5月10日，有(yǒu)消息称(chēng)部分银(yín)行相关部(bù)门收到《关于调整协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限的通知(zhī)》，四大国有(yǒu)银(yín)行协定存款和通知(zhī)存款自(zì)律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其(qí)它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行(xíng)。本次拟下(xià)调中协定存款更多是对公业务(wù)，而(ér)通知存款则集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)拟下(xià)调(diào)的背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市(shì)场(chǎng)化改革(gé)深化大(dà)背(bèi)景的考虑。对银行而言，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调有助于减少存款定(dìng)价的无序竞争，降低银行(xíng)负(fù)债(zhài)成本；同(tóng)时本(běn)次(cì)降(jiàng)息有(yǒu)助于促进(jìn)投(tóu)资(zī)、消(xiāo)费(fèi)，也被(bèi)看作(zuò)是促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)。2023年经济有所三大球和三小球分别是什么 三大球的起源复苏，进一步降低(dī)贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行。预计下(xià)半年货币政策(cè)不会出现急(jí)转弯，延续稳健(jiàn)货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银行(xíng)为(wèi)何下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更多是(shì)出于(yú)推进利率市场化(huà)改革深(shēn)化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导(dǎo)利(lì)率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参(cān)考(kǎo)以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去(qù)年9月下调存款利率，中小银(yín)行陆(lù)续跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。今(jīn)年(nián)4月市场利率定价自律机制发布(bù)《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存(cún)款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商(shāng)行(xíng)存款利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率(lǜ)市场化改(gǎi)革推(tuī)进背景下，银行出于自(zì)身经(jīng)营考虑(lǜ)的(de)自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年(nián)息(xī)差不断下(xià)行。在资产端定价压(yā)力较(jiào)大且(qiě)存款持续(xù)高增的(de)情(qíng)况下，压降存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以来(lái)银行贷款向企业固定(dìng)资产投资传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自律上限有利于对公(gōng)客户留存的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年(nián)来市(shì)场利(lì)率整体(tǐ)下行，实体经济综合(hé)融(róng)资成本(běn)不(bù)断下降，银行(xíng)资产端收益下降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净(jìng)息差持续(xù)走低，银行利(lì)润空(kōng)间(jiān)压缩明显；第(dì)三，企业和(hé)居(jū)民风险偏好大幅(fú)下降导(dǎo)致存(cún)款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需关系发生了(le)变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性(xìng)；第四(sì)，协(xié)定存款和通知存(cún)款介于活期与定期存(cún)款之间，自2022年存(cún)款(kuǎn)自(zì)律机制对于活(huó)期(qī)存款与(yǔ)定期存(cún)款利率进行了(le)几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限下调也(yě)是要将存款产品线的调整进行统(tǒng)一，全(quán)面缓解银(yín)行负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律(lǜ)机制协调调降负债成本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管控(kòng)为上限管(guǎn)控，贷款利率则(zé)为(wèi)下限管控，近年来贷款利(lì)率下限管控(kòng)彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式(shì)的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律机制建立以来(lái)，4月和9月经历了(le)两(liǎng)轮大规模(mó)存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是大行和股份(fèn)行参与(yǔ)，今年以来的(de)调整更多是延续去年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度由(yóu)原来(lái)的激励(lì)为主引入(rù)惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款(kuǎn)利率补降的进(jìn)度。就今年的(de)经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济(jì)边(biān)际走弱(ruò)，经济修(xiū)复(fù)存(cún)在波(bō)折。目前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银行存(cún)款增加(jiā)，降(jiàng)低存款利率可以(yǐ)引(yǐn)导(dǎo)减(jiǎn)少信贷(dài)套(tào)利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断压缩(suō)，银行(xíng)经营压力增大，调整存款成本成为(wèi)改善息差的(de)重要手段(duàn)。

　　光大保德信基(jī)金：下(xià)调协定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户在商业(yè)银行的活(huó)期类存款收益(yì)，延续近期银行存款利率调(diào)降的(de)趋势。

