中国金融(róng)行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野(yě)村东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面临的(de)“一参一控”问题如(rú)何解决(jué)，仍是(shì)业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也(yě)同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协(xié)公(gōng)布(bù)各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年(nián)获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收(shōu)入普遍下降，外资控(kòng)股券商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的(de)和尚(shàng)”念(niàn)好了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年(nián)共有4家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了(le)营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行(xíng)业(yè)中游水(shuǐ)平(píng)，而这(zhè)只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展业(yè)的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获(huò)得证监会(huì)批复，成立合(hé)资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别收(shōu)入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分(fēn)利(lì)用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续(xù)关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得(dé)了(le)较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式(shì)员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通(tōng)全(quán)球存托(tuō)凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报(bào)时表示，对(duì)瑞信的收购交易(yì)预计(jì)在6月底前完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层面的(de)合并(bìng)对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调(diào)事(shì)项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告(gào)日(rì)，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的(de)运营(yíng)和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对(duì)公(gōng)司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其(qí)来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际控制人(rén)参(cān)股证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数量不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依(yī)托(tuō)于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基(jī)础(chǔ)上，新增了(le)特(tè)色投(tóu)资(zī)咨询服(fú)务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务联动等多种业(yè)务模(mó)式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际(jì)证券财富管理(lǐ)业(yè)务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为(wèi)中国投资者提供具有野村(cūn)集(jí)团(tuán)特色的高(gāo)质量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券(quàn)投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及代(dài)销金融产(chǎn)品业(yè)务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配(pèi)置(zhì)为核心进(jìn)行新(xīn)产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台(tái)未来战(zhàn)略(lüè)规(guī)划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品(pǐn)平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)的研发(fā)，为客户(hù)提(tí)供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人财富(fù)管理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个人客户综合财富(fù)管(guǎn)理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇(huì)丰前海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值(zhí)和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别配置(zhì)服务(wù)，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财(cái)富管理业(yè)务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财(cái)富(fù)管理(lǐ)部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户(hù)全生命(mìng)周期财(cái)富管理的理念，进(jìn)一步完善投资(zī)解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上(shàng)策略(lüè)，精(jīng)选上架多(duō)支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设(shè)立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立，公司注册(cè)地为北(běi)京市(shì)，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从(cóng)事资(zī)产证(zhèng)券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资(zī)证券(quàn)公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资(zī)控股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商的(de)设(shè)立申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身感受到中国(guó)经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场发展前景。近(jìn)年来中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)对(duì)外(wài)开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融(róng)机构高度(dù)重视(shì)中国市场，将继(jì)续与中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投资，期(qī)待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商的(de)市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业便利(lì)度不断(duàn)提升(shēng)，经(jīng)营范围(wéi)和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际(jì)金融机构全(quán)面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与国(guó)际金(jīn)融(róng)机构直(zhí)接合(hé)作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商(shāng)竞(jìng)争优势(shì)更趋明(míng)显，业务多(duō)元化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对(duì)行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新(xīn)格局正加速演变。

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