在投资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨大跌(diē)走势(shì)，激(jī)起了基(jī)民的热烈讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个(gè)跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司(sī)旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落(luò)。与此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受到资(zī)金的青(qīng)睐，今(jīn)年以来(lái)创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落(luò)袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢(yì)价(jià)率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示(shì)投(tóu)资(zī)者(zhě)关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投(tóu)资(zī)，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都(dōu)超(chāo)过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢(yì)价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提示(shì)后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由(yóu)于(yú)两(liǎng)只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经(jīng)指数的产品共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今(jīn)年也大(dà)涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经(jīng)理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资(zī)金的净买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会(huì)推高二(èr)级市场(chǎng)价格，让正、异、新，正异新的区分价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的(de)前面(miàn)，这个情况就会产生基(jī)金产(chǎn)品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)的，如果短(duǎn)期(qī)出现高溢价(jià)，也就(jiù)意味着当前(qián)的(de)价格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回(huí)归的过(guò)程，就会产生二级市场价(jià)格的(de)下跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者不(bù)要盲(máng)目买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免(miǎn)下(xià)跌(diē)风险。”该(gāi)基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市表(biǎo)现看，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股(gǔ)市(shì)持续(xù)上(shàng)涨，日经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂(liè)以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随(suí)着美(měi)联(lián)储加息预期下(xià)降和日(rì)央行(xíng)紧缩预期(qī)上升，吸引(yǐn)国(guó)际资本回(huí)流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年(nián)日元持续贬(biǎn)值，东京交(jiāo)易所上(shàng)市公(gōng)司多表现(xiàn)良好(hǎo)；三(sān)是今年东(dōng)京(jīng)交易所提出将改革公(gōng)司治理监督机制。在(zài)这一(yī)改(gǎi)革(gé)下，预计部(bù)分低估值企业(yè)可(kě)能采取股票(piào)回(huí)购(gòu)等方式提振股(gǔ)价(jià)，截至本(běn)周，已有价值3900万亿(yì)日元(yuán)的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察(chá)并表示大举投资日本股市等(děng)，推动市(shì)场(chǎng)对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基(jī)金经(jīng)理提示短(duǎn)期(qī)过快上涨带来(lái)的投资风险(xiǎn)，并提示投(tóu)资者，海外(wài)投资(zī)可能(néng)会(huì)涉(shè)及相关的汇率风(fēng)险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等(děng)问题(tí)，建议投资(zī)者在自己能力圈内(nèi)投资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了(le)关(guān)注市场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算(suàn)，净流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日(rì)净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业前(qián)列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流(liú)入资金相(xiāng)对(duì)居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资金最多的是(shì)易(yì)方(fāng)达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力(lì)的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资(zī)金(jīn)都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金指数与量(liàng)化投资部表(biǎo)示，随着前(qián)期创业板50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前估值(zhí)已来到30倍的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋(qū)势明显，持(chí)续(xù)关注板块趋势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技(jì)自(zì)立(lì)自(zì)强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能(néng)等设施建设(shè)和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要(yào)重视通用(yòng)人工智(zhì)能(néng)发展，营造(zào)创新(xīn)生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人(rén)工智能将(jiāng)是经济转型(xíng)的(de)两大动(dòng)能，汇聚(jù)战略性(xìng)新兴产业的(de)创业板持(chí)续受益(yì)于政(zhèng)策红(hóng)利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相对(duì)强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当(dāng)日基(jī)金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分(fēn)别有超(chāo)过1个亿的资金(jīn)净流(liú)出(chū)。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的(de)板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品(pǐn)净流出资金也(yě)有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资金净流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金(jīn)出(chū)现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观(正、异、新，正异新的区分guān)察各类板块的投(tóu)资机(jī)会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出(chū)更多结构性机会(huì)，当前市场对题材(cái)的追捧(pěng)热度(dù)仍持续偏(piān)高(gāo)。“传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议(yì)继(jì)续关注资金合力最强的人工智能与央(yāng)企相关品种，中期在市场炒作热度(dù)回(huí)落、且经济复苏趋(qū)势(shì)确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机(jī)会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长期来(lái)看，可以(yǐ)积(jī)极关(guān)注数字化对生产力(lì)的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计算机、互联(lián)网和传(chuán)媒等行业(yè)。

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