　　一(yī)方(fāng)面(miàn)，有助于缓解商业银行净息(xī)差(chà)收窄(zhǎi)趋势，特别是(shì)中(zhōng)小行高息(xī)揽储的(de)成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化，符(fú)合(hé)“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存量资金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金：存款利(lì)率机(jī)制创设以(yǐ)来，两轮利率调降都(dōu)集中在活(huó)期和定期(qī)存款(kuǎn)，实际(jì)上忽略了这些介(jiè)于活期和(hé)定期(qī)存款之间的存(cún)款的利率调整(zhěng)，当下有必要一次性调整通(tōng)知存款和协定存(cún)款利率上(shàng)限(xiàn)，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一(yī)季度净息(xī)差水平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有效降低银行(xíng)负债成本(běn)，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业(yè)贷(dài)款也在边际(jì)转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调(diào)，还要进(jìn)一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存(cún)款成本成(chéng)为当务之急。中小银行或有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋。因此银行(xíng)降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利(lì)率下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义上的降息(xī)潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年(nián)后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发达地区(qū)地方债发(fā)行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的(de)发债(zhài)主(zhǔ)体，其(qí)信用债收益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的(de)政(zhèng)策利率、基准(zhǔn)利(lì)率(lǜ)在一方面要合(hé)适顺应(yīng)市场环境，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强(qiáng)调(diào)信号意义的作用。今年是真正疫(yì)后复苏的(de)第一年，我们仍(réng)面临(lín)内生动力不强需求不足(zú)的(de)情况，央行已(yǐ)经(jīng)通过(guò)降准以及结构性货币政策等多项举措给(gěi)予了实体经(jīng)济所需(xū)的一定的资(zī)金投(tóu)放支持，有效降(jiàng)低了实体综(zōng)合融资成本，后续(xù)需要(yào)财政政策产(chǎn)业(yè)政策等配套政策(cè)继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经济运行情况，短期调整政(zhèng)策利率的(de)概率不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要(yào)看实体(tǐ)经济复苏的情况(kuàng)。银行负债(zhài)端，存款基准利率下(xià)调的(de)概(gài)率(lǜ)不(bù)大(dà)，而存款利(lì)率上限的调整空间(jiān)仍存在，而是(shì)否(fǒu)进一步(bù)下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制，自(zì)律机制成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的(de)债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。在存(cún)款利(lì)率市场化(huà)调整机制(zhì)作用下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分(fēn)别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款(kuǎn)利率市(shì)场化定(dìng)价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款利率(lǜ)。我们认(rèn)为，通过(guò)存(cún)款利率下行，稳定商业银行净(jìng)息差进而保持贷款利率维持低位或继续(xù)下行，最终有利于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行(xíng)，银(yín)行(xíng)间利率下行，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低(dī)于预期，国内(nèi)降息预期被(bèi)进(jìn)一(yī)步强化。海外来看，全(quán)球经济进(jìn)入衰退周期，加息(xī)周期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰(fēng)。

　　平三大球和三小球分别是什么 三大球的起源安基金(jīn)：目前，我国国(guó)有大型商(shāng)业银行和股份制商业银行的定(dìng)期存款利(lì)率已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差压(yā)力加(jiā)剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，来(lái)保障银行合(hé)理(lǐ)利(lì)差范(fàn)围，增加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需(xū)求仍在，存(cún)款(kuǎn)持续高(gāo)增(zēng)，在揽储压力不大的(de)基础(chǔ)上，银行自身也有动力去(qù)下调存款定价(jià)来(lái)保障利差。

