挥了越(yuè)来越重要的作(zuò)用，那(nà)么(me)如何去评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口(kǒu)背后存量(liàng)博弈。在全球(qiú)经济(jì)和(hé)贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要(yào)来自于(yú)存量(liàng)的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美(měi)日韩在(zài)这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿(yán)线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计(jì)拉(lā)动2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一带一路(lù)”沿(yán)线65国中，中国出(chū)口规(guī)模(mó)最大的10个(gè)国家（约占(zhàn)中国(guó)对“一带一路”沿线国(guó)家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速情(qíng)况(kuàng)，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份额(é)中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带一路(lù)”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓(huǎn)的背景下(xià)，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达(dá)经济体出(chū)口(kǒu)增速预测(cè)，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球经济陷入(rù)衰退或是(shì)经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具(jù)有参考(kǎo)意义的(de)三(sān)年，分(fēn)别作(zuò)为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为(wèi)参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美(měi)欧(ōu)有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂(liè)，全球经济温和放(fàng)缓）分(fēn)别(bié)作为悲观(guān)、中性和(hé)乐(lè)观情景。根(gēn)据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日(rì)韩拖累我(wǒ)国出口增速(sù)约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设(shè)对其余国(guó)家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的(de)风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和(hé)欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据(jù)和中(zhōng)国向(xiàng)各国出口的数据存在差异（无论是绝对量还是(shì)增速），有时这一差(chà)异还较大，一般而言中国出口端的增(zēng)速(sù)会(huì)更高，这意味着我们基(jī)于“一带(dài)一路”国家进口数据的测算(suàn)是(shì)低(dī)估的；外需(xū)方面，欧美经济(jì)陷入衰(shuāi)退(tuì)的时点存在较大(dà)的(de)不确定性(xìng)，可能在今年下半(bàn)年、也(yě)可能在明年，若后者(zhě)出现，那(nà)么2023年发达经济体(tǐ)对于中国(guó)出口的拖累(lèi)可能(néng)没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经(jīng)济体经济增长不及(jí)预期，对外(wài)需(xū)拉动不(bù)足。疫情二(èr)次冲击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的拖(tuō)累(lèi)不(bù)足(zú)。

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