“一带一路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口(kǒu)最大的(de)看点。即使考虑去年的(de)低基数，4月的出(chū)口增速(sù)也(yě)不(bù)赖，与韩国、越南等邻(lín)国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一(yī)带一路”国家(jiā)在中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年全年(nián)的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国(guó)的出口“不看港(gǎng)口，不看(kàn)韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传(chuán)统观察中国(guó)出口增速(sù)的重要指标，但随着(zhe)中国(guó)出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示(shì)作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏(piān)向内(nèi)陆，汽车、火车(chē)等陆路运(yùn)输占比和(hé)增速快(kuài)速上升，导致港口(kǒu)数据与实际(jì)出口增速持续偏离，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口(kǒu)基本保持统(tǒng)一趋势(shì)，但由于产品结构(gòu)差(chà)异，2023年以来(lái)两者产生较大(dà)背(bèi)离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信息(xī)的噪音和预(yù)期的(de)波动可(kě)能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外(wài)贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月(yuè)对俄(é)出口的高增(zēng)反映“一带一路(lù)”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋势加速，日韩(hán)份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避(bì)短(duǎn)”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金额维持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部分源于(yú)去年(nián)低基数原(yuán)因，不(bù)过(guò)对(duì)同比(bǐ)的拉动(dòng)仍明(míng)显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导体(tǐ)出口跌(diē)幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽(qì)车出口反映(yìng)海外车市较高景气(qì)度(dù)与(yǔ)产业(yè)链韧性仍可在一(yī)段(duàn)时间(jiān)内支撑出口(kǒu)，而受全球半(bàn)导体周期影响，集成电路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变数：“一带一路”的(de)空(kōng)间有多大？站在(zài)2022年(nián)年底，市(shì)场(chǎng)大多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之(zhī)外“一带(dài)一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越(yuè)来越(yuè)重要(yào)的作用，那么如何去(qù)评估这一空间有多大(dà)？

　　一带(dài)一(yī)路出口背后存量博弈(yì)。在(zài)全(quán)球经(jīng)济和贸(mào)易放(fàng)缓(huǎn)的背景下(xià)，我(wǒ)国出口的(de)韧性可能主要(yào)来自(zì)于存量(liàng)的(de)竞(jìng)争——我们认为(wèi)很有可(kě)能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中(zhōng)国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占(zhàn)中国(guó)对“一带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性、乐(lè)观三种情(qíng)形下的进(jìn)口增速(sù)情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中国(guó)取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动(dòng)中国出(chū)口增速约(yuē)0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并(bìng)不少(shǎo)，我国全(quán)年出口增速(sù)可(kě)能略高于0％。对(duì)欧美日等(děng)发(fā)达经济体出口增速预(yù)测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易(yì)组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或(huò)是(shì)经济增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出(chū)具(jù)有(yǒu)参(cān)考意(yì)义(yì)的(de)三(sān)年，分别作为(wèi)中性、乐(lè)观和(hé)悲(bēi)观(guān)情(qíng)景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧(ōu)有可能(néng)在下半年陷入温(wēn)和(hé)衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全球经(jīng)济温(wēn)和(hé)放(fàng)缓）分(fēn)别作(zuò)为悲(bēi)观、中性和乐(lè)观(guān)情景。根据(jù)预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此，中性(xìng)假设下2023年(nián)我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数(shù)据口(kǒu)径差异和(hé)欧美经济(jì)体的(de)“韧性”。数据(jù)方面(miàn)，各(gè)国自(zì)中国进口的(de)数(shù)据和中国向各(gè)国出(chū)口的数据存在(zài)差(chà)异(yì)（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时这一差异(yì)还较大，一般而言中国出口端的增速会更(gèng)高，这意味着我们基于“一带一路”国(guó)家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大(dà)的不确定性，可能(néng)在(zài)今年下半年(nián)、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口(kǒu)的拖累(lèi)可能没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其(qí)他(tā)新兴(xīng)经(jīng)济(jì)体经济增长不及(jí)预期(qī)，对(duì)外需拉动不足。疫(yì)情二(èr)次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美(měi)经济(jì)韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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