　　缓解银(yín)行负(fù)债(zhài)及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上限调(diào)整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金：一(yī)方面(miàn)银行(xíng)息差压力大是普遍(biàn)现(xiàn)象，此次政(zhèng)策调(diào)整有望带动中小银行主动跟(gēn)随下调存(cún)款利(lì)率。另一方面，由于此前(qián)经济下(xià)行(xíng)影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大，大量(liàng)资金集中(zhōng)在(zài)银行(xíng)存款端，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下调也有望带动(dòng)存款资金的释放，盘活(huó)市场流动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次(cì)调降通(tōng)知释放了(le)以下信号：①减轻银行息(xī)差压(yā)力。本次下调(diào)将(jiāng)引导银行(xíng)的对(duì)公活(huó)期成本下降，存款降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓，银(yín)行(xíng)息差、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强银行内生资本(běn)补充能力；②减少企业(yè)及居(jū)民(mín)的(de)短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调(diào)对(duì)市场的影响集中在(zài)以下两(liǎng)点：①规范银行的协(xié)定(dìng)存款定价秩序(xù)，减少存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中小银行的协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)定价过(guò)高，会(huì)对遵守(shǒu)自律机(jī)制(zhì)、定价较(jiào)低(dī)的银行产生(shēng)揽(lǎn)储冲(chōng)击。本(běn)次上限(xiàn)下调后(hòu)会普遍(biàn)降低中小行协定存款及通知存款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及(jí)国有大行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利(lì)率下(xià)行仍有空间。市(shì)场(chǎng)降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，主要影响对公客(kè)户在商(shāng)业银(yín)行的(de)活期类存(cún)款收益，使得对公客户(hù)活期存款收益向对(duì)私客(kè)户(hù)看齐，一方面有助于(yú)缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，另一(yī)方面有利(lì)于引(yǐn)导超(chāo)额(é)储蓄向(xiàng)消费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整降(jiàng)低(dī)了(le)银行负债成本，目前(qián)上(shàng)市(shì)银(yín)行协定存款占总存款的(de)比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后，预计行(xíng)业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一(yī)方面可(kě)以(yǐ)限(xiàn)制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银行(xíng)对公活(huó)期存款成本压(yā)力，减轻银行负债及经营(yíng)压力。此(cǐ)外，银行负债端(duān)成本的下降(jiàng)使(shǐ)得银行盈利能(néng)力(lì)增强(qiáng)，进(jìn)一步打开(kāi)了资产端收益率下行的空间，或带(dài)动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国(guó)基金报：未(wèi)来存款(kuǎn)利率是否还有进(jìn)一步下(xià)降(jiàng)的(de)空(kōng)间？对(duì)股债(zhài)市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来(lái)，贷款和存(cún)款利(lì)率的(de)非对称下行使得(dé)商业(yè)银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率有进一步调(diào)降(jiàng)的(de)预期。一方面，为支持实体经济，政策(cè)导向下贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率(lǜ)创有统计以来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存(cún)款市场上的(de)竞争类(lèi)似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额考核压力使得各行下调(diào)存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来上市银行存(cún)量存款平均成本率基本持平(píng)。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩(suō)小至1.91％，已经逼(bī)近《合格(gé)审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于(yú)降低全社会(huì)无风(fēng)险收益率，利(lì)多(duō)永续经(jīng)营性质的票息资产，比如利(lì)率(lǜ)债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立：存(cún)款利率(lǜ)仍然有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来(lái)由(yóu)于存款(kuǎn)定期化(huà)，活期存款占比明显下降(jiàng)，存(cún)款付息率有所抬(tái)升(shēng)，与此同时(shí)，贷(dài)款收益(yì)率大(dà)幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息(xī)差(chà)压力，这使得控制(zhì)存款(kuǎn)成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢(màn)，监管层(céng)面(miàn)有动(dòng)力去持续推动存款利率(lǜ)下降，促进存款流向消费和(hé)实际投资。短期看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率下调带动流(liú)动性继(jì)续进(jìn)入债市，中短期利率，特(tè)别是中短期(qī)信用债利率仍有(yǒu)下(xià)行空间。如果(guǒ)经济(jì)复苏较(jiào)强，流动(dòng)性(xìng)也(yě)有可能进(jìn)入股市，利好权(quán)益资产(chǎn)。

　　德邦基金(jīn)：2023年(nián)经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利(lì)率的(de)紧(jǐn)迫性(xìng)不高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。考虑到(dào)存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差(chà)压力增大，中小银行或(huò)有动力主动跟进下调(diào)存款利(lì)率。长期来看，有望带动存款利率整体下(xià)行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助于压(yā)低全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次(cì)降(jiàng)息释放的(de)信号(hào)来(lái)看，是(shì)否意味着货币政策进一(yī)步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读(dú)为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行报告(gào)以及2023年(nián)一季度货(huò)政例会(huì)均(jūn)表明当(dāng)前货币政策基调未(wèi)变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端利率(lǜ)仍有下行空间(jiān)，但这一调降是针对(duì)银行协定存款及通知存款利率自(zì)律上限(xiàn)，而非直接(jiē)调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利(lì)率(lǜ)下调并不等于政策利率就必须(xū)进行对等下调(diào)，市场(chǎng)不应(yīng)视为降息的确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以及(jí)安全性(xìng)

　　中国基金报(bào)：当前利率(lǜ)环境下，普通投(tóu)资者应(yīng)该如何守(shǒu)住自己(jǐ)的钱袋子(zi)？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资(zī)工具应该兼顾考量收益性(xìng)、流(liú)动(dòng)性(xìng)以及(jí)安全性。在存款利率(lǜ)下降的背景下(xià)，短债基金以及其(qí)他固收(shōu)类基(jī)金在(zài)具一定流动性的同时，相较活期存款和相(xiāng)当部分的银(yín)行理财产品，具(jù)有(yǒu)一定的超(chāo)额收益(yì)，是风险偏(piān)好较(jiào)低和(hé)风险偏(piān)好适中投(tóu)资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初(chū)以(yǐ)来(lái)，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以来下(xià)行(xíng)加(jiā)速，当前无(wú)论(lùn)从(cóng)绝对利率水平还(hái)是从信(xìn)用(yòng)利(lì)差，都回到了(le)较低历史分位数水平，虽(suī)然债市多头环境仍未改变，但一(yī)致预期(qī)导致行情走的比(bǐ)较迅速(sù)，市场(chǎng)进一步盈利空间(jiān)被(bèi)压缩，若看不到央行货(huò)币政(zhèng)策增量政策，后续(xù)或进入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易下也可(kě)能(néng)会放大市(shì)场波动。

　　对(duì)于普通投资者(zhě)来说，在这样的环(huán)境下(xià)尽量选择防守类型(xíng)的产品(pǐn)，规(guī)避市场波(bō)动，例如(rú)货币基金(jīn)，而短(duǎn)债基金(jīn)中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随着经济高(gāo)频数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局会议从疫(yì)情(qíng)后稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市(shì)场震荡休整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因此(cǐ)在(zài)当前(qián)环境(jìng)下(xià)，建(jiàn)议关注(zhù)行业估(gū)值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前面临低利(lì)率环(huán)境，需要我们识(shí)别金(jīn)融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保本(běn)的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品(pǐn)。对普通投资者而言(yán)，如果(guǒ)不具备(bèi)相关专业知识，可以选择把投(tóu)资理(lǐ)财(cái)交给少数专业的人来做，让优秀(xiù)的基金(jīn)经(jīng)理管理自己(jǐ)的(de)钱袋子。具备一(yī)定投资(zī)能力(lì)和风控(kòng)能(néng)力的人(rén)士可(kě)通过理财和(hé)投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条(tiáo)件是做(zuò)好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的方向和(hé)标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收(shōu)益下(xià)降，为保(bǎo)持资金保值(zhí)增(zēng)值，投(tóu)资者在评估自身风险承(chéng)受能力后可适(shì)当(dāng)考(kǎo)虑公募货币(bì)基金、公募中短债基金、商业(yè)银行现(xiàn)金管理类产品等风险等级(jí)较低(dī)、支取相对灵活的(de)产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 三大球和三小球分别是什么 三大球的起源